供求結(jié)構(gòu)變化支撐鎢冶煉行業(yè)景氣上升

我國和俄羅斯是全球鎢產(chǎn)量大國，根據(jù)USGS的數(shù)據(jù)，2011年兩國產(chǎn)量占比分別為83%和4%;中國鎢產(chǎn)量居全球首位，直接影響全球的供給，但以60%的鎢資源儲量供應(yīng)全球80%的鎢產(chǎn)量難以持續(xù)。產(chǎn)量方面，我國鎢礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的比例一直維持在80%左右，穩(wěn)居世界第一。2011年我國鎢產(chǎn)量為6萬噸金屬量，全球鎢產(chǎn)量7.20萬噸金屬量，中國占比為83%。

圖表1：2007-2011年全球鎢產(chǎn)量情況(單位：萬噸金屬量)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院鎢鉬冶煉行業(yè)研究小組整理

中國鎢資源儲量中，較難選的白鎢礦比重較大，且富礦相對較少，80%以上的品位小于0.4%，選礦回收率低(與國外企業(yè)相比，中國鎢礦平均回采率72.2%，采選加工綜合利用率56.6%，中小企業(yè)采選回收率只有30%左右)，過去多年開采的主要是易于采選的優(yōu)質(zhì)黑鎢礦，經(jīng)過多年的過度開采，許多黑鎢礦山的儲量已近枯竭。隨著白鎢礦選礦和冶煉技術(shù)的不斷提高，白鎢礦開發(fā)利量逐年增加，黑鎢礦產(chǎn)量比重已由2007年前的70%下降至目前60%。因此與前些年相比，我國鎢資源優(yōu)勢有所減弱。

圖表2：2011年全球鎢產(chǎn)量分布圖(單位：%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院鎢鉬冶煉行業(yè)研究小組整理

同時長期以來，中國鎢業(yè)行業(yè)集中度過低，導(dǎo)致上下游企業(yè)間相互壓價、惡性競爭，使中國鎢產(chǎn)品在國際市場上一度喪失了“話語權(quán)”，鎢價格長期與其稀缺性背離。中國五礦集團通過控股參股等多種方式整合了中國的鎢產(chǎn)業(yè)，五礦集團通過整合從礦產(chǎn)、冶煉到深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，截至2012年底，從礦產(chǎn)資源來看，中國75%以上的主要(或大型)鎢資源屬于五礦控股和參股的子公司;從產(chǎn)量來看，根據(jù)五礦的兩個產(chǎn)區(qū)江西和湖南的產(chǎn)量占比判斷，五礦占全國產(chǎn)量的超過60%，從深加工產(chǎn)品來看，五礦硬質(zhì)合金產(chǎn)量在6，000噸以上，約占全國產(chǎn)量的三分之一。同時在出口方面，仲、偏鎢酸銨、氧化鎢和鎢粉及其制品三類產(chǎn)品出口中，五礦參控股公司的出口配額占比均達到近80%，出口趨向于高端產(chǎn)品，因此可以說，五礦對鎢資源的供給有很強的控制力。隨著五礦對鎢行業(yè)的不斷整合，中國鎢行業(yè)集中度不斷提高。