無(wú)錫尚德終難逃完結(jié)篇

2013年3月13日，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司宣布，出于優(yōu)化產(chǎn)能的考慮，關(guān)閉位于亞利桑那州50MW的組件工廠(chǎng);3月18日，無(wú)錫尚德公司債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng);20日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整。

·巨星隕落之勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)

截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。銀行方面表示，由于所欠銀行債務(wù)陸續(xù)到期，考慮到債務(wù)方的現(xiàn)實(shí)境況，以及至今未對(duì)債權(quán)銀行逾期授信提出切實(shí)可行的還款方案等因素，為最大限度維護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，必須按照市場(chǎng)化原則依法采取措施，對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。

·冰凍三尺非一日之寒

作為全球最大的晶硅組件制造商，無(wú)錫尚德的破產(chǎn)重整并非是短時(shí)間內(nèi)造成的。公司前CEO施正榮曾預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)會(huì)有一個(gè)比較大的洗牌過(guò)程。誰(shuí)料想，他猜中了開(kāi)頭，卻沒(méi)有猜中結(jié)局——尚德自己成為第一家被洗掉的龍頭大廠(chǎng)。

施正榮在掌舵尚德之際出現(xiàn)了太多的投資失誤：先是2009年在成都啟動(dòng)的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目以失敗告終;緊接著在上海投入3億美元建造的50MW非晶硅薄膜電池工廠(chǎng)被迫整個(gè)關(guān)閉;此后，與MEMC長(zhǎng)單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元;而耗資1.07億美元收購(gòu)日本MSK股權(quán)后卻未能在日本市場(chǎng)占到便宜。

·政府矛盾公開(kāi)化

無(wú)錫政府和施正榮已到劍拔弩張的對(duì)峙階段。自2011年以來(lái)，尚德的形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電行業(yè)月度市場(chǎng)監(jiān)測(cè)分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，尚德公司的負(fù)債總額已達(dá)到35.82億美元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81.80%，尚德的股票現(xiàn)在已是一文不值，唯一的出路就是破產(chǎn)重組。

圖表1：截至2013年3月無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(單位：%)

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

尚德的糟糕現(xiàn)狀，讓無(wú)錫政府無(wú)法坐視不理。無(wú)論是政府出面購(gòu)買(mǎi)該公司2013年3月到期的總額高達(dá)5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，將施正榮全部個(gè)人資產(chǎn)做無(wú)限責(zé)任擔(dān)保來(lái)?yè)Q取國(guó)開(kāi)行注資救助;還是讓上市公司尚德退市，然后將其子公司——核心資產(chǎn)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司國(guó)有化，兩種方案都被施正榮所拒絕。