融資融券門檻恐被“踢平” 中小券商需謀變破局

而從證券公司的發(fā)展來看，盡管融資融券的門檻快被“踢平”，但是并不是所有的證券公司都能從中獲益，擁有優(yōu)先試點權(quán)利且經(jīng)紀業(yè)務(wù)基礎(chǔ)好的券商是長期受益者。從長期來看，各券商融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模將以自身經(jīng)紀業(yè)務(wù)水平為基礎(chǔ)，由于客戶粘性的存在、券源的規(guī)模效應(yīng)以及不同券商之間利率差異較小，獲得業(yè)務(wù)資格較早的券商能夠通過優(yōu)先布局的權(quán)利獲得較高的市場份額，中小券商難以從融資融券中獲得實質(zhì)性的收益。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認為：我國中小券商若想在融資融券業(yè)務(wù)方面取得競爭優(yōu)勢，必須謀變破局，尋求融資融券業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新。融資融券業(yè)務(wù)屬于資本中介業(yè)務(wù)的一種，而資本中介業(yè)務(wù)一直是我國證券公司發(fā)展的弱項，中小型證券公司如果能夠在資本中介業(yè)務(wù)方面尋求大突破，則有望在與大型券商競爭的過程中實現(xiàn)“彎道超車”。

2012年8月，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)開始試點，標志著融資融券業(yè)務(wù)進入杠桿發(fā)展時代，融資融券規(guī)模將突破券商自有資金規(guī)模的限制，進入新的發(fā)展階段。中小券商在融資融券方面所受到的資本掣肘將有望解除，券商之間的競爭將更加體現(xiàn)出服務(wù)的競爭。尤其是在融資融券發(fā)展早期，市場競爭依然比較初級的情況下，如若能夠在服務(wù)創(chuàng)新和風險定價方面實現(xiàn)突破，中小型券商同樣能夠在融資融券業(yè)務(wù)方面尋求大作為。