擴容的新三板之一：理想很豐滿 現(xiàn)實很骨感

2、骨感的現(xiàn)實之一：新三板交易清淡，流動性不足

然而，盡管新三板業(yè)務(wù)前景廣闊，但是從市場交易情況看，新三板掛牌企業(yè)的交易情況只能用“慘淡”來形容。2012年以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量激增，但交易冷清的現(xiàn)狀卻沒有得到改變。從2012年1月到2013年8月，新三板掛牌企業(yè)成交總量為11.74億股，月平均成交量為5870.47萬股;成交總額為23.33億元，月平均成交額為1.17億元。

2012-2013年新三板掛牌企業(yè)成交情況(單位：萬股，億元)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

而從交易活躍度來看，從2012年1月到2013年8月，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量從153家增加到316家，而當(dāng)月有交易量的企業(yè)數(shù)量僅從63家增加到83家，交易活躍的企業(yè)數(shù)量占掛牌企業(yè)數(shù)量的比重從41.18%下降到了26.27%。

而且，交易呈現(xiàn)出向少數(shù)企業(yè)集中的現(xiàn)象，2013年1-6月，成交額排名前5的企業(yè)成交額占成交總額的比重達到了33.89%;成交額排名前10的企業(yè)成交額占成交總額的比重達到了51.59%。這說明大部分企業(yè)常年處于很低的交易水平，市場活躍度非常低。

3、骨感的現(xiàn)實之二：新三板企業(yè)估值水平低，對企業(yè)吸引有限

在市場流動性不足、交易活躍度低的情況下，新三板企業(yè)估值一直處于比較低的水平。根據(jù)203家掛牌公司披露的報，2012年共實現(xiàn)營業(yè)總收入192.37億元，同比增長18.90%;實現(xiàn)凈利潤16.85億元，同比增長5.90%，增速相比上年出現(xiàn)明顯下滑。但是，新三板的增速仍顯著高于中小板和創(chuàng)業(yè)板。2012年營業(yè)收入增速方面，中小板是11.38%，創(chuàng)業(yè)板是15.84%;凈利潤增速方面，中小板是-10.67%，創(chuàng)業(yè)板是-8.37%。

2010-2012年新三板掛牌企業(yè)經(jīng)營情況(單位：億元，%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理