擴(kuò)容的新三板之二：券商掘金 應(yīng)立足長遠(yuǎn)

2、券商經(jīng)營新三板業(yè)務(wù)思路須轉(zhuǎn)變

事實(shí)上，誰也不能否認(rèn)，現(xiàn)在投入新三板業(yè)務(wù)就是在投資未來，畢竟至少5000億元的業(yè)務(wù)量讓任何券商都不敢小覷，而新三板業(yè)務(wù)的特點(diǎn)注定了券商經(jīng)營思路必須轉(zhuǎn)變。

目前，券商在新三板的收入主要來自三個(gè)途徑：取得掛牌前改制的財(cái)務(wù)顧問費(fèi);推薦掛牌的費(fèi)用;公司進(jìn)行定向增發(fā)的費(fèi)用和股份轉(zhuǎn)讓的傭金。其中，財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用和推薦掛牌費(fèi)用都非常有限，而定向增發(fā)和股份轉(zhuǎn)讓、以及后期的轉(zhuǎn)板IPO等應(yīng)當(dāng)是券商后期重點(diǎn)挖掘的資源。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為：從更長久的發(fā)展來看，圍繞著融資服務(wù)，券商開展新三板業(yè)務(wù)后期的發(fā)展空間很大。隨著制度的不斷完善和創(chuàng)新，一系列創(chuàng)新融資方式將有序推進(jìn)，優(yōu)先股、私募債、可轉(zhuǎn)債等債券融資方式和股權(quán)質(zhì)押、兼并重組等新型融資模式等都將成為券商大展拳腳的領(lǐng)域。

例如藍(lán)天環(huán)保(430263)，其主辦券商宏源證券在推薦其掛牌的同時(shí)就進(jìn)行了一系列的融資服務(wù)，通過定向發(fā)行融資1024萬元，而且發(fā)行了2000萬元的中小企業(yè)私募債。隨著股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建設(shè)，掛牌企業(yè)融資服務(wù)勢必將成為券商投行業(yè)務(wù)的另一片藍(lán)海。

對(duì)于證券公司來說，現(xiàn)階段除了儲(chǔ)備充足的項(xiàng)目資源外，其組織架構(gòu)調(diào)整方面的工作也應(yīng)當(dāng)有所突破。考慮到新三板業(yè)務(wù)后續(xù)服務(wù)的復(fù)雜性和綜合性，現(xiàn)有的券商新三板項(xiàng)目組的人員和專業(yè)配置(標(biāo)準(zhǔn)配置：1個(gè)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、1個(gè)注冊會(huì)計(jì)師、1個(gè)律師和1個(gè)行業(yè)分析師)顯然已經(jīng)很難滿足后期的業(yè)務(wù)需要，所以券商新三板業(yè)務(wù)部門的組織架構(gòu)調(diào)整勢在必行。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為：券商新三板業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整可以參考華泰證券全業(yè)務(wù)鏈模式，以客戶需求為導(dǎo)向，把跨部門、跨模塊的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)整合成一體化業(yè)務(wù)鏈條，最終形成一個(gè)客戶、一個(gè)賬戶、一系列產(chǎn)品、一攬子綜合服務(wù)的統(tǒng)一服務(wù)體系。

具體到新三板業(yè)務(wù)部門，可以加大向上游和下游的滲透力度，圍繞新三板企業(yè)的改制、上市、轉(zhuǎn)板、IPO、并購重組等，在風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、并購重組、財(cái)務(wù)顧問、杠桿收購等領(lǐng)域做好準(zhǔn)備并形成突破，打造多重融資服務(wù)手段，從而形成為新三板企業(yè)服務(wù)的一體化模式，充分滿足新三板業(yè)務(wù)的服務(wù)需求，并形成自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。