馬云之阿里巴巴 IPO之阿里巴巴

自阿里巴巴傳出重啟IPO的消息以來，牽動了全球包括納斯達克、紐交所、港交所在內(nèi)的證券交易所的神經(jīng)。阿里巴巴是電子商務領域的超級巨頭，若阿里巴巴上市，必將提高所在交易所的知名度和影響力。根據(jù)阿里巴巴發(fā)展狀況，以及資產(chǎn)規(guī)模，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析師章誦蘭預測，阿里巴巴IPO或?qū)⑷谫Y200億美元，將會打破互聯(lián)網(wǎng)史上的最高融資記錄。因此，不管在哪上市都將會被載入史冊。

一、阿里巴巴重啟IPO深度原因分析

根據(jù)《2013-2020年中國電子商務行業(yè)發(fā)展趨勢與投資決策分析報告》研究顯示，阿里巴巴通過IPO主要是想獲得美國式的雙層股權結構，但根據(jù)阿里巴巴發(fā)展的歷程來看，其選擇美國上市的熱情不大。而是希望在美國以外國家或地區(qū)上市，特別是香港。

二、阿里巴巴上市條件分析

根據(jù)以上的分析，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析師章誦蘭認為，阿里巴巴在上市過程中一定堅持“公司合伙人制度”，而這主要基于阿里巴巴集團公司股東構成特點。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，作為公司合伙人的主要成員馬云及公司管理團隊，僅持有公司10.4%的股權；而雅虎和軟銀等股東持有的股份超過60%，從法理上說，這些股東可以更換董事會甚至CEO的。因此，可以說阿里巴巴要求實行合伙人制度，是為了公司使命、愿景和價值觀的傳承。

三、阿里巴巴上市地區(qū)的選擇分析

前瞻認為阿里巴巴不會放棄其“合伙人制度”的要求。故能接受這一要求的證券交易所將會是阿里巴巴歸屬。

但根據(jù)現(xiàn)階段發(fā)展態(tài)勢來看，港交所堅持同股同權的原則，致使阿里巴巴放棄在香港上市。這在阿里巴巴CEO陸兆禧解釋：“今天的香港市場，對新興企業(yè)的治理結構創(chuàng)新還需要時間研究和消化，我們決定不選擇在香港上市。”中得到印證。同時，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析師認為阿里巴巴的VIE結構不符合中國證券市場的相關法律規(guī)定，故在A股上市的概率不高。因此，網(wǎng)絡上盛傳阿里巴巴將會尋機赴美上市。但考慮到阿里巴巴發(fā)展特點，特別是與雅虎的關系，使得重建華爾街投資者對阿里巴巴的信心成為擺在馬云面前的最大難題。故阿里巴巴上市的道路是曲折，不論上市的時間、還是地點都存在較大的難題。