廣東溫氏——大眾食品理想的情人

中國(guó)肉制品行業(yè)排名第二的大眾食品10月19日宣布從新加坡退市。據(jù)公司公告稱，公司將啟動(dòng)要約收購程序，最終摘牌及走向私有化。10月26日，中國(guó)肉制品龍頭企業(yè)宣布最終完成對(duì)美國(guó)史密斯菲爾德的收購。中國(guó)肉制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在悄然發(fā)生變化。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院研究員孟歡慶認(rèn)為，借助雙匯收購史密斯菲爾德的調(diào)整期，以大眾、雨潤(rùn)、六和、溫氏等為代表的肉制品行業(yè)大型企業(yè)整合步伐可能加快，肉制品行業(yè)將有可能形成以雙匯和另外一家企業(yè)為主的雙寡頭局面。雙匯收購史密斯菲爾德已經(jīng)走出了第一步，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，而誰將處于“一人之下萬人之上”的地位，甚至與雙匯齊頭并進(jìn)，值得我們進(jìn)一步關(guān)注。

圖表：2012年中國(guó)主要肉制品企業(yè)營(yíng)業(yè)收入狀況（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

而這次大眾食品的退市可能為肉制品行業(yè)的調(diào)整打開一個(gè)缺口。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為大眾食品的退市，并不意味公司資本征途的結(jié)束，很有可能只是另一段征程的開始。而業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)也集中在其退市之后通過何種方式再包裝上市及其對(duì)于整個(gè)肉制品行業(yè)的影響方面。事實(shí)上大眾食品目前正為了提升“金鑼”品牌，將其進(jìn)一步做大做強(qiáng)，尋找新的合作伙伴。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，這些潛在的合作伙伴包括中糧、康師傅、雨潤(rùn)和溫氏，甚至雙匯也有可能成為其潛在的合作伙伴，但前瞻認(rèn)為大眾食品最理想的合作對(duì)象則是溫氏。

首先，雙匯正在整合史密斯菲爾德公司，目前并沒有太多的資源與大眾合作，而中糧全產(chǎn)業(yè)鏈模式，很難保證有足夠的資源投入“金鑼”品牌；其次，雨潤(rùn)和六和在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上與大眾基本一致，無論是合作還是收購，均很難達(dá)到1+1＞2的效果；最后，六和、雨潤(rùn)和大眾的級(jí)別相差較大，除非大眾主動(dòng)采取對(duì)后者的收購，否則相互合作和收購的機(jī)會(huì)較小。

而以養(yǎng)殖業(yè)為主的溫氏，則可能是其最佳選擇。首先，如果雙方并購能夠完成，中國(guó)肉制品行業(yè)格局將瞬間改變，雙匯的龍頭地位將很難維持；其次，大眾食品主要市場(chǎng)在北方，而溫氏則在南方市場(chǎng)耕耘，二者合并能夠快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的互補(bǔ)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額；最后，溫氏在熟食制品領(lǐng)域缺乏像雙匯、金鑼和雨潤(rùn)等有影響力的品牌，雙方合并后，“金鑼”品牌宣傳能夠得到更多的資源支持，這也符合大眾食品的預(yù)期。

溫氏與大眾食品的并購能否實(shí)現(xiàn)，使其成為中國(guó)肉制品行業(yè)與雙匯并立的雙寡頭，接下來的時(shí)間將會(huì)給出答案。