做褲子的也去開銀行 股價(jià)“詭異”增長(zhǎng)更像“羅生門”

11月7日，百圓褲業(yè)(002640.SZ)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司擬參與籌建民營(yíng)銀行的議案》，擬涉足民營(yíng)銀行。鑒于近期很多公司紛紛宣布涉足民營(yíng)銀行，例如新華聯(lián)(000620.SZ)、蘇寧云商(002024.SZ)、浙江東日(600113.SH)、香溢融通(600830.SH)等，百圓褲業(yè)涉足民營(yíng)銀行依然讓人驚訝，百圓褲業(yè)主要業(yè)務(wù)是男女褲裝的研發(fā)設(shè)計(jì)、組織外包生產(chǎn)，跟民營(yíng)銀行業(yè)務(wù)似乎“八竿子打不著”，所以百圓褲業(yè)這次跨界不禁“驚呆了小伙伴”。

根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》中，關(guān)于“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行”，以及銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的“關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見”等政策，百圓褲業(yè)涉足民營(yíng)銀行并無不可，但是，從百圓褲業(yè)股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，這次事件更有點(diǎn)像“羅生門”。

從2012年11月28日，股價(jià)創(chuàng)下上市以來最低價(jià)7.73元，之后百圓褲業(yè)股價(jià)一路上揚(yáng)，在10月23日，股價(jià)創(chuàng)下了上市以來的最高價(jià)25.83元，在不到一年時(shí)間內(nèi)，百圓褲業(yè)股價(jià)增長(zhǎng)了2.34倍。而在這期間，盡管A股市場(chǎng)各種概念滿天飛，但是百圓褲業(yè)幾乎與各種概念絕緣，基本沒有任何炒作的資源。

而百圓褲業(yè)的業(yè)績(jī)也沒有什么驚艷的表現(xiàn)，2012年百圓褲業(yè)營(yíng)業(yè)收入為4.85億元，同比下降0.31%；凈利潤(rùn)為5237萬元，同比下降23.78%。而2013年1-9月，百圓褲業(yè)營(yíng)業(yè)收入為3.09億元，同比下降9.74%；凈利潤(rùn)為3259萬元，同比下降24.58%。

截至2013年11月7日，百圓褲業(yè)收盤價(jià)為24.91元，動(dòng)態(tài)市盈率76.40倍，市凈率為4.77倍。而服裝行業(yè)的龍頭股森馬服飾（002563.SZ）同期動(dòng)態(tài)市盈率為22.54倍，市凈率為2.14倍；九牧王（601566.SH）同期動(dòng)態(tài)市盈率為12.80倍，市凈率為1.64倍。

如果說是民營(yíng)銀行的概念支撐著公司股價(jià)的上漲，暫且不論國(guó)務(wù)院是在7月才發(fā)布允許企業(yè)涉足民營(yíng)銀行的政策，僅僅從公司涉足民營(yíng)銀行的來看，公司的股價(jià)也明顯偏離了真實(shí)的估值。假如公司資產(chǎn)全部投入民營(yíng)銀行，截至2013年9月30日，公司的凈資產(chǎn)為7.04億元，按照25%的凈資產(chǎn)收益率，公司凈資產(chǎn)規(guī)模最多能夠?qū)崿F(xiàn)1.76億元的凈利潤(rùn)。

根據(jù)《2014-2018年中國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，截至2013年9月末，A股上市的16家銀行市盈率僅在5倍左右，即使規(guī)模較小的寧波銀行和南京銀行市盈率也僅在5.5倍左右，那么按照這種估值，百圓褲業(yè)的總市值最多也僅在10億元左右，而截至2013年11月7日，百圓褲業(yè)的總市值達(dá)到了33億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司的真實(shí)價(jià)值。

所以，對(duì)于一家并沒有太多概念，而業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不驚艷的公司來說，即使全部資產(chǎn)都用來投入民營(yíng)銀行，估值也難以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，股價(jià)卻表現(xiàn)的如此驚艷，不得不讓人懷疑這家公司似乎隱藏著諸多“羅生門”事件。