“大航海時代”的市值管理

三、玩轉(zhuǎn)市值管理

市值管理是一個系統(tǒng)工程，是上市公司實現(xiàn)市值（價值）最大化的工具，是以上市公司基本經(jīng)營能力和真實價值為基礎(chǔ)進(jìn)行的主動性市值維護。從戰(zhàn)略角度確立市值管理的地位，意味著市值管理貫穿了公司經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)周期的全程。在公司市值嚴(yán)重脫離公司實際價值的情況下，市值管理要求上市公司通過一系列的資本手段、投資者戰(zhàn)略溝通等，將市值維持在能充分反映公司實際價值水平上，防止股價的過度波動。

具體而言，當(dāng)公司估值偏高時，通過增發(fā)配股、減持股份、分拆公司和資產(chǎn)剝離等，平抑公司股價的過快增長，并合理利用公司估值高估為后期的發(fā)展蓄力。當(dāng)公司估值偏低時，通過股份回購、股份增持、股權(quán)激勵、收購兼并等，堅定投資者對公司發(fā)展經(jīng)營的信心，從而與投資者共同成長。近年來，隨著創(chuàng)新融資工具的不斷推出，如定向增發(fā)、整體上市、資產(chǎn)注入、吸收合并、借殼上市、融資融券等，加之相關(guān)期貨交易規(guī)則日益完善，國內(nèi)上市公司的市值管理手段進(jìn)一步豐富與完善。