十年發(fā)展黃金期結(jié)束 信托行業(yè)亟需轉(zhuǎn)型

 2014年，國(guó)內(nèi)信托產(chǎn)品將迎來(lái)集中兌付期，到期的信托產(chǎn)品達(dá)到了4.5萬(wàn)億元，比2013年2.6萬(wàn)億元的到期規(guī)模增多77%。目前，在信托主要發(fā)行渠道--銀行代銷被大規(guī)模封殺，而第三方理財(cái)渠道可能隨時(shí)被叫停的情況下，信托難以通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品來(lái)應(yīng)對(duì)兌付洪峰的來(lái)臨。

1、十年發(fā)展黃金期結(jié)束

2014年2月，信托產(chǎn)品成立數(shù)量286只，環(huán)比下降41%，同比下降14.63%；成立產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)185.2億元，環(huán)比下降63%，同比下降55%；這已是產(chǎn)品成立數(shù)量規(guī)模連續(xù)兩個(gè)月大幅下降。相比前幾年，信托行業(yè)發(fā)展疲態(tài)盡顯。2013年，信托公司信托資產(chǎn)總規(guī)模為10.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)46.00%。而2012年為55.26%，2011年為58.25%，2010年為60.24%。

2013年信托業(yè)開始顯現(xiàn)的發(fā)展疲態(tài)，根本原因是支撐信托業(yè)快速發(fā)展的主流業(yè)務(wù)模式，即發(fā)揮私募投行功能的融資信托業(yè)務(wù)模式（私募投行業(yè)務(wù)），在新的經(jīng)濟(jì)背景下開始遇到不可避免的挑戰(zhàn)。從功能口徑統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2013年，融資類信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了52093.77億元，占比為47.76%?？此迫谫Y類信托占比在不斷下降，而且已經(jīng)降到了50%以下。

2011-2013年信托行業(yè)信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況（單位：億元，%）

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

但是，在實(shí)際操作層面，從資金信托運(yùn)用方式口徑的統(tǒng)計(jì)看，以貸款、可供出售及持有至到期投資、買入返售三種方式運(yùn)用的信托資金，基本上可以歸口為融資信托資產(chǎn)，此三種方式運(yùn)用的信托資金規(guī)模達(dá)到6.96萬(wàn)億元，占資金信托總規(guī)模的比例則高達(dá)67.49%。融資類信托依然占據(jù)了信托資產(chǎn)的絕對(duì)主流。

融資性集合資金信托計(jì)劃缺乏流動(dòng)性，缺少風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制，所以一旦經(jīng)濟(jì)下行，信托行業(yè)融資類業(yè)務(wù)將面臨很大的兌付風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于信托行業(yè)面臨著剛性兌付的“潛規(guī)則”，所以融資類業(yè)務(wù)的兌付風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)入了信托公司內(nèi)部，一旦出現(xiàn)兌付問題，信托公司就要想辦法進(jìn)行兜底處理完成兌付。

在兌付壓力越來(lái)越大以及市場(chǎng)利率中樞上移的情況下，信托產(chǎn)品違約事件勢(shì)必將不斷發(fā)生，信托行業(yè)發(fā)展面臨著嚴(yán)重的危機(jī)。從信托行業(yè)發(fā)展來(lái)看，在需求遞減、風(fēng)險(xiǎn)遞增、競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，支撐信托業(yè)過(guò)去發(fā)展的私募投行業(yè)務(wù)模式在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，已經(jīng)遭遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。信托行業(yè)十年發(fā)展的黃金期已經(jīng)結(jié)束。

2、行業(yè)發(fā)展亟需轉(zhuǎn)型

雖然信托業(yè)的成長(zhǎng)拐點(diǎn)尚未到來(lái)，但是信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，信托行業(yè)需要尋求經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重新定位。信托行業(yè)亟需通過(guò)轉(zhuǎn)型改變過(guò)去的經(jīng)營(yíng)方式，減少融資性信托產(chǎn)品，大力發(fā)展投資型產(chǎn)品，回到信托發(fā)展的本源。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2013-2017年中國(guó)信托行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》分析顯示，未來(lái)可選的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向包括：專業(yè)私人財(cái)富管理信托公司、專業(yè)的金融信托服務(wù)機(jī)構(gòu)、以投資管理為主的專業(yè)信托公司、綜合性的信托公司、金融控股集團(tuán)等。

信托公司都應(yīng)該選擇自身的轉(zhuǎn)型道路，盡管轉(zhuǎn)型道路選擇可以不同，但是無(wú)論如何，信托公司都應(yīng)當(dāng)在專業(yè)投資(資產(chǎn))管理能力和高凈值客戶的服務(wù)能力方面尋求提高和突破，從而實(shí)現(xiàn)信托行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。信托業(yè)的轉(zhuǎn)型之路必將充滿新的挑戰(zhàn)，需要重新建構(gòu)業(yè)務(wù)模式，打造新的業(yè)務(wù)能力。