2014年全球最具價值品牌茅臺跌出百強 白酒市場何時回暖？

近期白酒市場有兩條新聞特別引人關注，兩則新聞的主角分別是我國白酒行業(yè)的領頭企業(yè)茅臺和五糧液。

一則新聞是，5月17日，五糧液在武漢召開的銷售方面會議上，決定下調(diào)五糧液出廠價格，其中五糧液1618出廠價調(diào)整為659元/瓶，而建議零售價為809元/瓶，與之前的1399元相比，降幅達到42.17%，而另一核心產(chǎn)品52度水晶瓶裝五糧液建議零售價降幅也超過30%。

另一則新聞是，5月21日，全球知名的市場咨詢公司明略行（Millward Brown）發(fā)布了2014年全球品牌價值排行榜，上一年以品牌價值高達121.93億美元，位居榜單第73位的茅臺跌出品牌價值排行榜百強，成為中國入圍該榜單百強品牌中，唯一跌出百強的企業(yè)，而在白酒行業(yè)的黃金期，2012年首次入圍的茅臺排名一度高居榜單的第69位。

顯然自2012年底，由于國家限制“三公消費”以及“禁酒令”以來，白酒市場的低迷狀態(tài)依然在持續(xù)。相關行業(yè)數(shù)據(jù)也反映了白酒市場的低迷。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2014-2018年中國白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國白酒行業(yè)實現(xiàn)銷售收入5018.01億元，同比增長12.35%，增幅為近幾年來的最低值；整個行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤總額8048.69億元，同比下降1.67%，行業(yè)利潤總額首次出現(xiàn)負增長。

圖表1：2008-2013年我國白酒行業(yè)銷售收入及同比增長速度（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

除了整個行業(yè)的不景氣以外，白酒行業(yè)領先的上市企業(yè)整體經(jīng)營狀況也不容樂觀。2013年，白酒行業(yè)14家上市企業(yè)市值縮水了2552億元。其中，貴州茅臺年內(nèi)市值縮水850億元，五糧液市值縮水也超過600億元；行業(yè)另一巨頭洋河股份，2013年市值縮水接近60%，到2013年底市值不到500億元，與高峰期的超過1600億元相比，縮水超過1000億元。

2014年一季度，白酒行業(yè)主要上市企業(yè)延續(xù)了2013年的低迷。在主營業(yè)務收入方面，僅茅臺出現(xiàn)小幅增長，而凈利潤也僅有茅臺和伊力特出現(xiàn)增長，其他上市企業(yè)主營業(yè)務收入以及凈利潤均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，部分企業(yè)，如水井坊、皇臺酒業(yè)甚至出現(xiàn)了虧損。

圖表2:2014年一季度白酒行業(yè)主要上市企業(yè)營業(yè)收入及凈利潤情況（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

自國家限制“三公消費”以及“禁酒令”以來，白酒市場的低迷持續(xù)的時間已經(jīng)近一年半，行業(yè)何時見底，實現(xiàn)觸底反彈目前并沒有明顯的征兆。從近期白酒市場的動向來看，行業(yè)依然存在較大的下行可能。五糧液出廠價格的下調(diào)以及茅臺品牌估值的下滑，已經(jīng)說明了問題。