為什么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)偏愛赴美上市?
為什么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)偏愛赴美上市?
2014年上半年,國內(nèi)已有京東、聚美優(yōu)品、達(dá)內(nèi)科技、愛康國賓、新浪微博、樂居、獵豹移動(dòng)、途牛旅游網(wǎng)等8家企業(yè)成功赴美上市。而在中國赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總共有60多家,自5月22日京東商城成功登陸美國納斯達(dá)克后,又再一次掀起了中國互聯(lián)網(wǎng)科技公司赴美上市熱潮。
圖表:中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市三波熱潮
為什么中國互聯(lián)網(wǎng)公司偏愛赴美上市呢?主要與國內(nèi)上市門檻、上市成本以及資本市場容量有關(guān)。
1、國內(nèi)上市門檻
在國內(nèi),即使是在A股最容易上市的創(chuàng)業(yè)板上市,企業(yè)仍需要達(dá)到一定的硬性指標(biāo):最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元;或者最近一年盈利,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元。以這一標(biāo)準(zhǔn),絕大多數(shù)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司將會(huì)被A股市場拒之門外,以京東商城為例:2012年京東商城虧損17.29億元,2013年虧損0.49億元。另外,國內(nèi)資本市場對股東資質(zhì)和員工持股的限制,也成為優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市的原因之一,以京東商城為例:京東的創(chuàng)始人劉強(qiáng)東兼任公司董事長和CEO,擁有董事會(huì)83.7%的投票權(quán),手中卻只有京東18%的股份。對于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說,國內(nèi)上市門檻顯然“過高”。
2、時(shí)間成本
5月30日,證監(jiān)會(huì)正式定調(diào)IPO上會(huì)節(jié)奏,發(fā)言人表示,今年主板(包括中小板)、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)每周分別召開一次,每次會(huì)議大致安排兩家企業(yè)。截止5月29日,證監(jiān)會(huì)首發(fā)正式受理企業(yè)666家,如果不包括中止審核企業(yè)在內(nèi),目前報(bào)送未完成審核的擬上市企業(yè)共574家,按每周主板和創(chuàng)業(yè)板各兩家合計(jì)4家上會(huì)的審核速度測算,全部存量IPO公司審核完成需要144周,即需要2.76年。也就是說,最快也需要等到2017年上半年。再加上國內(nèi)從審核到發(fā)行的時(shí)間,對于局勢瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說,時(shí)間成本太高。
3、資本市場容量
以聚美優(yōu)品和京東商城的融資額來看,聚美優(yōu)品總計(jì)融資額未4.3億美元,京東商城總計(jì)融資額為30.9億美元,兩者合計(jì)35.2億美元,這對于近年來一直處于底部徘徊的中國股市來說是個(gè)不小的壓力,而正赴美上市的阿里巴巴預(yù)計(jì)融資150-200億美元,顯然能夠吸納國際資金的納斯達(dá)克更為合適。另外,從已經(jīng)上市的百度、奇虎360、騰訊和京東商城的總市值來看,達(dá)到1.42萬億人民幣,這一規(guī)模更是達(dá)到滬深兩市總市值的6%。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2014-2018年中國電子商務(wù)行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示,中國電商還有15年的增長紅利,而阿里巴巴一直穩(wěn)坐中國電商的頭把交椅。此次,阿里巴巴的赴美上市,國內(nèi)股民無疑又錯(cuò)過了一家優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
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