鐵路建設(shè)陷融資困境 鐵總澄清無成立銀行計(jì)劃

 根據(jù)《國(guó)家鐵路“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，鐵路發(fā)展的目標(biāo)是：到2015年全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12萬(wàn)公里左右，其中西部地區(qū)鐵路5萬(wàn)公里左右，復(fù)線率和電化率分別達(dá)到50%和60%左右。而根據(jù)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃（2008年調(diào)整）》，將2020年全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程規(guī)劃目標(biāo)由10萬(wàn)公里調(diào)整為12萬(wàn)公里以上，其中客運(yùn)專線由1.2萬(wàn)公里調(diào)整為1.6萬(wàn)公里，電化率由50%調(diào)整為60%。

2013年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程預(yù)計(jì)達(dá)到10.23萬(wàn)公里，同比增長(zhǎng)5.74%。要實(shí)現(xiàn)2015年全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12萬(wàn)公里左右的目標(biāo)，我國(guó)鐵路建設(shè)任務(wù)異常艱巨。特別是在融資方面，從我國(guó)鐵路總公司近幾年的發(fā)展來看，滿足鐵路發(fā)展的資金需求是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2014-2018年中國(guó)鐵路行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》研究顯示：2012年，我國(guó)鐵路完成基本建設(shè)投資5185.06億元，同比增長(zhǎng)了12.45%。2013年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為6500億元，其中基本建設(shè)投資5200億元。2013年前10月，鐵路固定資產(chǎn)投資為4292.69億元，比上年同期增加41.00億元，同比增加1.0%；其中，基本建設(shè)投資3834.75億元，比上年同期增加216.49億元，同比增加6.0%。

圖表：2005-2013年中國(guó)鐵路投資走勢(shì)圖（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

但從中國(guó)鐵路總公司近幾年的盈利情況來看，自身的資金很難滿足發(fā)展的需求。前瞻網(wǎng)鐵路行業(yè)報(bào)告研究顯示：2007-2012年，原鐵道部?jī)衾麧?rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率低于營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)速度，造成這一現(xiàn)狀的主要原因是成本大增。2006年的營(yíng)業(yè)成本為3418億元，而2012年為8722億元，7年間成本年增長(zhǎng)率為20.61%，遠(yuǎn)超過營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)速度。2012-2014年一季度末鐵總的總負(fù)債分別為27926億元、32259億元、32690億元，負(fù)債率則分別為：62.23%、63.93%、64%。

受到負(fù)債的影響，2013年初確定的鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為6500億元，后經(jīng)調(diào)整，在8月份調(diào)高至6900億元，但最終只完成了6638億元，這和目前鐵總自身債務(wù)造成的鐵路資金短缺以及投融資開展遲緩密切相關(guān)。

為了緩解融資困局，2014年7月8日，國(guó)家發(fā)改委正式印發(fā)《鐵路發(fā)展基金管理辦法》。辦法規(guī)定，鐵路發(fā)展基金存續(xù)期15-20年，中國(guó)鐵路總公司為基金發(fā)起人及政府出資代表人，同時(shí)吸引社會(huì)資本；基金中七成資金充當(dāng)國(guó)家鐵路項(xiàng)目資本金。初步估計(jì)，鐵路發(fā)展基金的年管理規(guī)模將有望達(dá)到2000-3000億元。但是根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月31日，鐵總負(fù)債合計(jì)為32690億元，負(fù)債率高達(dá)64%。按照不低于70%的資金用于充當(dāng)國(guó)家鐵路項(xiàng)目資本金的規(guī)定，即使再吸引部分民資參與，可能募集資金也只夠勉強(qiáng)填補(bǔ)新增投資。

因此，最近有消息稱，鐵總將通過成立銀行吸收公眾的方式，滿足融資的需求。雖然鐵總內(nèi)部人士表示，鐵總目前正忙于今年的鐵路建設(shè)，且鐵路發(fā)展基金尚在籌備之中，鐵總暫時(shí)還沒有計(jì)劃成立新的鐵路銀行，也未就有關(guān)事宜向中央政府申請(qǐng)或反映。另外，成立銀行也許會(huì)打破現(xiàn)有的銀行利益分配格局，受到一定程度的阻礙。但是從目前我國(guó)鐵路建設(shè)的情況來看，通過成立銀行的方式未嘗不是一個(gè)可以考慮的方案。