2014年中國部分經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)事件回顧

房地產(chǎn)和鋼貿(mào)危機(jī)

由于房地產(chǎn)和鋼貿(mào)危機(jī)的關(guān)聯(lián)度較高，這里，把兩者放一起進(jìn)行闡述。2014年年初，中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并不明朗，房地產(chǎn)略顯蕭條，成交量和房地產(chǎn)投資都有持續(xù)下滑趨勢，銀行收緊了對(duì)房地產(chǎn)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款投放，開放商的資金鏈條吃緊，從而采取了降價(jià)促銷的策略，希望刺激購房需求量來獲取現(xiàn)金量，緩解資金緊張。首先出現(xiàn)并引發(fā)危機(jī)的是杭州部分樓盤的降價(jià)，其中杭州城北的德信北海公園項(xiàng)目，從之前的18000元將至15800元，降幅達(dá)12%，并引發(fā)連鎖反應(yīng)，周邊各樓盤均打出促銷，進(jìn)而波及其他城市。但降價(jià)并沒有收到市場業(yè)績的改善效果，反而增加了市場對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的猜疑以及購房者的觀望態(tài)度。

鋼貿(mào)信貸危機(jī)的發(fā)生主要是由于外部環(huán)境惡化以及行業(yè)內(nèi)部不規(guī)范。外部環(huán)境惡化方面，作為下游行業(yè)的房地產(chǎn)遭遇寒流，成交面積和成交金額均較往年的高增速有了大幅下滑，從而在價(jià)格和需求方面承壓，而作為上游的鋼鐵存在生產(chǎn)過剩，亟需進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，鋼鐵價(jià)格持續(xù)走低。行業(yè)內(nèi)部不規(guī)范方面，鋼貿(mào)企業(yè)以中小型企業(yè)為主，同時(shí)又是資金密集型，熱衷于資本運(yùn)作，獲得的貸款多投放進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)較高的房地產(chǎn)等部門，而銀行的聯(lián)?；ケＤＪ皆陲L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)使得整個(gè)鏈條的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化集中爆發(fā)。2014年一季度上海浦東新區(qū)法院受理的鋼貿(mào)借貸糾紛1051件，接近2013年該類糾紛案件的一半。上海鋼貿(mào)大王“肖家守”資產(chǎn)凍結(jié)將上海地區(qū)的鋼貿(mào)危機(jī)推向了風(fēng)口浪尖。華東地區(qū)的鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)隨后擴(kuò)散到華南地區(qū)的佛山，根據(jù)佛山數(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月末，其不良貸款余額由年初的60.54億元大幅增加至192.14億元。

為了控制房地產(chǎn)等部分行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到其他部門，央行要求各家銀行滿足正常的購房剛需，并松綁了限貸政策，對(duì)于擁有了一套房產(chǎn)并結(jié)清了相應(yīng)房貸的家庭，允許其出于改善住房環(huán)境的需求申請(qǐng)?jiān)俅钨徺I，銀行對(duì)于這類購買行為執(zhí)行與首套房貸相同的政策。同時(shí)，在鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的地方政府在各家銀行和鋼貿(mào)企業(yè)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)，保證了具備還款能力經(jīng)營企業(yè)的資金鏈條。雖然這些風(fēng)險(xiǎn)均在央行和政府的介入下，得到了有效的控制，但也必須認(rèn)識(shí)到整個(gè)市場層面風(fēng)險(xiǎn)的存在。過去在高速經(jīng)濟(jì)增長下的粗放式發(fā)展方式堆積起來的風(fēng)險(xiǎn)，一旦經(jīng)濟(jì)放緩便顯現(xiàn)出來，我國經(jīng)濟(jì)正處于急需結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)期。

民營銀行落地

2014年1月6日，銀監(jiān)會(huì)召開全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議，在其2014年的工作重點(diǎn)中提出推進(jìn)銀行業(yè)改革，第三條提出，擴(kuò)大銀行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，對(duì)內(nèi)拓寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的渠道和方式，一方面引導(dǎo)民間資本參與現(xiàn)有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的重組改制，另一方面試辦由純民資發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。2014年12月12日，前海微眾銀行批準(zhǔn)開業(yè)，這標(biāo)志著從年初銀行業(yè)監(jiān)管會(huì)議提出的引導(dǎo)民營資本組建試點(diǎn)民營銀行獲得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

目前，我國的銀行體系乃至整個(gè)資本體系基本受政府的直接管制，我國的銀行體系以國有五大行為主，成分單一，而構(gòu)建可持續(xù)多元化的金融體系不可避免需要民營資本的參與，“普惠金融”作為未來金融業(yè)的發(fā)展趨勢，也要求多層次資本的參與。我國人民幣利率市場也正在著手推進(jìn)，而存款保險(xiǎn)制度的建立使得銀行業(yè)有了退出機(jī)制的保障，有助于打破一直以來剛性兌付的條例。民營銀行的落地對(duì)于我國推進(jìn)銀行業(yè)的市場化改革有著重要的意義，同時(shí)民營銀行多樣化的經(jīng)營方式和普惠金融的理念填補(bǔ)國有銀行業(yè)的不足和空缺部分。在未來，作為新興的銀行成員，必然會(huì)給我國銀行體系帶來新鮮的血液。除了銀行業(yè)，我國在其他國有獨(dú)大的一些領(lǐng)域，比如鐵路投資等也在進(jìn)一步對(duì)民營資本放低門檻。這些舉措也對(duì)于我國一直飽受外界質(zhì)疑的政府集權(quán)決策形象有所改觀。

阿里巴巴上市

2014年9月19日，阿里巴巴在

美國紐約交易所掛牌上市，并實(shí)現(xiàn)了美股史上最大規(guī)模的IPO，上市募集資金217.6億美元，阿里巴巴由此躋身于世界最有價(jià)值的科技公司之一。阿里巴巴在中國成立的歷史才15年，在馬云的帶領(lǐng)下，阿里巴巴成為了中國目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市值最高的公司，并且在全球僅次于谷歌。這再一次見證了互聯(lián)網(wǎng)的奇跡。在2014年11月11日，阿里巴巴雙十一全天交易額達(dá)到571億元，物流訂單2.78億元，交易國家和地區(qū)214個(gè)，未來阿里巴巴將在全球布局。

互聯(lián)網(wǎng)于1994年進(jìn)入中國，在短短的二十年發(fā)展中，中國的互聯(lián)網(wǎng)獲得了長足的發(fā)展，成為目前世界上互聯(lián)網(wǎng)最發(fā)達(dá)的國家之一。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月，我國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)達(dá)到8.70億戶，同比增加8.2%，其中手機(jī)上網(wǎng)用戶達(dá)到8.29億，在移動(dòng)電話用戶中的滲透率達(dá)到64.8%。

圖表1：2014年1-11月對(duì)移動(dòng)電話用戶滲透率（單位：%）

資料來源：工信部 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)

繼上海自貿(mào)區(qū)運(yùn)行一年后，2014年12月12日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署新一輪的自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)，在廣東、天津、福建在設(shè)立三個(gè)自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)，以上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)容為主體，結(jié)合地方特色，充實(shí)新的試點(diǎn)內(nèi)容。上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)目前已經(jīng)取得了部分成果，其中在負(fù)面清單管理、貿(mào)易便利化、金融服務(wù)業(yè)開放等制度方面有所建樹。會(huì)議提出，在全國推廣包括投資、貿(mào)易、金融、服務(wù)業(yè)開放和事中事后監(jiān)管等方面的28項(xiàng)改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，在全國其他海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域推廣6項(xiàng)海關(guān)監(jiān)管和檢驗(yàn)檢疫制度創(chuàng)新措施。

自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)作為我國新一波擴(kuò)大開放政策，試點(diǎn)地區(qū)憑借初期政策紅利和先行優(yōu)勢可帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)成功的試驗(yàn)成果可以在全國其他地區(qū)推廣。中國自改革開放以來，其中深圳特區(qū)和上海浦東新區(qū)均是在政府的政策引導(dǎo)下，成為目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最高的地區(qū)之一。自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)同樣值得期待，先行試點(diǎn)區(qū)域有望成為新一批的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心。

滬港通

2014年4月10日，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)開展滬港通互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)，11月17日，“滬港通”正式開通，標(biāo)志著境外投資有途徑進(jìn)入中國資本市場，境內(nèi)投資者可以接觸到更完備的境外資本市場。滬港通開通后交易后，滬股通的交易情形明顯優(yōu)于港股通，這也是推動(dòng)中國股市中藍(lán)籌股股價(jià)上揚(yáng)的一個(gè)重要推手。而港股通的冷淡顯示國內(nèi)投資者對(duì)香港股市整體不熟悉，同時(shí)也表明國內(nèi)的股票投資者主要以短線操作為主，而缺乏長期的價(jià)值投資理念，相反，滬港通的交易較熱，尤其是藍(lán)籌股的搶手，顯示境外投資機(jī)構(gòu)注重長期價(jià)值投資。

根據(jù)蒙代爾三角，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的完全流動(dòng)性不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。我國的匯率一直處于穩(wěn)定區(qū)間，而對(duì)于境內(nèi)外的資本流動(dòng)性進(jìn)行了較嚴(yán)格的控制，而滬港通則是在境內(nèi)外資本互動(dòng)流動(dòng)中開了一個(gè)小的閘門，這道閘門可以限定流量達(dá)到適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控，防止熱錢的大量涌入，同時(shí)又起到了連通器的作用，使兩市得以實(shí)現(xiàn)資本的相對(duì)平衡。