停機不減產 頁巖油否極泰來

去年油價進入下降通道給正處于快速增長的美國頁巖油行業(yè)帶來了巨大損失。在此情況下，大量頁巖油公司大幅削減了今年開支，現存開工鉆機數量已降至2011年6月以來最低。一批較小的頁巖油公司已經開始破產重組。然而，頁巖油公司正在逐漸適應低油價的環(huán)境。眾多頁巖油公司正在收縮擴張速度，注重核心業(yè)務，加強技術革新以提高開采效率。

去年6月以來，美國WTI原油一度下跌了近60%，頁巖油行業(yè)也受到沉重打擊，大量美國頁巖油井已關閉，行業(yè)迅速出現了整合。美國頁巖油鉆機數量已經從10月的峰值暴跌了46%。然而，如果仔細審閱此輪頁巖革命的主力軍——美國獨立中、小頁巖油公司最近的財報則可以發(fā)現，這些公司并沒有打算縮減產量。

從頁巖油的生產成本來看，油井一旦投產，后期運營所需的現金流就會大幅下降，這一降幅比傳統(tǒng)油田更大。在已擁有高產的投產油井的情況下，頁巖油生產商只要暫停新油井的建設，就可以在基本不縮減產量的情況下砍掉大量支出。比如，EOG Resources今年計劃縮減3%的產量，但可以削減40%的支出。同時，即使在價格重壓下不得不關閉油井，和傳統(tǒng)油井相比，頁巖油井的關閉和重啟非常簡單。而傳統(tǒng)的油井必須采取“封井”，不但耗資巨大，要重新啟動油井的話油也需要耗時數個月甚至數年。這讓頁巖油在競爭中存在更大的靈活性。

在未來，頁巖油行業(yè)未來能否快速增長，取決于其技術到底能將成本降到多低。僅僅在兩三年前，人們對頁巖油的成本預期還是在每桶100美元，如今，頁巖油公司的成本中位數已將下降到每桶不到60美元。頁巖油開采成本的下降速度并不落后于這一輪國際原油價格的下降速度，甚至還有所超前。

眾多頁巖油企業(yè)的生命力正在于其持續(xù)進步的技術工藝。對于國內的頁巖油行業(yè)而言，近幾年來技術發(fā)展速度大大加快，為告別過去傳統(tǒng)的撫順油頁巖干餾工藝奠定了基礎。根據前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國非常規(guī)油氣產業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，截至2014年底，國內頁巖油勘探開發(fā)技術相關專利申請總數為287個。2007-2014年，國內頁巖油相關申請專利數呈現波動上升的趨勢，2014年申請數為56個，較2013年增加14個。

圖表1：2007-2014年國內頁巖油相關專利申請數量（單位：個）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

中國油頁油氣資源儲量豐富，但勘探程度較低，大部分含礦區(qū)僅處于詳查和普查階段，工作水平基本停留在20世紀50、60年代。由于大慶油田的發(fā)現，油頁巖勘探工作基本停滯。前瞻非常規(guī)油氣產業(yè)報告顯示，中國至少擁有320億桶的頁巖油技術可采儲量，位居世界第三。圖表2：世界十大頁巖油氣資源國（按技術可采儲量計，單位：億桶，萬億立方英尺）

資料來源：美國能源信息署 前瞻產業(yè)研究院整理

雖然近幾年來受累于全球經濟疲軟，國內外油氣市場不景氣，但隨著國民經濟的不斷發(fā)展，中國對油氣資源的需求在長期會繼續(xù)快速增長。開采國內儲量豐富的頁巖油，對于國民經濟穩(wěn)定發(fā)展、增強中國在油氣價格上的話語權、保證中國的能源安全有重大意義。由于受地質條件和開發(fā)經驗的限制，中國很難復制美國的頁巖油經營，因而國內企業(yè)若能盡早開始對頁巖油開采的技術研發(fā)，盡快開展頁巖油業(yè)務，將獲得很大的影響力，可能主導未來的國內頁巖油市場，非常有利于企業(yè)的未來發(fā)展。

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