金融成長模型 助力可再生能源產(chǎn)業(yè)融資
我國可再生能源融資現(xiàn)狀分析
目前中國水電發(fā)展歷時最長,風(fēng)電也發(fā)展較快;而生物質(zhì)發(fā)電和光伏發(fā)電還處于初創(chuàng)期。因此,水電和風(fēng)電的融資結(jié)構(gòu)中銀行信貸占重要的比重,而生物質(zhì)發(fā)電和光伏發(fā)電則更多的依賴政府資金和風(fēng)險投資。而股票債券對可再生能源行業(yè)的支持力度十分不足。政府今后應(yīng)該通過積極創(chuàng)新擔(dān)保方式,設(shè)立新能源基金,鼓勵民間資本注入,加大證券市場培育等手段為新能源行業(yè)提供全面的資金支持。數(shù)據(jù)顯示,2013年中國可再生能源融資總額為6043億元(975美元),比2012年增加了2.6%。
在可再生能源融資資金來源上,根據(jù)資金性質(zhì)的不同,可以將資金分為財政資金、社會資金和國外資金三類。根據(jù)不同的來源將資金劃分為中央財政、地方財政、銀行、股市、債券、企業(yè)自籌和公眾資金。2013年財政資金、社會資金、國際資金(CDM資金)所占比例分別為1.9%、96.8%和1.2%。
圖表1:中國可再生能源融資的資金構(gòu)成(單位:億元,%)
資料來源:國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
我國可再生能源理想金融成長模型分析
可再生能源生產(chǎn)企業(yè)由于投入巨大,因此創(chuàng)業(yè)者自有資金很難滿足資金需要。理想的情況是,初創(chuàng)時,主要的投資方式是風(fēng)險投資,資金來源主要是民間資本和各類風(fēng)險投資機構(gòu)。行業(yè)進入發(fā)展期獲得利潤后,主要通過信貸和私人股權(quán)投資(PE)進行融資,當(dāng)然也包括初創(chuàng)期的風(fēng)險投資,政策資金,民間資本。中小部分前期風(fēng)險投資資金可以選擇退出,進入新的目標企業(yè)中。在行業(yè)進入成熟期后,信貸資金仍然可以被企業(yè)利用。隨著行業(yè)中很多企業(yè)達到上市的要求,企業(yè)通過IPO就可以充分利用證券市場進行直接融資??稍偕茉葱袠I(yè)才能達到上述理想的金融成長模型,需要市場化成熟度很高的融資機制和政策的大力引導(dǎo)。
圖表2:中國可再生能源理想金融成長模型
資料來源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
由于不同的可再生能源發(fā)展情況大不相同,融資現(xiàn)狀也不同,因而其理想金融成長模型也會存在差別。
1、水電
我國水電發(fā)電裝機目前位居世界首位。但是水電工程項目的資金來源存在著結(jié)構(gòu)不合理的地方。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計顯示,水電項目銀行貸款和自籌資金占了近80%,而債券等融資方式則利用很少。當(dāng)前的水電資金結(jié)構(gòu)難以降低融資成本并提供大規(guī)模的資金。
圖表3:中國水電金融成長模型
資料來源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
2、生物質(zhì)發(fā)電
《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》中提出,到2020年,我國生物質(zhì)發(fā)電的裝機容量要達到30000MW,因此前景廣闊。但是生物質(zhì)發(fā)電技術(shù)要求高,設(shè)備需要資金量大。目前生物質(zhì)發(fā)電主體企業(yè)仍是國有大型企業(yè)。在難以看到生物質(zhì)發(fā)電的盈利能力的情況下,銀行信貸資金和資本市場資金等都不愿意涉足生物質(zhì)發(fā)電。
圖表4:中國生物質(zhì)電金融成長模型
資料來源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
3、光伏發(fā)電
目前,我國光伏發(fā)電市場發(fā)展迅猛,但光伏發(fā)電是技術(shù)資金雙密集型行業(yè)。資金需要量非常大。 和生物質(zhì)發(fā)電一樣,銀行對光伏產(chǎn)業(yè)也放貸十分謹慎。
圖表5:中國光伏發(fā)電金融成長模型
資料來源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
4、風(fēng)電
在可再生能源中,風(fēng)電的發(fā)展十分迅速。目前,中國每年風(fēng)力發(fā)電新增裝機容量和累計裝機容量均為世界第一。政策也大力提倡風(fēng)力發(fā)電,中國風(fēng)力發(fā)電公司融資高度依賴銀行貸款。
圖表6:中國風(fēng)電金融成長模型
資料來源:前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
我國可再生能源融資發(fā)展建議
1、完善金融體制改革,進一步開放金融保險市場
現(xiàn)階段,對于我國來說最近重要的就是要發(fā)展商業(yè)銀行,建立適合我國國情的多類型、多層次的金融體系,包括金融機構(gòu)、金融市場、法律法規(guī)體系等,同時還要加快地方性金融機構(gòu)建設(shè),改革信貸資金管理體系,改革外匯管理體系,改進我國現(xiàn)行的金融宏觀調(diào)控方式。還要加快保險業(yè)發(fā)展,保障項目融資成本較低,損失較少,以有利于項目的順利進行。
2、改革金融體制和投融資制度,加大金融業(yè)開放力度
積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場,促進公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。政府應(yīng)通過擴大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模、減少對企業(yè)債券市場運行的不必要的行政干預(yù)以及完善法規(guī)體系等多個方面來促進企業(yè)債券市場的發(fā)展和完善。其次,大力培育機構(gòu)投資者并積極穩(wěn)妥地引進外資。目前我國的機構(gòu)投資者發(fā)展尚不夠。同時,要進一步加強金融體系的改革,加快完善適合市場經(jīng)濟發(fā)展的金融體系,積極穩(wěn)妥地引進外資,促進利率和匯率能夠應(yīng)對市場的變化。
3、改善金融環(huán)境,為項目融資創(chuàng)造良好的融資空間
建立市場競爭型的融資機制,不斷提高融資效率,增加項目融資者運用的融資渠道,優(yōu)化我國的市場環(huán)境。一是,對于金融機構(gòu),就是要提高金融服務(wù)意識,改善金融水平,實現(xiàn)投資主體的多元化。二是,根據(jù)國家的政策和發(fā)展規(guī)劃,要加強資本市場和貨幣市場的建設(shè),擴大證券市場規(guī)模,完善風(fēng)險投資機制,解決企業(yè)融資難的問題。這樣就保證了我國引進外資政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2016-2021年中國可再生能源產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》
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