紅黃藍(lán)“帶病上市”，民辦教育投資火熱

11月22日，多名家長(zhǎng)反映，北京管莊紅黃藍(lán)幼兒園（新天地分園）的孩子，慘遭扎針、喂藥。11月23日，紅黃藍(lán)“虐童”事件持續(xù)發(fā)酵，全社會(huì)聚焦討伐，警方介入調(diào)查，教育部門工作組進(jìn)駐，國(guó)務(wù)院緊急發(fā)聲，開展幼兒園規(guī)范辦園行為專項(xiàng)督導(dǎo)檢查。

11月24日，紅黃藍(lán)股價(jià)大幅低開，收跌38.41%。截至當(dāng)日收盤，和11月22日的高點(diǎn)相比，市值蒸發(fā)2.98億美元（約19.66億元人民幣）。

圖表1：紅換藍(lán)股價(jià)大跌

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

“虐童”事件曝光后，紅黃藍(lán)遭到媒體和公眾大起底，更是曝出其上市前就早有“虐童前科”。這也就意味著紅黃藍(lán)此前是 “帶病上市”，從而可見當(dāng)前資本市場(chǎng)民辦教育的火熱程度。

1、傳統(tǒng)行業(yè)上市公司爭(zhēng)相布局教育行業(yè)

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)民辦教育行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，近年來(lái)，傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司爭(zhēng)相布局教育行業(yè)。從布局領(lǐng)域來(lái)看，幼兒教育是大熱門。拒不完全統(tǒng)計(jì)，目前設(shè)計(jì)幼兒教育的A股上市公司有13家。此外，在線教育也是大熱門，大多數(shù)企業(yè)均有涉及。

從布局企業(yè)所屬行業(yè)來(lái)看，以新聞出版類企業(yè)和計(jì)算機(jī)相關(guān)的技術(shù)類企業(yè)居多，所占比例超過(guò)50%。此外，玩具制造行業(yè)、乳業(yè)、投資行業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)也開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)型教育的領(lǐng)頭羊。

圖表2：傳統(tǒng)A股上市企業(yè)布局教育行業(yè)

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、國(guó)內(nèi)教育企業(yè)掀赴美上市“小高潮”

2006年9月，新東方赴美上市，從此，中國(guó)民辦教育機(jī)構(gòu)掀起了一波海外上市的狂潮。截至2017年11月，我國(guó)共有20家教育企業(yè)登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，其中2006-2016年16家，2017年4家，涉及到英語(yǔ)培訓(xùn)、中小學(xué)課后輔導(dǎo)、遠(yuǎn)程教育、職業(yè)教育等細(xì)分領(lǐng)域。

從流通現(xiàn)狀來(lái)看，目前在股市正常流通的企業(yè)僅存11家，其余9家均已退市。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，K12教育類數(shù)量最多，共有6家，其中3家已經(jīng)退市；其次是職業(yè)教育和英語(yǔ)培訓(xùn)類，均為4家。

圖表3：中國(guó)教育企業(yè)赴美上市情況

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、教育行業(yè)融資事件頻發(fā)

從融資次數(shù)來(lái)看，近三年教育行業(yè)融資次數(shù)較前幾年大幅增長(zhǎng)，2015年為532次，較2014年增長(zhǎng)近一倍；2016年為462次，2017年1-11月尾293次。2016-2017年融資次數(shù)略有下降。

圖表4：2010-2017年教育行業(yè)融資次數(shù)（單位：次）

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從融資金額來(lái)看，2017年9-11月教育行業(yè)共發(fā)生融資事件73次，其中融資金額1億元以上的融資事件有17件，所占比例為23.29%。其中，融資金額最大的為精銳教育的F輪上市前融資，金額為數(shù)億美元；其次是高思教育的戰(zhàn)略投資，金額為5.5億人民幣。

圖表5：2017年9-11月教育行業(yè)金額達(dá)1億元以上的融資事件

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

4、民辦教育投資前景依舊可觀

隨著GDP的增長(zhǎng)以及二胎政策的開放，人們對(duì)于教育的需求也隨之增加，家庭對(duì)教育的投入進(jìn)一步加大。再加上國(guó)家政府一系列促進(jìn)民辦教育發(fā)展的法律法規(guī)，提高了民辦學(xué)校的法律地位，保障民辦學(xué)校的辦學(xué)自主權(quán)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，盡管近期“虐童”事件對(duì)民辦教育造成了一定的消極影響，但民辦教育市場(chǎng)需求依然可觀，投資前景依舊看好。