一文帶你看第二大內(nèi)容聚合平臺(tái)“趣頭條”的發(fā)展困境：無資質(zhì)裸奔，監(jiān)管之劍高懸

趣頭條上市首日大漲，盤中五次觸發(fā)熔斷最高觸及到20.39美元，上漲超190%，當(dāng)日收盤漲幅達(dá)128.14%，創(chuàng)下2018年美國IPO規(guī)模超過500萬美元股票的最大首日漲幅。不過趣頭條的“飛漲”究竟是曇花一現(xiàn)還是底蘊(yùn)深厚，還需要綜合分析其商業(yè)模式以及之后的業(yè)績表現(xiàn)。

從上線到上市，用時(shí)27個(gè)月

2016年6月8日，趣頭條1.0正式上線，依靠差異化定位、獨(dú)特的獲客機(jī)制、快速發(fā)展的自媒體內(nèi)容平臺(tái)以及基于深度學(xué)習(xí)的推薦算法，趣頭條迅速從同類應(yīng)用中脫穎而出。2017年3月，趣頭條2.0版本上線后，用戶及數(shù)據(jù)量大幅增長，同期趣頭條在Cheeth Lab資訊類應(yīng)用排行榜上排名第11。

2017年6月8日，趣頭條上線一周年，在OPPO應(yīng)用商店排行第4、Vivo應(yīng)用商店排行第5，App Store 資訊類排行免費(fèi)應(yīng)用中一度排行NO.4，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新的流量入口和移動(dòng)資訊平臺(tái)級(jí)應(yīng)用。

根據(jù)趣頭條招股說明書披露，從2016年6月上線以來，公司用戶數(shù)量快速增長，截至2018年8月，累計(jì)裝機(jī)量達(dá)1.54億，MAU接近4880萬，平均DAU接近1710萬，人均瀏覽時(shí)間約為55.6分鐘，日活用戶滲透率達(dá)到4.16%，上線兩年多便迅速躍居移動(dòng)內(nèi)容聚合行業(yè)第二，僅次于今日頭條。

因發(fā)展時(shí)間較短及發(fā)展速度過快，趣頭條融資次數(shù)較少，在2016年10月獲得天津益信資產(chǎn)數(shù)千萬元天使輪投資，2017年10月獲得4200萬美元A輪融資，2018年3月獲得2億美元B輪融資，在IPO之前獲人民網(wǎng)旗下基金戰(zhàn)略投資。

營收一路高漲卻難破盈利難題

2017年，趣頭條實(shí)現(xiàn)營收5.17億元，較2016年的5800萬元同比增長791.4%?；蛟S用2017年整年?duì)I收與2016年約半年的營收不合時(shí)宜，不過根據(jù)招股說明書，2018年1-6月趣頭條實(shí)現(xiàn)營收7.178億元，較2017年上半年的1.073億元同比增長568.9%。

在營收一路高漲的同時(shí)，趣頭條的虧損也在不斷擴(kuò)大。我國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展已經(jīng)由增量轉(zhuǎn)向存量博弈，如何在增速放緩的存量市場里挖掘新客戶，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)下半場的突破口。為了獲得更多流量、更多用戶，初創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基本上都在比拼燒錢速度，趣頭條也不例外。

招股書顯示，目前趣頭條仍處在虧損之中，且虧損幅度進(jìn)一步加大。公司2016年虧損1090萬元，2017年虧損9480萬元；2017年1月份至6月份虧損2870萬元，2018年上半年虧損則已經(jīng)增至5.14億元。

其實(shí)趣頭條虧損擴(kuò)大是應(yīng)有之義。為了快速增長，趣頭條使用“網(wǎng)賺”模式來獲客，即在產(chǎn)品層面使用現(xiàn)金激勵(lì)的方式引導(dǎo)用戶行為，趣頭條的老用戶可以通過推薦新用戶（早期為收徒模式）、增強(qiáng)閱讀時(shí)間完成任務(wù)領(lǐng)取金幣、用戶互相贈(zèng)送福利、試玩推薦應(yīng)用等方式，獲取趣頭條內(nèi)的貨幣單位“金幣”，并將其提取兌換至自己的微信/支付寶賬號(hào)。

該模式可以產(chǎn)生很強(qiáng)的病毒效應(yīng)以及更低的用戶獲取成本，讓用戶保持更高參與度，提高用戶的粘性。然而，通過補(bǔ)貼雖然快速獲取了用戶，但迅速增長的用戶數(shù)量也讓支出快速上升。隨著虧損幅度越來越大，如何止損乃至盈利成為趣頭條的難題，而赴美上市或許只是緩兵之計(jì)。

瞄準(zhǔn)三線及以下城市中年用戶

根據(jù)招股說明書，截至2018年8月，趣頭條累計(jì)裝機(jī)量達(dá)1.54億，MAU接近4880萬，平均DAU接近1710萬，人均瀏覽時(shí)間約為55.6分鐘，日活用戶滲透率達(dá)到4.16%，上線兩年多便迅速躍居移動(dòng)內(nèi)容聚合行業(yè)第二，僅次于今日頭條。

根據(jù)百度指數(shù)對趣頭條用戶畫像進(jìn)行分析，在年齡分布上，與競品今日頭條和騰訊新聞相比，趣頭條30-49歲用戶占比大于競品，同時(shí)20-29歲用戶占比少于競品。其中占比最多的是30-39歲人群，約占趣頭條用戶的48%，其次是40-49歲人群，占比33%。30歲以上的人群占趣頭條用戶總數(shù)的91%。

從用戶區(qū)域分布來看，根據(jù)QuestMobile，相比2017年3月，2018年3月趣頭條用戶的MAU在三四線城市占比有增長趨勢，其中四線及以下城市用戶MAU占比超過4222%，三線城市用戶為19.1%，即趣頭條約64.5%的用戶來自三四線城市，二線城市的MAU占比有下降的趨勢，2018年3月為28.5%。

無資質(zhì)裸奔，監(jiān)管之劍高懸

趣頭條目前主要通過提供廣告服務(wù)來獲得營收，并且早在2017年4月趣頭條就已經(jīng)開始商業(yè)化。招股書顯示，2016到2017年，趣頭條的廣告收入增長了近9倍。其中，百度是趣頭條最大的客戶并經(jīng)營第三方廣告平臺(tái)，而其他收入主要來自廣告客戶和第三方廣告平臺(tái)之間提供代理和平臺(tái)服務(wù)。

與深陷輿論漩渦的同系兄弟“拼多多”一樣，趣頭條也飽受詬病，其平臺(tái)內(nèi)容低俗，大量“黑五類”廣告充斥其中。而從收入結(jié)構(gòu)來看，趣頭條短期內(nèi)想擺脫這些質(zhì)疑并不現(xiàn)實(shí)。

除此之外，在招股書中，趣頭條坦承風(fēng)險(xiǎn)稱：“目前公司尚未取得《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目傳輸許可證》和《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證》”。這意味著，在資質(zhì)許可方面，趣頭條仍處于“裸奔”狀態(tài)。

2018年4月，因發(fā)布和播放內(nèi)容涉嫌低俗色情等問題，今日頭條、快手、鳳凰新聞手機(jī)客戶端接連被約談，而趣頭條因體量較小未被注意到。不過可以預(yù)見的是，若趣頭條在內(nèi)容平臺(tái)和廣告投放上的管理不能更進(jìn)一步的話，監(jiān)管這柄劍隨時(shí)會(huì)落在資質(zhì)“裸奔”、行走在灰色邊緣的趣頭條的頭上。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國移動(dòng)運(yùn)營行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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