2018年中國新能源汽車行業(yè)投資、兼并重組分析 行業(yè)投融資熱度不減，下游成為主要投資方向

在當下中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，以汽車行業(yè)為代表的制造業(yè)，與房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施投資一直是投資的主力，它們的投資基本穩(wěn)定將對穩(wěn)增長發(fā)揮著積極作用。從中國汽車行業(yè)的特點看，其一直存在著集中度低、產(chǎn)能格局散亂差的問題。

就當下的形勢看，新能源汽車相關(guān)項目，是最有可能成為穩(wěn)投資重點關(guān)照的對象。“十三五”期間，我國進一步提升純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)業(yè)化水平，推進燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化。到2020年，實現(xiàn)當年產(chǎn)銷200萬輛以上，累計產(chǎn)銷超過500萬輛，整體技術(shù)水平保持與國際同步，形成一批具有國際競爭力的新能源汽車整車和關(guān)鍵零部件企業(yè)?？萍疾繝款^組織實施國家重點研發(fā)計劃，新能源汽車重點專項累計投入28億。

行業(yè)投融資熱度不減

在國家政策的指引下，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。從行業(yè)投資來看，2014-2017年，我國新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)量呈現(xiàn)快速上升態(tài)勢。雖然國家補貼政策始終在不斷退坡，但是行業(yè)投融資熱度不減，2018年我國新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)共計發(fā)生投融資案例66起，較2017年的67起基本持平，最大單筆披露金額案例達50億人民幣。

下游成為主要投資方向

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，新能源汽車包括原材料、正極材料、負極材料、隔膜、電解液、電芯及PACK、鋰電設(shè)備、電機電控以及整車制造、充電樁、汽車租賃等環(huán)節(jié)。其中，原材料包括鋰、鈷等礦產(chǎn)資源；正極材料、負極材料、電解液、隔膜等共同構(gòu)成電芯及PACK；動力電池、驅(qū)動電機、電控三大系統(tǒng)是構(gòu)成整車的核心部件；此外，整車制造、充電樁及運營、汽車租賃等共同構(gòu)成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游。

近年來汽車“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”成為全球汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，我國誕生了數(shù)十家新興電動汽車制造商，在汽車技術(shù)方面實現(xiàn)與國際同步。新興的造車實力的加入，對傳統(tǒng)車企的市場格局造成很大的沖擊。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國的造車新勢力已經(jīng)超過60家。

從2018年中國新能源汽車行業(yè)投融資事件中產(chǎn)業(yè)上中下游項目占比情況來看，2018年上游產(chǎn)業(yè)（包括新能源、新材料等行業(yè)）投融資案例共計10起，較2017年的15起下降明顯，占比亦下降了7.24%；中游（包括新車制造等行業(yè)）投融資案例共計19起，數(shù)量情況和占比情況與2017年持平；下游產(chǎn)業(yè)（包括交通出行、汽車后服務(wù)等行業(yè)）投融資案例共計37起，比2017年多了4起， 占比提升至 56.06%。結(jié)合投金額與數(shù)量來看，自動化駕駛和新車制造及硬件并列為2018年中國新能源汽車行業(yè)的投融資熱點。

兼并重組集中于產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件領(lǐng)域

2018年我國新能源汽車行業(yè)的兼并重組事件集中于產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計，2018年，44個并購事件中，公布交易金額的有37個，總金額約875.36億元，平均交易金額23.65億元。被并購的企業(yè)中，電池及電池系統(tǒng)、正極材料上游原材料、新能源汽車領(lǐng)域的標的較為熱門：有15家為電池及電池系統(tǒng)，12家為正極材料及上游礦產(chǎn)資源，7家為新能源車及零部件產(chǎn)銷，3家為設(shè)備制造，2家為電池隔膜，還有負極材料、導(dǎo)電劑、電解液、六氟磷酸鋰各1家。

在傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)銷連續(xù)負增長，發(fā)展動能不足，而新能源汽車產(chǎn)銷不斷攀升的大環(huán)境下，上市公司實施多元化戰(zhàn)略，尋求新的利潤增長點，通過并購切入新能源汽車行業(yè)是相對迅速的方式。

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國新能源汽車行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

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