CDM：要贏得市場(chǎng)，必先學(xué)會(huì)博弈

5月21日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站公布了92個(gè)清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)核準(zhǔn)項(xiàng)目，截至當(dāng)日，我國(guó)成功注冊(cè)的CDM項(xiàng)目達(dá)到2013個(gè)，占注冊(cè)項(xiàng)目總數(shù)的48.47%，預(yù)計(jì)CO2減排量3.8億噸，占注冊(cè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)減排總量的64.29%。中國(guó)成為CDM名副其實(shí)的主要供應(yīng)方。

歐盟一直是碳市場(chǎng)的倡導(dǎo)者，也是積極推行者，更是全球碳市場(chǎng)的主要買家。早在今年年初，歐盟委員會(huì)宣布將向航空公司征收溫室氣體排放費(fèi)用，引發(fā)極大的爭(zhēng)議。碳交易市場(chǎng)熱度不減，我國(guó)雖然是全球最大碳排放配額供給方，但在市場(chǎng)中既無定價(jià)權(quán)也無話語權(quán)。

CDM前景值得期待

CDM是聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)確定的減排承諾的一種履約機(jī)制，允許他們購買在發(fā)展中國(guó)家的減排項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)核證的碳排放削減量作為本國(guó)的減排指標(biāo)使用。其目的是為了讓發(fā)達(dá)國(guó)家能夠以較低成本達(dá)到本國(guó)碳排放量的削減目標(biāo)，同時(shí)促使發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)讓先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)或者提供節(jié)能資金給不承擔(dān)減排義務(wù)的發(fā)展中國(guó)家，以CER為交易單位。

CDM是目前我國(guó)唯一能夠參與的《京都議定書》框架下的碳交易機(jī)制。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2011-2015年中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，全球碳交易市場(chǎng)發(fā)展迅猛。自2005年京都議定書進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行階段后，其市場(chǎng)交易總額從當(dāng)年的110億美元到2006年的330億美元，再到2007年達(dá)到640億美元，一路翻番。

2010年全球碳交易成交額同比增加了5%，達(dá)到1200億美元。據(jù)預(yù)測(cè)，2012年全球碳交易市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1500億美元，而20年內(nèi)，全球碳市場(chǎng)可能達(dá)到3萬億美元。隨著越來越多的國(guó)家開始對(duì)本國(guó)的排放立法，特別是美國(guó)各種減排法案的出臺(tái)，碳交易的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)超預(yù)期。

全球碳交易規(guī)模(單位：億美元)

制圖：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

目前，我國(guó)是全球最大碳排放配額供給方，在全球碳交易市場(chǎng)上的總量中已占到40%以上。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院清潔發(fā)展機(jī)制研究員李生發(fā)表示，我國(guó)作為全球最大的發(fā)展中國(guó)家，具有減排成本較低、國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展清潔能源的政策環(huán)境很好、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ?、合作?xiàng)目可信度高和執(zhí)行情況好等優(yōu)勢(shì)，使得我國(guó)在CDM的賣方市場(chǎng)中擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

李生發(fā)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)發(fā)展CDM的效益十分明顯。

首先，CDM能夠優(yōu)化能源利用結(jié)構(gòu)，改善環(huán)境。利用CDM項(xiàng)目和技術(shù)，能夠減少煤炭資源的使用，提高能源利用效率，通過清潔的、可再生的能源的利用緩解我國(guó)能源壓力，減少環(huán)境污染。

其次，CDM項(xiàng)目能夠帶來更多的國(guó)際投資，增加工作崗位。許多發(fā)達(dá)國(guó)家及其國(guó)內(nèi)企業(yè)越來越重視投資CDM項(xiàng)目，而中國(guó)擁有巨大的CDM市場(chǎng)潛力，有專家預(yù)測(cè)，在《京都議定書》規(guī)定的2008年至2012年5年的承諾期內(nèi)，全球CDM項(xiàng)目的累計(jì)投資流量可達(dá)250億至850億美元，其中約有50%-70%資金將流向中國(guó)。這些項(xiàng)目必將為國(guó)家和地方創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)、增加財(cái)政收入，促進(jìn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

最后，CDM能夠增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。CDM作為一種國(guó)際聯(lián)合履約機(jī)制，從項(xiàng)目的選擇到CER的簽發(fā)都有一套標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際準(zhǔn)則和規(guī)范，我國(guó)企業(yè)在參與CDM項(xiàng)目時(shí)，必須嚴(yán)格遵守這些標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范;此外，CDM項(xiàng)目還能使國(guó)內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)和吸收發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)作、提高企業(yè)的技術(shù)水平、使企業(yè)更快與國(guó)際接軌，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

世界銀行的研究表明，我國(guó)是最有潛力、最大的CDM項(xiàng)目供給市場(chǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)溫室氣體減排額度的需求為每年2億至4億噸二氧化碳當(dāng)量，我國(guó)實(shí)施CDM項(xiàng)目減排的潛力每年可達(dá)1億至2億噸。這意味著我國(guó)將可以提供世界CDM所需項(xiàng)目的一半以上。據(jù)預(yù)測(cè)，這些項(xiàng)目有望每年為我國(guó)帶來100億人民幣左右的市場(chǎng)。

政治博弈有風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)雖然是全球最大碳排放配額供給方，但在市場(chǎng)中并不具有定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院清潔發(fā)展機(jī)制研究小組表示，國(guó)內(nèi)尚未建立完善的碳排放期貨市場(chǎng)，也未開發(fā)出相應(yīng)的碳排衍生品，再加上信息滯后，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力低。由此，我國(guó)碳交易出現(xiàn)了市場(chǎng)缺少定價(jià)權(quán)、價(jià)格偏低的狀況，在國(guó)際碳交易中處于不利地位。

中國(guó)市場(chǎng)交易的CERs為CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的，是通常說的一級(jí)市場(chǎng);而在國(guó)際主要?dú)夂蚪灰姿灰椎木鶠橄嚓P(guān)的碳期貨，其中的CERs被稱為二級(jí)市場(chǎng)。

根據(jù)《京都議定書》的相關(guān)規(guī)定，只有發(fā)達(dá)國(guó)家承擔(dān)相應(yīng)的減排義務(wù)，而發(fā)展中國(guó)家承擔(dān)“共同但有區(qū)別的義務(wù)”。發(fā)展中國(guó)家不能直接將碳交易配額出售到歐洲市場(chǎng)，企業(yè)賣出的排放權(quán)，主要由一些國(guó)際碳基金和公司通過世界銀行等機(jī)構(gòu)參與購買，再進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

由于二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格比較透明，因此一級(jí)市場(chǎng)上的CERs價(jià)格通常以二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格為導(dǎo)向，但國(guó)內(nèi)CDM的賣家接觸到的通常只有5-10個(gè)買家，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)致使買家不斷壓低中國(guó)CDM市場(chǎng)價(jià)格，報(bào)價(jià)普遍不高。再加上信息、研究都比較薄弱，國(guó)內(nèi)企業(yè)既不了解全球市場(chǎng)供需情況，也不了解其他CDM項(xiàng)目的價(jià)格，造成了碳排放市場(chǎng)的暗箱操作，最終的成交價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相去甚遠(yuǎn)。

此外，在碳市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)較好的情況下，CDM的交易也會(huì)比較活躍，相應(yīng)的CERs價(jià)格也較高，買家也會(huì)有足夠的動(dòng)力去履行合同，但是如果國(guó)際碳市場(chǎng)的價(jià)格走軟，CERs價(jià)格下跌至低于合同價(jià)格時(shí)，就會(huì)給交易雙方，特別是處于相對(duì)弱勢(shì)的國(guó)內(nèi)業(yè)主方帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。

金融危機(jī)時(shí)就曾出現(xiàn)部分從事CDM業(yè)務(wù)的投資型公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)與其簽署的購碳協(xié)議遭遇無法執(zhí)行的困境;這些年也曾出現(xiàn)一些國(guó)外投資公司或碳基金，因無法通過碳交易獲利，不惜利用合同條款的漏洞找理由違約甚至故意毀約的情況。

由于目前的CDM相關(guān)法律并不完善，在當(dāng)前這種情況下并沒有比較好的解決辦法，有些買家會(huì)把合同轉(zhuǎn)讓給其他有實(shí)力的買家，但由于CDM操作程序的復(fù)雜性，二次審核所帶來的時(shí)間成本和經(jīng)濟(jì)成本十分巨大，同樣會(huì)給CDM業(yè)主帶來很大的損失。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院清潔發(fā)展機(jī)制研究員李生發(fā)提示，碳排放權(quán)具有特殊性，它不單純是某種商品，其所具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在很大程度上還是國(guó)際政治博弈的產(chǎn)物。

歐盟一直是碳市場(chǎng)的倡導(dǎo)者，也是積極推行者，更是全球碳市場(chǎng)的主要買家。業(yè)內(nèi)人士指出，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)加快了CDM申請(qǐng)和注冊(cè)速度，其原因是由于去年在南非德班召開的氣候變化峰會(huì)上，歐盟支持CDM在2012年后繼續(xù)存在時(shí)，但提出限制條件，產(chǎn)出減排量的項(xiàng)目必須在2012年12月31日前注冊(cè)。

時(shí)間上的限制至少有章可循，而發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)所承擔(dān)減排任務(wù)的出爾反爾，卻是碳交易市場(chǎng)上不折不扣的風(fēng)險(xiǎn)。

加拿大環(huán)境部長(zhǎng)彼得•肯特在德班氣候會(huì)議結(jié)束后的第二天宣布退出《京都議定書》，成為首個(gè)在簽署該協(xié)議后宣布退出的國(guó)家。

在《京都議定書》第一承諾期中，加拿大被要求在2012年前將二氧化碳排放量比1990年降低6.0%。退出議定書的決定將使加拿大避免因未達(dá)到減排目標(biāo)而支付140億加元(合136億美元)的處罰金。其退出使國(guó)際碳市場(chǎng)損失了近2億噸的減排量，二級(jí)市場(chǎng)CER的交易價(jià)格一度跌破4歐元，最低達(dá)到3.32歐元。

李生發(fā)表示，我國(guó)作為世界最大的碳指標(biāo)供應(yīng)方，企業(yè)在碳指標(biāo)交易中如何把握國(guó)際規(guī)則，如何更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)得到越來越多的重視。