干貨！2021年中國(guó)鋰電池負(fù)極行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：貝特瑞VS杉杉股份VS璞泰來(lái) 誰(shuí)為“王”

鋰電池負(fù)極材料是鋰電池上游原材料的重要組成部分，在鋰電池中起儲(chǔ)存和釋放能量的作用，影響鋰電池的首次效率、循環(huán)性能等。目前，中國(guó)鋰電池負(fù)極材料經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)分別是貝特瑞、杉杉股份(600884)、璞泰來(lái)(603659)。

行業(yè)主要上市公司：璞泰來(lái)(603659)、杉杉股份(600884)、中科電氣(300035)、翔豐華(300890)、國(guó)民技術(shù)(300077)、山河智能(002097)、百川股份(002455)

本文核心數(shù)據(jù)：貝特瑞、杉杉股份、璞泰來(lái)負(fù)極材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)量、產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、收入、毛利率

1、貝特瑞VS杉杉股份VS璞泰來(lái)：鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)布局歷程

鋰電池負(fù)極材料是鋰電池上游原材料的重要組成部分，在鋰電池中起儲(chǔ)存和釋放能量的作用，影響鋰電池的首次效率、循環(huán)性能等。目前，中國(guó)鋰電池負(fù)極材料經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)分別是貝特瑞、杉杉股份(600884)、璞泰來(lái)(603659)，三家企業(yè)在鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、鋰電池負(fù)極材料布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：貝特瑞略勝一籌

——鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)布局：杉杉股份布局最廣

從鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)布局來(lái)看，杉杉股份的鋰電池負(fù)極材料的業(yè)務(wù)范圍最廣。截至2021年6月，杉杉股份業(yè)務(wù)涉及天然石墨、人造石墨、復(fù)合石墨、硅基負(fù)極材料4個(gè)領(lǐng)域;而璞泰來(lái)涉及人造石墨和硅基負(fù)極材料2個(gè)領(lǐng)域。

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)銷量：貝特瑞位列第一

從鋰電池負(fù)極材料的產(chǎn)銷量來(lái)看，2020年，貝特瑞略勝一籌，杉杉股份較低。數(shù)據(jù)顯示，2020年，貝特瑞產(chǎn)量8萬(wàn)噸，銷量7.5萬(wàn)噸;杉杉股份產(chǎn)量6.1萬(wàn)噸，銷量5.9萬(wàn)噸;璞泰來(lái)產(chǎn)量6.9萬(wàn)噸，銷量6.3萬(wàn)噸。

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率：貝特瑞產(chǎn)能最高但利用率最低，璞泰來(lái)產(chǎn)能最低但利用率最高

從鋰電池負(fù)極材料的產(chǎn)能來(lái)看，2020年，貝特瑞最高，負(fù)極材料產(chǎn)能達(dá)12萬(wàn)噸，璞泰來(lái)最低，負(fù)極材料產(chǎn)能為7萬(wàn)噸;但從產(chǎn)能利用率來(lái)看，璞泰來(lái)最高，負(fù)極材料產(chǎn)能利用率達(dá)98.7%，貝特瑞最低，產(chǎn)能利用率為51.2%。

3、鋰電池負(fù)極材料業(yè)績(jī)對(duì)比：璞泰來(lái)營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先、但杉杉股份盈利能力提升快

從鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018-2020年，璞泰來(lái)的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于其他公司，2020年，璞泰來(lái)鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入36.28億元，杉杉股份的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)收入最小，實(shí)現(xiàn)收入25.18億元。

從鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，2017-2020年，貝特瑞的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)毛利率均高于其他公司;從毛利率變化趨勢(shì)來(lái)看，杉杉股份的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)毛利率總體上升，而貝特瑞和璞泰來(lái)的毛利率均有波動(dòng)。2020年，杉杉股份的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)毛利率與其他公司差距較2017年大幅縮小。

4、前瞻觀點(diǎn)：貝特瑞：成為中國(guó)“鋰電池負(fù)極材料之王”

在鋰電池負(fù)極材料行業(yè)中，鋰電池負(fù)極材料的業(yè)務(wù)布局決定了公司產(chǎn)品的適用范圍，鋰電池負(fù)極材料的產(chǎn)銷量及產(chǎn)能情況決定了公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，而鋰電池負(fù)極材料業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，貝特瑞因在負(fù)極材料產(chǎn)銷量及負(fù)極材料業(yè)績(jī)方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)鋰電池負(fù)極材料經(jīng)營(yíng)企業(yè)中的“龍頭”。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)鋰電池負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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