干貨！2021年中國(guó)智能控制器行業(yè)龍頭企業(yè)分析——和而泰：專注智能控制器的領(lǐng)先企業(yè)

和而泰是國(guó)內(nèi)智能控制器的領(lǐng)先企業(yè)，公司專注智能控制器業(yè)務(wù)二十余年，2020年?duì)I業(yè)收入達(dá)到46.66億元，收入規(guī)模位于智能控制器行業(yè)前兩名。公司智能控制器產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品均價(jià)不斷提升，由2016年的24.57元/個(gè)增加至2020年的32.47元/個(gè)。

同時(shí)，和而泰堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)大客戶戰(zhàn)略，深入國(guó)際高端市場(chǎng)，2020年國(guó)外營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到69.6%。目前，和而泰已成為全球高端市場(chǎng)的著名客戶的核心供應(yīng)商之一，行業(yè)影響力舉足輕重。

智能控制器行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)智能控制器行業(yè)的上市公司主要有拓邦股份(002139)、和而泰(002402)、貝仕達(dá)克(300822)、朗科智能(300543)、英唐智控(300131)、和晶科技(300279)、振邦智能(003028)等。

本文核心數(shù)據(jù)：和而泰的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)構(gòu)成、研發(fā)投入、客戶類型、產(chǎn)銷量、產(chǎn)品單價(jià)、市場(chǎng)份額

和而泰的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)呈上升趨勢(shì)

2016-2020年，和而泰的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2020年，公司的營(yíng)業(yè)收入和歸屬凈利潤(rùn)分別為46.66億元和3.96億元，分別較2019年同比增長(zhǎng)27.85%和30.54%;公司毛利率為22.93%。2021年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為12.75億元，同比增長(zhǎng)73.16%，歸屬凈利潤(rùn)為1.08億元，同比增長(zhǎng)74.59%。

隨著大制造行業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)日趨加快，專業(yè)化分工的明顯趨勢(shì)給專業(yè)智能控制器生產(chǎn)廠商帶來(lái)了良好的市場(chǎng)機(jī)遇，和而泰的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。

公司概況：持續(xù)聚焦智能控制器行業(yè)

2000年，深圳和而泰有限公司成立于深圳;2003年，和而泰與伊萊克斯等國(guó)際品牌合作，進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng);2010年，和而泰在深圳證券交易所成功上市(股票代碼002402)。公司在智能控制器行業(yè)發(fā)展二十余年，以清華大學(xué)和哈爾濱工業(yè)大學(xué)兩所著名高校為股東背景與后臺(tái)技術(shù)資源，憑借明顯的研發(fā)優(yōu)勢(shì)及良好的綜合運(yùn)營(yíng)能力、供應(yīng)鏈整合能力等，在全球行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中處于領(lǐng)先地位。

公司自上市以來(lái)，持續(xù)快速發(fā)展，借助資本市場(chǎng)帶來(lái)的良好效應(yīng)，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)和人員都得到進(jìn)一步擴(kuò)張，并購(gòu)腳步也不斷加快。2018年，和而泰以自有資金6.24億元收購(gòu)浙江鋮昌科技有限公司80%股權(quán)，鋮昌科技在微波毫米波射頻T/R芯片方面擁有自主設(shè)計(jì)、研發(fā)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，是該領(lǐng)域除極少數(shù)國(guó)防重點(diǎn)院所之外唯一掌握該項(xiàng)技術(shù)的民營(yíng)企業(yè)，也是唯一在相關(guān)領(lǐng)域承擔(dān)重大國(guó)家專項(xiàng)研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)。此次收購(gòu)使得和而泰公司向上游產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)延伸，大力提升公司智能控制器主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

業(yè)務(wù)概況：智能控制業(yè)務(wù)以家電和電動(dòng)工具行業(yè)為主

和而泰公司研發(fā)生產(chǎn)的智能控制器是以家庭用品和個(gè)人生活用品綜合產(chǎn)業(yè)集群為核心，規(guī)劃、研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的智能控制器，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。公司智能控制器營(yíng)業(yè)收入以家電和電動(dòng)工具領(lǐng)域?yàn)橹?，持續(xù)深耕家電智能控制器業(yè)務(wù)，快速發(fā)展電動(dòng)工具智能控制器業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司著重發(fā)力汽車電子智能控制器，積極開展智能家居智能控制器研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，提前布局相關(guān)行業(yè)的研發(fā)生產(chǎn)。

2020年，公司家電智能控制器、電動(dòng)工具智能控制器、智能家居智能控制器、射頻芯片、汽車電子智能控制器、健康醫(yī)療與護(hù)理智能控制器的營(yíng)業(yè)收入占比分別為63.9%、17.4%、9.5%、3.5%、2.1%和2.1%。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)：研發(fā)投入持續(xù)增加

2016-2020年，和而泰的研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)，由2016年的0.78億元增長(zhǎng)至2020年的2.52億元;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例保持穩(wěn)定，2020年研發(fā)投入占比為5.41%。截至2020年底，和而泰累計(jì)申請(qǐng)專利1824件，其中申請(qǐng)發(fā)明專利676件、實(shí)用新型955件、外觀設(shè)計(jì)107件、美國(guó)發(fā)明15件、歐洲發(fā)明2件、PCT69件。

產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：智能控制器產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品單價(jià)不斷提升

和而泰公司研發(fā)生產(chǎn)的智能控制器涵蓋家用電器、汽車、家用醫(yī)療與健康、智能建筑與家居、電動(dòng)工具、衛(wèi)浴、寵物用品、美容美妝、母嬰用品、智能臥室產(chǎn)品等眾多產(chǎn)業(yè)門類。公司的終端產(chǎn)品包括了智能睡眠系列、智能美容系列、智能家電系列、智慧照明系列和廚衛(wèi)電器系列，智能控制器產(chǎn)品包括了電動(dòng)工具系列、生活大家電系列、生活小家電系列和其他系列。

2016-2020年，和而泰的產(chǎn)品產(chǎn)銷量均呈上升趨勢(shì)，智能控制器的產(chǎn)量由2016年的5615.79萬(wàn)個(gè)增加至2020年的1.49億個(gè)，銷售量由2016年的5478.61萬(wàn)個(gè)增加至2020年的1.44億個(gè)。同時(shí)，和而泰不斷加強(qiáng)公司技術(shù)儲(chǔ)備，產(chǎn)品更加高端化與智能化，產(chǎn)品附加值持續(xù)提升。2016-2020年，和而泰的智能控制器產(chǎn)品單價(jià)逐年上升，由2016年的24.57元/個(gè)增加至2020年的32.47元/個(gè)。

客戶優(yōu)勢(shì)：堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)大客戶戰(zhàn)略，深入國(guó)際高端市場(chǎng)

和而泰公司堅(jiān)持以國(guó)際高端客戶與高端市場(chǎng)為主導(dǎo)市場(chǎng)定位，憑借自身過(guò)硬的產(chǎn)品創(chuàng)新、設(shè)計(jì)能力和完善的服務(wù)體系在國(guó)際著名終端產(chǎn)品廠商贏得了很好的信譽(yù)和市場(chǎng)口碑。和而泰的銷售及服務(wù)中心遍布全球，公司是伊萊克斯、惠而浦、西門子、TTI、ARCELIK、BSH、博格華納、海信、海爾、蘇泊爾等全球著名終端廠商在智能控制器領(lǐng)域的全球主要合作伙伴之一，近年來(lái)公司在主要客戶中的份額穩(wěn)步提升，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。

2020年下半年，和而泰越南生產(chǎn)基地以及浙江生產(chǎn)基地正式投入生產(chǎn)，兩大生產(chǎn)基地的投入使用，提升了公司智能化制造的水平，為國(guó)際化高端客戶提供更為完善的貼近服務(wù);同時(shí)，前期布局的羅馬尼亞生產(chǎn)基地已完成公司注冊(cè)程序，這將進(jìn)一步完善和優(yōu)化公司的國(guó)際化產(chǎn)業(yè)布局，有利于公司拓展歐洲及周邊區(qū)域業(yè)務(wù)市場(chǎng)。2020年，公司在國(guó)外的銷售收入為32.48億元，占比為69.6%，公司在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.17億元，占公司總營(yíng)收的30.4%。

市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：逐漸成長(zhǎng)為智能控制器行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)

根據(jù)各企業(yè)智能控制器業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占總行業(yè)規(guī)模的比例計(jì)算市場(chǎng)份額， 2020年，和而泰的市場(chǎng)份額為0.19%，處于行業(yè)前兩名。2020年，智能控制器行業(yè)市場(chǎng)份額前五家企業(yè)分別為和而泰、和而泰、朗科智能、和晶科技和貝仕達(dá)克。

由于智能控制器行業(yè)存在著非標(biāo)準(zhǔn)化、定制化等特點(diǎn)，行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，但和而泰的收入規(guī)模和技術(shù)影響力已穩(wěn)居全球行業(yè)前列。同時(shí)，公司由初創(chuàng)到快速成長(zhǎng)，企業(yè)內(nèi)部基礎(chǔ)管理與經(jīng)營(yíng)管理平臺(tái)日臻完善，資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從十多年前作為有資格進(jìn)入全球高端市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)代表，到目前，已成為全球高端市場(chǎng)的著名客戶的核心供應(yīng)商之一，行業(yè)影響力已經(jīng)舉足輕重。

結(jié)論

和而泰作為我國(guó)智能控制器的領(lǐng)先企業(yè)，主要聚焦于家用電器智能控制器、汽車電子智能控制器、電動(dòng)工具智能控制器、智能家居控制器系列產(chǎn)品，公司堅(jiān)持自主研發(fā)創(chuàng)新與技術(shù)設(shè)計(jì)服務(wù)客戶相結(jié)合、堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)大客戶戰(zhàn)略，具備成本控制和市場(chǎng)快速反應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。

未來(lái)公司將在實(shí)現(xiàn)主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的前提下，加強(qiáng)對(duì)智能控制器、微波毫米波射頻芯片、智能化家電控制器系列產(chǎn)品及廠商服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同管理，持續(xù)加大汽車控制器的研發(fā)投入，重點(diǎn)發(fā)展汽車電子智能控制器業(yè)務(wù)。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，和而泰的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)以及商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)。

更多數(shù)據(jù)可參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)智能控制器行業(yè)深度調(diào)研與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書撰寫等解決方案。

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