干貨！2021年中國家裝行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：東易日盛vs金螳螂 誰是中國“家裝之王”？

家裝行業(yè)主要上市公司：東易日盛(002713)、金螳螂(002081)、名雕股份(002830)、廣田集團(tuán)(002482)、亞廈股份(002375)等。

本文核心數(shù)據(jù)：公司業(yè)務(wù)布局歷程、業(yè)務(wù)運(yùn)營現(xiàn)狀、業(yè)務(wù)業(yè)績

1、東易日盛VS金螳螂：家裝業(yè)務(wù)布局歷程

家裝行業(yè)參與者眾多，行業(yè)內(nèi)企業(yè)呈現(xiàn)“小而散”的特點(diǎn)。目前，中國傳統(tǒng)家裝龍頭企業(yè)包括東易日盛、金螳螂，兩家企業(yè)在家裝業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、家裝業(yè)務(wù)運(yùn)營現(xiàn)狀：業(yè)務(wù)量方面，金螳螂略勝一籌

——家裝業(yè)務(wù)新簽訂單金額：金螳螂領(lǐng)先

從家裝業(yè)務(wù)新簽訂單金額來看，過去一年以及2021年第一季度，金螳螂新簽單金額較高。數(shù)據(jù)顯示，過去一年內(nèi)，金螳螂新簽訂單金額達(dá)135.2億元;東易日盛新簽訂單金額達(dá)35.9億元;2021年第一季度，金螳螂新簽訂單金額達(dá)23.95億元;東易日盛新簽訂單金額達(dá)9.67億元。

從累計(jì)已簽約未完工訂單金額來看，截至2021年一季度，金螳螂新簽單金額較高。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度，東易日盛累計(jì)已簽約未完工訂單金額達(dá)28.99億元;金螳螂累計(jì)已簽約未完工訂單金額達(dá)124.34億元。

——業(yè)務(wù)構(gòu)成：東易日盛家裝業(yè)務(wù)占比更大

根據(jù)金螳螂2018-2019年互聯(lián)網(wǎng)家裝的營收占比來看，公司家裝業(yè)務(wù)占比約15%。從東易日盛與金螳螂旗下品牌、裝修案例來看，東易日盛主要布局家裝領(lǐng)域，金螳螂旗下品牌以工裝為主。

注：2020年金螳螂互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)并入裝飾類業(yè)務(wù)合并統(tǒng)計(jì)。

——研發(fā)占營收比例：東易日盛領(lǐng)先

研發(fā)方面，東易日盛致力于家裝科技化轉(zhuǎn)型，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)、數(shù)字化及人工智能等方面的投入。在施工工藝方面，公司完成了防潮防霉開槽墻面、裝配式穿線踢腳線結(jié)構(gòu)、無管路回風(fēng)吊頂結(jié)構(gòu)、地下室的防水結(jié)構(gòu)以及砌筑墻體結(jié)構(gòu)等施工工藝的研發(fā)工作，提高了施工質(zhì)量，降低了成本。

金螳螂獲得“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”、“中國建筑裝飾行業(yè)綜合科學(xué)研究院”、“中國建筑裝飾行業(yè)BIM研究中心”認(rèn)定，為首批獲得認(rèn)定的國家“裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”之一。截至2020年末，金螳螂累計(jì)獲得專利2000余項(xiàng)(其中發(fā)明專利371項(xiàng))。

由于兩家公司為傳統(tǒng)家裝行業(yè)企業(yè)，研發(fā)占營收比例不到5%。2018-2020年，東易日盛研發(fā)占營收的比例高于金螳螂，從該指標(biāo)上來看，東易日盛領(lǐng)先。

3、家裝業(yè)務(wù)業(yè)績對(duì)比：東易日盛與金螳螂營收差距不大，東易日盛毛利率更高

從家裝業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2018-2020年，東易日盛與金螳螂家裝業(yè)務(wù)營收差距不大，2020年，東易日盛的家裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入30.1億元。

從家裝行業(yè)毛利率來看，2018-2020年，東易日盛的家裝業(yè)務(wù)毛利率均高于金螳螂;從毛利率變化趨勢(shì)來看，2020年，東易日盛的家裝業(yè)務(wù)毛利率小幅上升。根據(jù)東易日盛在年報(bào)中的披露，公司推進(jìn)數(shù)字化設(shè)計(jì)、數(shù)字化交付、在線管理等，提升了運(yùn)營效率。

注：2020年金螳螂互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)與裝飾業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)合并統(tǒng)計(jì)，金螳螂家裝業(yè)務(wù)營收為預(yù)測(cè)數(shù)據(jù);2020年金螳螂毛利率為裝飾業(yè)務(wù)毛利率。

4、前瞻觀點(diǎn)：東易日盛為中國“家裝之王”

在家裝行業(yè)中，家裝業(yè)務(wù)量(新簽訂單金額、累計(jì)已簽約未完工訂單金額)反映了公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，而家裝業(yè)績能反應(yīng)公司的經(jīng)營概況?；谇拔姆治鼋Y(jié)果，前瞻認(rèn)為，因在家裝業(yè)務(wù)盈利能力、家裝領(lǐng)域布局情況方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國家裝企業(yè)中的“龍頭”。

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