干貨！2021年中國(guó)家裝行業(yè)龍頭企業(yè)分析——金螳螂：全宅智能與數(shù)字化升級(jí)落地實(shí)現(xiàn)

家裝行業(yè)主要上市公司：金螳螂(002081)、東易日盛(002713)、名雕股份(002830)、廣田集團(tuán)(002482)、亞廈股份(002375)等。

本文核心數(shù)據(jù)：金螳螂裝飾業(yè)務(wù)與家裝業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)布局方向

1、中國(guó)家裝行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

金螳螂是一家以室內(nèi)裝飾為主體，融幕墻、景觀、軟裝、家具、機(jī)電設(shè)備安裝等為一體的綜合性專業(yè)化裝飾集團(tuán);東易日盛以家居產(chǎn)業(yè)鏈為主線，布局中高端家居裝飾設(shè)計(jì)與施工、材料和家具及配飾供應(yīng)、房地產(chǎn)樓盤精裝修設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。

從東易日盛與金螳螂家裝業(yè)務(wù)占比、旗下品牌、裝修案例來看，兩家公司在裝飾業(yè)務(wù)的占比相差不大，但金螳螂家裝業(yè)務(wù)占比較小(2019年互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)占比約15%)，金螳螂旗下品牌以工裝為主，東易日盛則主要布局家裝領(lǐng)域。

注：東易日盛裝飾業(yè)務(wù)包括家裝、精工裝與公裝;金螳螂裝飾業(yè)務(wù)包含互聯(lián)網(wǎng)家裝與公裝。

2、金螳螂：家裝業(yè)務(wù)布局歷程

從金螳螂發(fā)展歷程來看，金螳螂為建筑裝飾行業(yè)第一個(gè)上市企業(yè)，2012年公司收購(gòu)HBA以加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，后者在室內(nèi)設(shè)計(jì)領(lǐng)域享有聲譽(yù)。公司較早布局裝配式建筑領(lǐng)域，2011年，公司首次提出后場(chǎng)加工的理念，成為裝配式內(nèi)裝雛形;2017年，公司獲得“國(guó)家裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”認(rèn)定;2015年，金螳螂成立金螳螂家裝電子商務(wù)有限公司(金螳螂·家)，開辟第二大業(yè)務(wù)—家裝業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋智能家裝、互聯(lián)網(wǎng)家裝、住宅裝飾等領(lǐng)域。2021年，公司圍繞裝飾工程總承包(EPC)、裝配式和二次裝修市場(chǎng)進(jìn)行深耕。

3、金螳螂：家裝業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——主要營(yíng)業(yè)收入來源于省外

據(jù)金螳螂披露，公司工裝業(yè)務(wù)大客戶占全部業(yè)務(wù)量的49%，主要包括融創(chuàng)、恒大、碧桂園、綠城、綠地等大型房企。2015年起公司涉足家裝領(lǐng)域，面向C端客戶。

公司總部位于蘇州，主要銷售區(qū)域?yàn)槭⊥狻?020年，公司在省外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收227.42億元，占比72.8%。

——公司裝配式建筑標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)日漸成熟

公司較早布局裝配式裝修領(lǐng)域，并已取得業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。2011年，公司提出“后場(chǎng)加工”理念;2015年，裝配式研發(fā)中心成立;2017 年，公司獲得“裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”認(rèn)定;2018 年，金螳螂裝配式內(nèi)裝 1.0 研發(fā)成果發(fā)布;2020年，公司推出裝配式“工業(yè)化產(chǎn)品體系”，應(yīng)用于包括住宅與公寓類產(chǎn)品在內(nèi)的領(lǐng)域。近年來，公司裝配式建筑標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)日漸成熟，借助裝配式BIM技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)裝配式全生命周期賦能。

4、金螳螂：家裝業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

——裝飾業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入與毛利率呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)

2017-2020年，公司裝飾業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入呈上升趨勢(shì)，毛利率呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。2020年公司裝飾業(yè)務(wù)收入達(dá)279.4億元，毛利率為15.51%。

注：2020年公司互聯(lián)網(wǎng)家裝分類數(shù)據(jù)并入裝飾類合并統(tǒng)計(jì)。

——互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入呈上升趨勢(shì)

2017-2019年，公司互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入呈上升趨勢(shì)，毛利率則呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，整體來說，公司互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)毛利率高于裝飾業(yè)務(wù)。

2019年，公司互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)收入達(dá)39.94億元，約占營(yíng)業(yè)收入比例的15%。2015年，公司互聯(lián)網(wǎng)家裝品牌“金螳螂·家”天貓官方旗艦店和公司網(wǎng)站上線，并在蘇州、上海、南京和鄭州等地設(shè)立線下體驗(yàn)店。

注：由于2020年公司互聯(lián)網(wǎng)家裝分類數(shù)據(jù)并入裝飾類合并統(tǒng)計(jì)，圖表中數(shù)據(jù)截止至2019年。

——住宅裝飾業(yè)務(wù)訂單金額呈先升后降趨勢(shì)

2017-2021年，公司住宅裝飾業(yè)務(wù)新簽訂單余額、中標(biāo)未簽訂單金額、累計(jì)已簽約未完工訂單金額呈先升后降趨勢(shì)。2019年公司住宅裝飾訂單金額達(dá)到峰值。2020年起訂單金額呈下降趨勢(shì)，2021年第一季度，公司住宅裝飾業(yè)務(wù)新簽訂單金額達(dá)24億元。

5、金螳螂：家裝業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

2021年，金螳螂裝飾業(yè)務(wù)總體規(guī)劃為提升在營(yíng)銷、設(shè)計(jì)、工程管理、審計(jì)收款等各個(gè)經(jīng)營(yíng)維度的精細(xì)化管理水平;2020年，公司家裝電商轉(zhuǎn)讓和注銷互聯(lián)網(wǎng)家裝“金螳螂家”系列子企業(yè)51家，重點(diǎn)布局大型裝飾訂單領(lǐng)域。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，金螳螂為裝飾行業(yè)龍頭企業(yè)，承接公共建筑裝飾和住宅裝飾等項(xiàng)目，2015年公司涉足互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)域，由于C端與B端裝飾業(yè)務(wù)的差異，2020年起，公司重點(diǎn)布局方向回歸B端裝飾業(yè)務(wù)。

同時(shí)，金螳螂也在家裝業(yè)務(wù)上進(jìn)行轉(zhuǎn)型。2021年3月，金螳螂家與仁豪家居、以及華為的智能家居系統(tǒng)HUAWEI HILink簽署戰(zhàn)略協(xié)議，加速全案整裝、全宅智能和數(shù)字化升級(jí)的落地實(shí)現(xiàn)。

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