干貨！2021年中國(guó)靶材行業(yè)龍頭企業(yè)分析——江豐電子：業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸提升競(jìng)爭(zhēng)力

靶材行業(yè)主要上市公司：江豐電子(300666)、阿石創(chuàng)(300706)、有研新材(600206)、隆華科技(300263)、安泰科技(000969)等。

本文核心數(shù)據(jù)：業(yè)務(wù)布局歷程、業(yè)務(wù)布局及經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)規(guī)劃

1、中國(guó)靶材行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

我國(guó)靶材龍頭企業(yè)有江豐電子、阿石創(chuàng)、隆華科技等，其中，江豐電子靶材主要應(yīng)用于半導(dǎo)體領(lǐng)域，阿石創(chuàng)、隆華科技聚焦于面板用靶材領(lǐng)域。江豐電子在靶材業(yè)務(wù)收入、業(yè)務(wù)毛利率、客戶類型等方面占有優(yōu)勢(shì)。

2、江豐電子：靶材業(yè)務(wù)的布局歷程

江豐電子創(chuàng)建于2005年;2009年，公司實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體用靶材產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，下游客戶為中芯國(guó)際以及臺(tái)積電;2012年，公司液晶面板用靶材獲得客戶認(rèn)可。目前，江豐電子靶材應(yīng)用領(lǐng)域包括半導(dǎo)體芯片、液晶面板、太陽(yáng)能電池等。2021年，公司募集不超過(guò)5.2億元資金，主要用于惠州基地平板顯示用高純金屬靶材及部件建設(shè)項(xiàng)目與武漢基地平板顯示用高純金屬靶材及部件建設(shè)項(xiàng)目。

3、江豐電子：靶材業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——公司靶材產(chǎn)品布局

截至2020年，公司300mm晶圓用Al、Ti、Ta、Cu靶材已批量應(yīng)用于半導(dǎo)體芯片90-7nm各技術(shù)節(jié)點(diǎn)，應(yīng)用于5nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)的部分產(chǎn)品評(píng)價(jià)通過(guò)并量產(chǎn);LCD用平面Al靶、Cu靶、Mo靶及管狀Cu靶也在G4.5-G11世代線通過(guò)客戶驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

分產(chǎn)品看，2020年，公司鉭靶、鋁靶和鈦靶收入分別占總營(yíng)收的34.7%、18.1%以及13.5%，由公司靶材產(chǎn)品的營(yíng)收占比得出，公司靶材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為鉭靶、鋁靶和鈦靶分別占52.3%，27.3%及20.4%。

分應(yīng)用領(lǐng)域看，2020年，公司用于半導(dǎo)體、平板顯示和太陽(yáng)能電池的產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的82.32%、15.83%和1.85%。

——主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于國(guó)外

江豐電子主要客戶類型較多，包括臺(tái)積電、聯(lián)華電子、中芯國(guó)際、京東方、華星光電、SunPower等半導(dǎo)體芯片制造商、面板廠商與太陽(yáng)能電池板廠商。公司主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于國(guó)外，2020年占比達(dá)66.4%。

——靶材產(chǎn)銷量呈上升趨勢(shì)

2018-2020年，江豐電子靶材產(chǎn)銷量呈上升趨勢(shì)。2020年，公司靶材產(chǎn)、銷量分別達(dá)到67201套與65153套。

4、江豐電子：靶材業(yè)務(wù)研發(fā)情況

目前，公司在靶材方面的核心技術(shù)包括超高純金屬靶材提純技術(shù)、超高純金屬靶材組織織構(gòu)控制技術(shù)、靶材異種金屬大尺寸焊接技術(shù)、金屬靶材精密加工技術(shù)等。

2018-2020年,公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2020年研發(fā)投入7381.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.55%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.3%。

5、江豐電子：靶材業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

2018-2020年，江豐電子的靶材業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，但占總營(yíng)業(yè)收入的比重小幅下降，公司已規(guī)劃未來(lái)幾年靶材建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將持續(xù)增長(zhǎng)。

2018-2020年，公司靶材業(yè)務(wù)毛利率總體呈上升趨勢(shì)。受原材料成本上升及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)影響，2020年公司鉭靶毛利率小幅下降，毛利率為27.3%。

6、江豐電子：靶材業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

2019年，江豐電子“年產(chǎn)300噸電子級(jí)超高純鋁生產(chǎn)項(xiàng)目”完成并結(jié)項(xiàng)。2020年，公司“年產(chǎn)400噸平板顯示器用鉬濺射靶材坯料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”建設(shè)完成。

為了進(jìn)一步提升公司綜合實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，2020年12月，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。募集資金投資項(xiàng)目為惠州基地平板顯示用高純金屬靶材及部件建設(shè)項(xiàng)目與武漢基地平板顯示用高純金屬靶材及部件建設(shè)項(xiàng)目。從項(xiàng)目建設(shè)完成后的生產(chǎn)能力來(lái)看，至2025年，江豐電子鋁靶、銅靶、鉬靶新增銷量預(yù)計(jì)分別達(dá)717.6噸、2853.3噸、379噸。

公司同時(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈橫向與縱向布局，有利于實(shí)現(xiàn)大力發(fā)展高純金屬材料提純與制備經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并增強(qiáng)在靶材制造領(lǐng)域的市場(chǎng)份額與競(jìng)爭(zhēng)力。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)靶材行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書撰寫等解決方案。

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