干貨！2021年中國軸承制造行業(yè)龍頭企業(yè)分析——新強聯：風電軸承國產化替代龍頭

軸承制造行業(yè)主要上市公司：目前國內軸承制造行業(yè)的上市公司主要有瓦軸B(200706)、襄陽軸承(000678)、萬向錢潮(000559)、長盛軸承(300718)、龍溪股份(600592)、新強聯(603667)、南方軸承(002553)、蘇軸股份(430418)、晉西車軸(600495)、新強聯(300850)等。

本文核心數據：產能、產銷量、營業(yè)收入、毛利率、研發(fā)投入強度

1、中國軸承制造行業(yè)上市企業(yè)全方位對比

軸承制造上市企業(yè)新強聯(300850)和五洲新春(603667)的研發(fā)投入強度較為接近。五洲新春(603667)在核心產品產量和毛利率方面表現優(yōu)異，新強聯(300850)在核心業(yè)務收入方面效益較高。

2、新強聯-軸承制造布局歷程

新強聯深耕軸承行業(yè)十幾年，主營風力發(fā)電機偏航軸承、變槳軸承的研發(fā)、制造和銷售，也是盾構機軸承及其關鍵零部件與海工裝備起重機回轉支承行業(yè)內主要制造商。從新強聯的軸承制造的布局歷程來看，其多通過對外投資兼并來實現產業(yè)鏈的布局和完善。另外，新強聯現已成功自主開發(fā)的核心大功率3MW風機三排滾子、雙列圓錐主軸軸承，實現了進口替代。

3、新強聯：軸承制造業(yè)務布局及運營現狀

——產業(yè)鏈布局：全產業(yè)鏈布局，自主化程度高

從上游來看，新強聯于2011年8月成立圣久鍛件，公司大型回轉軸承生產提供了鍛件原料保障。下游延伸至明陽智慧能源集團股份公司(參股)，主營風力發(fā)電裝備。整體來看，新強聯的產業(yè)鏈布局較為完善。

——產品/產能布局：產能利用率較高，在建項目預期收益可觀

2017-2020年，新強聯回轉支承及配套產品的產能逐年提升，尤其是在2020年，產能增長至60000件，主要系由于下游風電行業(yè)看好，公司前期產能布局逐漸開始發(fā)力。

2020年5月公司發(fā)布《向特定對象發(fā)行股票募集說明書》，募資14.6億元用于新建生產線項目，具體來看，新強聯布局兩個新的生產車間，主要生產3.0MW及以上大功率風力發(fā)電主機主軸軸承、偏航軸承和變槳軸承。建設周期為24個月。

項目達產后年產風電軸承6900個，其中風電主軸軸承1500個，偏航變槳軸承5400個。參考現有產品的價格情況以及新產品預計的定價規(guī)劃，不同型號產品的單價、數量和銷售收入預測情況如下：

——產銷量情況：產銷規(guī)模逐年擴大，產銷率相對穩(wěn)定

2017-2020年，新強聯回轉支承及配套產品的產銷規(guī)模逐年遞增，2020年回轉支承及配套產品產量為1.70萬件，銷量為1.59萬件，產銷率為93.8%。2020年，回轉支承類產量同比上升151.21%，主要系下游風電行業(yè)景氣度持續(xù)向好在，前期募投項目貢獻度充分顯現，產能及經營業(yè)績取得了較大增幅，產品知名度及市場占有率穩(wěn)步提升。

——客戶布局：客戶穩(wěn)定性高，行業(yè)領先者較多

新強聯憑借先進的長期的行業(yè)積淀、專業(yè)的生產技術、優(yōu)秀的研發(fā)能力、優(yōu)異的產品質量、良好的售后服務，與國內多家行業(yè)領先企業(yè)建立了合作關系，主要包括：

4、新強聯：核心業(yè)務經營業(yè)績

從軸承產品的營業(yè)收入來看，新強聯軸承業(yè)務的營收走勢基本與軸承產品產銷量的走勢一致。2020年，新強聯的軸承業(yè)務收入達到18.96億元，同比增長304.3%。

5、新強聯：軸承制造業(yè)務發(fā)展規(guī)劃

“十四五”期間，新強聯加快在業(yè)務、技術、市場布和管理等方面的拓展。具體來看，新強聯將進一步加快在建項目的落地，通過技術與下游渠道不斷豐富產品，加大研發(fā)投入，形成自身的產能和技術優(yōu)勢。

以上數據參考前瞻產業(yè)研究院《中國軸承制造行業(yè)產銷需求預測與轉型升級分析報告》，同時前瞻產業(yè)研究院還提供產業(yè)大數據、產業(yè)研究、產業(yè)鏈咨詢、產業(yè)圖譜、產業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業(yè)研究員交流互動。