干貨！2022年中國制藥設備行業(yè)龍頭企業(yè)分析——東富龍：強化“系統(tǒng)化、國際化、數智化”三大戰(zhàn)略

制藥設備中游主要上市公司：目前國內制藥設備產業(yè)的上市公司主要有新華醫(yī)療(600587.SH)、東富龍(300171.SZ)、華升股份(600156.SH)、楚天科技(300358.SZ)、泰林生物(300813.SZ)、迦南科技(300412.SZ)等。

本文核心數據：制藥設備營業(yè)收入，產銷量，研發(fā)投入

1、中國制藥設備行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

制藥設備是我國藥企廠商最為基礎的設施之一。當前我國制藥設備產業(yè)鏈上市企業(yè)眾多，中國制藥設備行業(yè)的龍頭企業(yè)分別是楚天科技、中國制藥設備，2020年，楚天科技、東富龍的市占率比重合計達23%以上，毛利率均超過30%，是我國制藥設備行業(yè)龍頭企業(yè)。其中東富龍在制藥設備領域毛利率行業(yè)最高，一度超過楚天科技。

2、東富龍：制藥設備業(yè)務的布局歷程

1993年上海東富龍成立，現(xiàn)已成為世界醫(yī)藥裝備行業(yè)的主要企業(yè)之一。早在2000年品牌就進入國際市場，之后分別建立注射街實驗室、開發(fā)首臺自動進出料系統(tǒng)等一系列制藥設備領域重大舉措，2011年2月，公司于深圳交易所上市，之后成立一系列專業(yè)制藥設備領域事業(yè)部，不僅如此公司布局還涉及智能、食品工程、醫(yī)療裝備等領域，2020年公司提出 “系統(tǒng)化、國際化、數智化”三大強化戰(zhàn)略，并進一步強化產業(yè)布局，未來，公司將朝著”M+E”新模式，立志成為全球市場主流品牌。

3、東富龍：制藥設備業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀

——強化國際化拓展

根據公司2021年中報，中國以外收入占比24.8%，同比大幅增長，盈利方面，國外業(yè)務毛利率遠高于國內水平，2021年，公司國外毛利率74.84%，雖然2021年上半年公司國外毛利率水平有所下降，但也遠高于國內。

當前，公司業(yè)務布局覆蓋美洲、歐洲、亞洲、非洲、東南亞等全球多個地區(qū)，結合公司各個業(yè)務板塊的發(fā)展趨勢分析，尤其在注射劑相關設備、原料藥設備等傳統(tǒng)領域及新冠疫情下疫苗相關設備出口取得進展，隨著公司在傳統(tǒng)制藥裝備(如注射劑裝備等)銷售案例積累、品質提升，優(yōu)勢裝備國際化有望進一步提升拓展空間。

注：數據為2020年營收結構。

——產品種類豐富，注射劑單機及系統(tǒng)占比最高

自2015年來，公司制藥設產品產量長年供不應求，且銷量缺口不斷擴大，2020年公司制藥設備產量936臺，銷量1030臺，供給缺口達94臺，為近年來最高水平。

具體來看，公司產品主要分為注射劑單機及系統(tǒng)、凈化設備與工程、醫(yī)療裝備及耗材、原料藥單機及系統(tǒng)、生物工程單機及系統(tǒng)、食品工程設備、檢查包裝單機及系統(tǒng)、售后服務與配件、口服固體單機及系統(tǒng)、服務。2020年，公司注射劑單機及系統(tǒng)占營業(yè)收入比重最高，占比為45.11%，收入額達到12.22億元;其次是凈化設備與工程，2020年營業(yè)收入為2.89億元，占比達10.68%。

——持續(xù)加大研發(fā)投入，實用新型專利數量最多

公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2018-2020年公司研發(fā)資金投入比上升至5.77%，研發(fā)投入金額高達15.61億元，研發(fā)人數由2018年的371人上升至396人，2020年公司研發(fā)人員占總人員的14.57%。

技術成果方面，截止2021年上半年，公司及主要子公司擁有1297項專利技術和110項軟件著作權，其中2021年上半年新增授權專利42項，其中新增外觀設計專利數量占比高達95.2%。

4、制藥設備業(yè)務經營業(yè)績：業(yè)績再創(chuàng)新高，企業(yè)毛利率不斷走高

從制藥設備業(yè)務的經營情況來看，2017-2020年，東富龍的制藥設備業(yè)務收入穩(wěn)步增長，

在制藥設備業(yè)務毛利率方面，2017-2021年，公司毛利率先降后升，2020年毛利率為41.76%，2021年前三季度創(chuàng)出新高，達45.56%。其中醫(yī)療裝備及耗材毛利率高達67.6%，為公司毛利率最高的板塊。

5、制藥設備業(yè)務發(fā)展規(guī)劃:系統(tǒng)化、國際化、數智化

公司堅守“專業(yè)技術服務于人類健康”的使命，圍繞“系統(tǒng)化、國際化、數智化”的發(fā)展戰(zhàn)略，為全球客戶提供具有前瞻性及競爭力的制藥裝備、食品裝備、細胞治療領域裝備等系統(tǒng)解決方案。公司制藥裝備產品多元化布局成效顯現(xiàn)，注射劑、固體制劑、生物大分子、細胞裝備等多領域產品多年來穩(wěn)步增長，其中2020來了以來，受益于抗體、疫苗等生物大分子藥物的全球發(fā)展態(tài)勢和產能建設，公司生物原液相關裝備獲得更多國內外市場機會，生物大分子裝備整體解決方案能力獲得提升

另一方面，在投資布局上，公司進一步強化“三大戰(zhàn)略”布局，高密度通過股權投資、并購等投資策略進一步完善公司制藥設備系統(tǒng)化和數字化產業(yè)布局。

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