撈王再次挑戰(zhàn)IPO “肚雞湯”能否成為“成功雞湯”？

火鍋行業(yè)上市公司： 海底撈(06862)、呷哺呷哺(HK00520)

本文核心數(shù)據(jù)： 撈王收入、撈王毛利、撈王日均銷售額、撈王日均客戶數(shù)、代表性火鍋賽道企業(yè)翻臺(tái)率

撈王重新向港交所遞交主板上市申請(qǐng)材料

從港交所的上市申請(qǐng)主板處理中文件可以看到，撈王在2021年9月已向港交所發(fā)起第一次IPO上市申請(qǐng)，其提交的上市申請(qǐng)材料于2022年3月1日失效，撈王又在2022年3月14日重新遞交了上市申請(qǐng)材料，再次向港交所主板沖擊，目前撈王發(fā)展現(xiàn)狀如何，上市后又當(dāng)往何處發(fā)展?

撈王經(jīng)營(yíng)情況良好，但門店顧客有流失

——2021年撈王營(yíng)收和毛利增長(zhǎng)在16%左右

2019-2021年，撈王營(yíng)業(yè)收入與毛利率均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年，撈王營(yíng)業(yè)收入和毛利均相較2020年增長(zhǎng)16%左右，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好發(fā)展的趨勢(shì)。從毛利率來(lái)看，撈王毛利率在2020年略有下降后維持在63%左右，表明企業(yè)的產(chǎn)品盈利能力較好且水平保持穩(wěn)定。

——餐廳日均銷售額和日均客戶數(shù)下降

2019-2021年，從撈王的收入和毛利情況來(lái)看，撈王企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況較好;但從撈王單個(gè)餐廳的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，餐廳運(yùn)營(yíng)存在一定的問(wèn)題，客戶粘性不高。2019-2021年，撈王餐廳日均銷售額和各餐廳每日平均服務(wù)的顧客數(shù)量呈下降趨勢(shì)，2021年，餐廳日均銷售額已降至不足3萬(wàn)元，且各餐廳每日平均服務(wù)的顧客數(shù)量已降至200余人。

撈王在2019-2021年期間新開(kāi)設(shè)了71間新的門店，均開(kāi)設(shè)在華南、華東、華中和西南地區(qū)。截至撈王上市材料的披露日，撈王在大眾化地區(qū)共經(jīng)營(yíng)著146件撈王鍋物料理餐廳、2間鍋季餐廳和2間撈王心靈肚雞湯餐廳。

——翻臺(tái)率處于中等水平

2019-2021年上半年，七欣天的翻臺(tái)率均呈上升趨勢(shì)，而海底撈、撈王和呷哺呷哺則呈下降趨勢(shì);其中，海底撈為四個(gè)火鍋賽道上市企業(yè)中目前翻臺(tái)率最高的企業(yè)，但七欣天為其中翻臺(tái)率最低的企業(yè)，從部分代表性火鍋賽道上市企業(yè)的翻臺(tái)率對(duì)比來(lái)看，撈王的翻臺(tái)率屬于中等水平。

注：七欣天的2021H1的數(shù)據(jù)實(shí)為2021年Q1-Q3的數(shù)據(jù)。

撈王未來(lái)發(fā)展規(guī)劃如何?

撈王未來(lái)發(fā)展計(jì)劃的關(guān)鍵在于線上線下齊發(fā)展、加強(qiáng)供應(yīng)鏈持續(xù)能力并開(kāi)設(shè)即時(shí)產(chǎn)品這三個(gè)大方向。線上線下共同發(fā)展中，主要的計(jì)劃為：開(kāi)設(shè)更多的線下門店，分別于2022年、2023年和2024年開(kāi)設(shè)44家、60家和80家門店，并開(kāi)展線上商城為其另一個(gè)方向即食產(chǎn)品作為銷售的另一渠道;而供應(yīng)鏈持續(xù)能力則指的是要建立2號(hào)中央工廠，并在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)冷凍倉(cāng)庫(kù)。

這些計(jì)劃或?qū)⒁龑?dǎo)撈王在火鍋賽道上站穩(wěn)腳跟，但門店擴(kuò)張速度過(guò)快也將為撈王帶來(lái)運(yùn)營(yíng)上的難點(diǎn)并加大經(jīng)營(yíng)成本。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)火鍋連鎖行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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