2023年中國冠脈支架行業(yè)經(jīng)營效益分析 盈利能力下滑【組圖】

行業(yè)主要上市公司：樂普醫(yī)療(300003.SZ);微創(chuàng)醫(yī)療(00853.HK);藍(lán)帆醫(yī)療(002382.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：冠脈支架行業(yè)代表性上市公司營收;冠脈支架行業(yè)代表性上市公司凈利潤;冠脈支架行業(yè)代表性上市公司凈利率;冠脈支架行業(yè)代表性上市公司總資產(chǎn)報酬率;

行業(yè)內(nèi)營收高的公司毛利率偏低

目前，我國冠脈支架行業(yè)代表性上市公司主要有樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療、賽諾醫(yī)療。其中，從營收規(guī)模看，樂普醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療營收明顯較高，但毛利率卻相對較低。

冠脈支架行業(yè)營業(yè)收入小幅上升

從營業(yè)收入來看，2017-2021年，上述4家冠脈支架行業(yè)代表性上市公司的營業(yè)收入總和在2017-2019年持續(xù)上升，但于2020年受到疫情以及集采政策影響大幅下滑。2021年，冠脈支架行業(yè)代表性上市公司的營業(yè)收入總和約79億元，同比增長41%，主要系樂普醫(yī)療其他業(yè)務(wù)營收大幅增長所致。

冠脈支架行業(yè)凈利潤下滑82%

從凈利潤來看，2017-2021年，上述4家冠脈支架行業(yè)代表性上市公司的凈利潤總和在2017-2019年持續(xù)上升，但于2020年和2021年受到疫情以及集采政策影響大幅下滑。2021年，冠脈支架行業(yè)代表性上市公司的凈利潤總和約3.8億元，同比減少82%，主要系受到集采政策、微創(chuàng)醫(yī)療研發(fā)投入、行政開支大幅增加的影響。

2021年行業(yè)盈利能力下滑

凈利率方面，2017-2020年，中國冠脈支架行業(yè)4家代表性上市公司凈利率平均數(shù)正比保持比較穩(wěn)定的狀態(tài)，維持在30%-40%之間。但2021年凈利率水平為5%，較2020年38%大幅下滑近33個百分點，主要系受到國家冠脈支架集采政策的影響。此外，微創(chuàng)醫(yī)療在2021年為了深化業(yè)務(wù)布局大幅增加研發(fā)投入和行政開支，致使當(dāng)年凈利潤處于虧損狀態(tài)，拉低了行業(yè)的盈利能力，

總資產(chǎn)報酬率(ROA)方面，2017-2021年，中國冠脈支架行業(yè)4家代表性上市公司的總資產(chǎn)報酬率平均數(shù)呈現(xiàn)下滑趨勢，從2017年的10.0%下降至2021年的-0.4%，下滑超10個百分點。2021年行業(yè)ROA約為-0.36%，較2020年的5.54%下滑近6個百分點，主要系受到國家啟動冠脈支架集采政策的影響。

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