【行業(yè)深度】洞察2023：中國冠脈支架行業(yè)競爭格局及市場份額(附市場集中度、企業(yè)競爭力評價等)

行業(yè)主要上市公司：樂普醫(yī)療(300003.SZ);微創(chuàng)醫(yī)療(00853.HK);藍帆醫(yī)療(002382.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：冠脈支架行業(yè)競爭梯隊;冠脈支架行業(yè)企業(yè)布局等

中國冠脈支架行業(yè)競爭梯隊

中國冠脈支架行業(yè)已經(jīng)基本實現(xiàn)國產替代化，國內頭部廠商目前規(guī)模成熟，行業(yè)整體集中度比較高。根據(jù)2022年企業(yè)國家冠脈支架集采中標量占比來進行劃分，可主要分為三個競爭梯隊。第一梯隊的企業(yè)冠脈支架中標量在50萬個以上，只有微創(chuàng)醫(yī)療等;第二梯隊的企業(yè)中標量在10-50萬個之間，主要包括樂普醫(yī)療、藍帆醫(yī)療、波士頓科學、美敦力等;第三梯隊的企業(yè)中標量在10萬個以下，主要包括賽諾醫(yī)療、易生科技、金瑞凱利、萬瑞飛鴻等。

中國冠脈支架行業(yè)企業(yè)集中度

根據(jù)2022年11月《國家組織冠脈支架集中帶量采購協(xié)議期滿后接須采購文件》(采購文件編號：GH-HD2022-2)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，冠脈支架首年采購需求總量為1865057個，其中頭部五家企業(yè)冠脈支架中標量合計超161.6萬個，占比達87%，行業(yè)整體集中度較高。

中國冠脈支架行業(yè)區(qū)域集中度

需求端來看，根據(jù)《國家組織冠脈支架集中帶量采購協(xié)議期滿后接須采購文件》(采購文件編號：GH-HD2022-2)披露，2022年各省市冠脈支架集采需求量中，河南、山東、廣東三省占據(jù)前三，占國家冠脈支架集采總需求量的比重分別為8.1%、7.7%和6.9%。總體來看，冠脈支架行業(yè)需求量區(qū)域集中度并不高，呈現(xiàn)出與當?shù)厝丝诨鶖?shù)相關的特點，中部以及東部沿海人口密度高的省市需求量相對較高。

中國冠脈支架行業(yè)企業(yè)布局及競爭力評價

從業(yè)務營收占比來看，冠脈支架行業(yè)的代表性企業(yè)冠脈支架業(yè)務普遍占比較低，且由于披露口徑差異，各公司業(yè)務占比數(shù)據(jù)差異比較大。其中，樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、賽諾醫(yī)療三家公司冠脈支架業(yè)務占比較高，均在10%以上。

從業(yè)務布局區(qū)域來看，大部分上市企業(yè)均集中于國內市場，只有頭部廠商樂普醫(yī)療和微創(chuàng)醫(yī)療已經(jīng)布局海外市場。

從營收規(guī)模和毛利率來看，樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、藍帆醫(yī)療營收明顯較高，但毛利率卻相對較低，主要系頭部廠商中標國家集采項目，單個冠脈支架均價大幅下滑，致使毛利率下滑明顯。此外，由于披露口徑不一致，每家公司業(yè)務大類所涵蓋的具體業(yè)務小類各不相同，致使營業(yè)收入和毛利率有較大差異。

中國冠脈支架行業(yè)競爭狀態(tài)總結

從五力競爭模型角度分析，目前，我國冠脈支架行業(yè)內企業(yè)數(shù)量穩(wěn)定，冠脈支架市場需求量保持穩(wěn)定增長，行業(yè)現(xiàn)有競爭者競爭適中。

從上下游角度來看，冠脈支架行業(yè)上游主要系差異較小及應用寬廣的金屬材料和化學材料，鑒于冠脈支架行業(yè)市場體量相對較小，因此市場內企業(yè)對上游議價能力較弱;我國冠脈支架行業(yè)下游主要是醫(yī)院，自2020年國家出臺集采政策后，冠脈支架行業(yè)對下游的議價能力非常弱。

從潛在進入者的角度來看，冠脈支架行業(yè)具有較高的技術壁壘且國家采用集采大幅度壓縮了行業(yè)的利潤率，因此“十四五”期間冠脈支架行業(yè)的潛在進入者威脅比較小。

從行業(yè)替代品的角度來看，冠脈支架行業(yè)要用于防止術后血管再次變窄并改善流向心臟的血液，目前尚未有成熟的替代品出現(xiàn)，行業(yè)替代品威脅較小。

綜合以上分析，我國冠脈支架行業(yè)競爭狀態(tài)總結如下：

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