2023年中國信托行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)規(guī)模分析 信托行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績面臨較大的下行壓力【組圖】

行業(yè)主要上市公司：中信證券(600030)、中國銀河(601881)、國泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設(shè)銀行(601939)等。

本文核心數(shù)據(jù)：信托行業(yè)經(jīng)營收入;信托行業(yè)資產(chǎn)余額;信托行業(yè)資金投向

2022年信托行業(yè)經(jīng)營業(yè)績面臨較大下行壓力

我國信托業(yè)自2001年《信托法》頒布實(shí)施后正式步入主營信托業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展階段以來，在經(jīng)歷了2008-2017年間高速發(fā)展之后，隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”監(jiān)管政策的出臺(tái)，自2018年開始進(jìn)入了一個(gè)負(fù)增長的下行發(fā)展周期，主旋律是轉(zhuǎn)型發(fā)展，至2021年底已整整歷時(shí)四個(gè)年頭。當(dāng)前行業(yè)下行態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯示企穩(wěn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化，新發(fā)展格局正在形成，2021年度或?qū)⒊蔀樾磐袠I(yè)本輪調(diào)整的一個(gè)轉(zhuǎn)折起承時(shí)點(diǎn)，從而成為又一個(gè)對(duì)信托業(yè)具有歷史意義的關(guān)鍵時(shí)間窗口。2021年，信托行業(yè)經(jīng)營收入為1207.98億元，同比下降1.63%。

2022年前三季度，信托行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績面臨較大的下行壓力，營業(yè)收入同比有明顯下滑。行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入673.52億元，同比下降199.12億元，降幅22.82%。

中國信托資產(chǎn)余額變化由降轉(zhuǎn)增

2014-2021年，中國信托資產(chǎn)余額呈先上漲后下降的趨勢(shì)。截止20121年第四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬億元，比上年末20.49萬億元增加600億元，同比增長0.29%，比3季度20.44萬億元增加1100億元，環(huán)比增長0.52%。增幅雖然不大，卻是信托業(yè)自2018年步入下行期以來的首年度止跌回升。信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模自2017年達(dá)到26.25萬億元峰值以來，2018-2020年間一直處于負(fù)增長的漸次回落之中，三年間規(guī)模分別降至22.70萬億元、21.61萬億元和20.49萬億元，同比降幅分別為13.50%、4.83%和5.17%。這種下行趨勢(shì)在2021年前3季度出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)跡象，到4季度實(shí)現(xiàn)了止跌回升。

截至2022年第三季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.07萬億元，同比增加0.63萬億元，增幅為3.08%;環(huán)比略降356.3億元，降幅0.17%;與2021年末規(guī)模余額相比，增加0.52億元，增幅2.55%;與2017年末的歷史峰值相比，行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模下降幅度收窄至19.71%。信托行業(yè)經(jīng)過近五年的持續(xù)調(diào)整，信托業(yè)務(wù)的功能和結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，行業(yè)正在邁入新的發(fā)展階段。

集合資金信托及管理財(cái)產(chǎn)信托比例不斷增長

2018年以來，隨著資管新規(guī)出臺(tái)，監(jiān)管政策影響下以單一信托為主的通道業(yè)務(wù)受限，信托利用自身制度優(yōu)勢(shì)逐步推進(jìn)轉(zhuǎn)型。2019年，信托公司普遍加強(qiáng)財(cái)富渠道建設(shè)，注重主動(dòng)管理能力培養(yǎng)，集合資金信托占比進(jìn)一步提升，新增信托資產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢(shì)明顯，發(fā)展質(zhì)量提升;財(cái)產(chǎn)權(quán)信托尤其是資產(chǎn)證券化等事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)較快發(fā)展，行業(yè)轉(zhuǎn)型初見成效。

從資金來源看，2022年3季度，行業(yè)集合資金信托持續(xù)增長，管理財(cái)產(chǎn)信托重回增長通道，單一資金信托持續(xù)下降，總體延續(xù)“兩升一降”態(tài)勢(shì)。其中，集合資金信托2022年3季度末規(guī)模為10.94萬億元，同比增長0.38萬億元，增幅3.63%;環(huán)比增長1.99%;較2021年末增長0.35億元，增幅3.29%;占比達(dá)到51.90%，同比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模經(jīng)過2017、2018年連續(xù)兩年調(diào)整后，自2019年2季度開始重新進(jìn)入持續(xù)增長通道，2022年3季度末規(guī)模為6.06萬億元，同比增長1.29萬億元，增幅27.01%;環(huán)比下降3.16%;較2021年末增長0.52萬億元，增幅9.30%;占比為28.75%，同比上升5.42個(gè)百分點(diǎn)。單一資金信托規(guī)模在2017年末達(dá)到峰值以后，在監(jiān)管壓降通道業(yè)務(wù)等政策引導(dǎo)下，規(guī)模和占比持續(xù)下降。2022年3季度末規(guī)模為4.08萬億元，同比下降1.04萬億元，降幅20.35%;環(huán)比下降1.25%;較2021年末下降0.34萬億元，降幅7.69%;占比為19.35%，同比下降5.69個(gè)百分點(diǎn)。

證券市場(chǎng)是信托資金投向的主要方向

從中國信托資金投向情況來看，投向證券市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。截至2022年3季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為4.18萬億元，同比增長1.12萬億元，增幅36.80%，當(dāng)前社會(huì)理財(cái)資金配置由非標(biāo)類資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)明顯，信托業(yè)在證券投資領(lǐng)域與基金、券商、銀行理財(cái)?shù)荣Y管同業(yè)相比，仍然規(guī)模較小，參與深度有限，但加快做強(qiáng)做優(yōu)做大證券市場(chǎng)類信托業(yè)務(wù)已基本成為行業(yè)轉(zhuǎn)型共識(shí)。二是投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為2萬億元，同比增長0.10萬億元，增幅5.32%。

投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模和占比進(jìn)一步下降。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速回落，投融資需求有所減弱，房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)暴露，對(duì)信托業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)投向領(lǐng)域帶來一定影響。一是投向工商企業(yè)的資金信托規(guī)模在2022年3季度末為3.95萬億元，同比下降0.59萬億元，降幅13.07%，二是投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模為1.63萬億元，同比下降0.33萬億元，降幅17.04%。三是投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.28萬億元，同比下降0.67萬億元，降幅34.20%。

2022年前三季度中國信托行業(yè)利潤約為383.10億元

2014-2021年中國信托行業(yè)利潤總額呈現(xiàn)波動(dòng)變化態(tài)勢(shì)，2018-2020年間信托業(yè)的利潤總額則一直處于下滑之中，三年間同比降幅分別為11.20%、0.65%、19.79%，但這種下滑趨勢(shì)在2021年度也同樣得以扭轉(zhuǎn)，成功實(shí)現(xiàn)了企穩(wěn)回升。2021年底全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額601.67億元，同比增長了3.17%，雖然增幅不大，但同樣是2018年以來首年度實(shí)現(xiàn)正增長。2022年前三季度中國信托行業(yè)利潤約為383.10億元。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國信托行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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