2023年中國(guó)鼓風(fēng)機(jī)行業(yè)價(jià)值鏈分析：材料成本占據(jù)主要部分 中游領(lǐng)域盈利水平相對(duì)較高【組圖】

行業(yè)主要上市公司：山東章鼓(002598)、陜鼓動(dòng)力(601369)、金通靈(300091)、西瑪風(fēng)機(jī)(872792)、雙劍股份(833468)、臨風(fēng)股份(831132)、盈峰環(huán)境(000967)等

本文核心數(shù)據(jù)：成本結(jié)構(gòu)等

——鼓風(fēng)機(jī)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局：上下游分布廣泛

鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括原材料(鋼材、鑄件、鍛件等)和關(guān)鍵零部件(電機(jī)、軸承、閥門(mén)等);中游是指鼓風(fēng)機(jī)制造，鼓風(fēng)機(jī)種類(lèi)繁多，市場(chǎng)上常見(jiàn)的可劃分為羅茨鼓風(fēng)機(jī)、螺桿鼓風(fēng)機(jī)和離心鼓風(fēng)機(jī)，離心鼓風(fēng)機(jī)的典型代表有空氣懸浮離心鼓風(fēng)機(jī)和磁懸浮鼓風(fēng)機(jī);產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為鼓風(fēng)機(jī)的應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括石油化工、污水處理、鋼鐵冶煉、火力發(fā)電、水泥等領(lǐng)域。

從中國(guó)鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈參與企業(yè)來(lái)看，上游零部件企業(yè)包括首鋼股份、華菱鋼鐵、日月股份等;中游風(fēng)機(jī)廠商包括金通靈、陜鼓動(dòng)力、山東章鼓等;風(fēng)機(jī)產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，對(duì)應(yīng)企業(yè)范圍較廣，包括中國(guó)石油、中原環(huán)保、甘肅能化等。

——鼓風(fēng)機(jī)組成部件及主要材料：直接材料成本最高

從鼓風(fēng)機(jī)制造商的成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，參考國(guó)內(nèi)鼓風(fēng)機(jī)制造行業(yè)領(lǐng)先上市企業(yè)數(shù)據(jù)(如新鄉(xiāng)西瑪鼓風(fēng)機(jī)股份有限公司)，行業(yè)整體的直接原材料成本占比在80%以上，人工成本、能源、折舊及其他成本占比在20%以下。整體來(lái)看，上游原材料價(jià)格對(duì)鼓風(fēng)機(jī)制造行業(yè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本影響較大。

上游原材料及零部件的直接成本在鼓風(fēng)機(jī)制造行業(yè)的成本中占據(jù)了絕大部分，而直接成本又可分為原材料、外購(gòu)件、外協(xié)件的成本。以西安陜鼓動(dòng)力股份有限公司的產(chǎn)品為例，公司生產(chǎn)所需主要原材料是鋼材，所需外購(gòu)件主要是為產(chǎn)品配套的機(jī)電產(chǎn)品，生產(chǎn)所需外協(xié)件是應(yīng)用于主機(jī)的外部協(xié)作生產(chǎn)的零部件，主要包括：主軸、葉片、輪轂、輪蓋盤(pán)等協(xié)作鍛件，機(jī)殼、底座、主油泵、聯(lián)軸器等協(xié)作加工件。公司所需主要能源包括電、水、燃?xì)?、成品油和煤炭等，電由公共電網(wǎng)提供;水已實(shí)現(xiàn)社會(huì)化供給;燃?xì)庥晌靼踩細(xì)夤咎峁Ｆ渌牟牧蟿t是以采購(gòu)為主。

——中游毛利率水平相對(duì)較高

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分析得到，在產(chǎn)業(yè)鏈中游的鼓風(fēng)機(jī)制造環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較高，整體在20%-30%之間;上游原材料、電機(jī)、軸承制造領(lǐng)域，不同類(lèi)型產(chǎn)品的差異較大，原材料代表企業(yè)近3年毛利率平均水平維持在3%左右;軸承制造商企業(yè)近幾年毛利率平均水平維持在35%左右。上游原材料領(lǐng)域毛利率整體保持在10%-20%之間;而下游的石油化工、污水處理等應(yīng)用領(lǐng)域的毛利率相對(duì)較低，整體在5%-15%之間。

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