【干貨】免稅行業(yè)產業(yè)鏈全景梳理及區(qū)域熱力地圖

行業(yè)主要上市公司：中國中免(601888.SH);王府井(600859.SH);海南發(fā)展(002163.SZ);海南機場(600515.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國免稅行業(yè)上市公司業(yè)務業(yè)績

免稅行業(yè)產業(yè)鏈全景梳理

免稅行業(yè)的產業(yè)鏈結構分為上游、中游和下游環(huán)節(jié)，上游環(huán)節(jié)主要是免稅商品的供應，包括香水、化妝品、煙酒、衣服箱包等免稅商品的供應商;中游是免稅商品的流轉環(huán)節(jié)，包括免稅業(yè)運營商和免稅商店，免稅業(yè)運營商負責鏈接供應商和免稅商店，免稅商店則是銷售渠道，設立在機場、邊境口岸、市內等地點;下游環(huán)節(jié)是免稅商品的銷售對象，包括出入境旅客、離島旅客和特供人群。

從免稅行業(yè)生態(tài)圖譜來看，在上游環(huán)節(jié)，免稅商品的特點決定了供應方都來自于外國品牌，供應商品包括香水、化妝品、衣服箱包等，代表性企業(yè)有阿瑪尼、香奈兒、愛馬仕、圣羅蘭等知名奢侈品品牌。由于國家對免稅商品銷售業(yè)務實行壟斷經營和集中統(tǒng)一管理，我國中游環(huán)節(jié)的運營商都是本土企業(yè)，代表性企業(yè)有中國中免、深圳免稅、王府井集團、海南旅控等;免稅商店多由運營商設立，代表性店鋪包括中國中免的?？谌赵聫V場免稅店、海南旅控的海旅免稅城、王府井的國際免稅港、深圳免稅的海口觀瀾湖免稅城等。

免稅行業(yè)產業(yè)鏈區(qū)域熱力地圖

目前，我國共有10家公司獲得免稅牌照，分別為：中國中免、海南免稅、中免日上、深圳免稅、珠海免稅、中出服免稅、中僑免稅、王府井、海旅免稅和全球消費精品。從省市的區(qū)域分布來看，海南和北京各有3家、廣東有2家、上海和吉林各有1家。

免稅行業(yè)上市公司業(yè)務業(yè)績對比

根據(jù)各上市公司披露的年報數(shù)據(jù)，中國中免的營業(yè)收入規(guī)模和免稅業(yè)務營業(yè)收入規(guī)模最大，2022年分別達到544.33億元和260.32億元。王府井的免稅業(yè)務尚處于起步階段，2023年上半年創(chuàng)造營收1.36億元。海南機場的免稅業(yè)務占比只有5.73%，但較低的營業(yè)成本抬高了業(yè)務毛利率、達到90.56%。

*王府井的免稅業(yè)務開始于2023年，上述信息為2023年上半年數(shù)據(jù)

免稅行業(yè)代表性上市企業(yè)最新投資布局

中國中免作為行業(yè)龍頭，自2019年起，陸續(xù)收購日上免稅、海南免稅、中橋免稅和中出服的部分或全部股權，將業(yè)務范圍延伸到機場出入境免稅、離島免稅和市內免稅，通過橫向收購擴展業(yè)務版圖。海南發(fā)展于2021年通過受讓獲得海旅免稅45%的股權，入局免稅行業(yè)。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產業(yè)研究院《中國免稅業(yè)發(fā)展狀況調研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

同時前瞻產業(yè)研究院還提供產業(yè)大數(shù)據(jù)、產業(yè)研究報告、產業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商、產業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉載引用本篇文章內容，請注明資料來源（前瞻產業(yè)研究院）。

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