【投資視角】啟示2024：中國(guó)激光醫(yī)療行業(yè)投融資及兼并重組分析(附投融資事件、產(chǎn)業(yè)基金和兼并重組等)

行業(yè)主要公司：奧普光電(002338)、炬光科技(688167)、奇致激光(832861)、華工科技(000988)、愛(ài)科凱能(430351)等

本文核心數(shù)據(jù)：激光醫(yī)療融資;激光醫(yī)療兼并;產(chǎn)業(yè)基金;

企業(yè)投融資活躍度較低

截至2023年12月10日，2018-2023年中國(guó)激光醫(yī)療行業(yè)投資事件共19件，投資事件最多的年份是2022年，為6件，2023年投資事件為5件，其余年份低于3件。整體來(lái)看行業(yè)投融資活躍度較低。

投融資事件匯總

根據(jù)企查貓顯示，激光醫(yī)療行業(yè)的公司主要融資輪次等。從整體來(lái)看，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)融資金額大部分為數(shù)千萬(wàn)元，億元以上的有5件左右。截至2023年12月29日，融資金額最高的是度亙激光，由中金資本旗下公司領(lǐng)投，融資輪次為C輪，金額為4億元。主要的融資事件如下：

注：投融資數(shù)據(jù)截至2023年12月29日，下同

A輪是主要融資輪次

根據(jù)企業(yè)融資類(lèi)型來(lái)看，目前行業(yè)內(nèi)主要A輪融資為主，但從輪次來(lái)看，A輪多被拆分進(jìn)行融資，PreA輪、A輪、A+輪就占了全部融資的半數(shù)以上。除了未披露的輪次以外，天使輪和C輪融資占比均超過(guò)10%。

從激光醫(yī)療行業(yè)的投資輪次來(lái)看，近年來(lái)頻繁出現(xiàn)Pre-A+、A輪、A+輪同一輪融資周期拉長(zhǎng)，原本一個(gè)完整的融資周期需要拆分為兩次甚至多次融資，一筆融資或許難以支撐取得下一個(gè)技術(shù)突破。一般而言，激光醫(yī)療行業(yè)會(huì)分別在取得一期研發(fā)和二期研發(fā)的節(jié)點(diǎn)上進(jìn)行一次融資，而一次融資的資金理應(yīng)支撐其走到下一個(gè)技術(shù)進(jìn)展。但如今，一期研發(fā)和二期研發(fā)之間，或許會(huì)多增加一次或兩次融資。從需求來(lái)看，企業(yè)對(duì)激光醫(yī)療設(shè)備所需資金較高，而融資無(wú)法滿(mǎn)足一期技術(shù)的研發(fā)，融資估值與后期發(fā)展預(yù)期不匹配，需要追加資金;從供給的角度來(lái)看，目前資金提供方出資趨于謹(jǐn)慎，而前期估值太高會(huì)抬高后續(xù)投資門(mén)檻，因此為控制風(fēng)險(xiǎn)，這樣的拆分投資更加普遍。此外，從大環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，醫(yī)療行業(yè)疲軟，從2020年-2023年的周期里遇到了很大的系統(tǒng)性的不確定性，導(dǎo)致整個(gè)資金面相對(duì)繃緊，不少企業(yè)的單筆融資金額都減少了。

江蘇是主要投資區(qū)域

根據(jù)企業(yè)投融資目的地來(lái)看，目前行業(yè)內(nèi)資金主要流向江蘇。截至2023年12月，江蘇占比超過(guò)30%，其次是廣東，占比25%，浙江占比19%。其他地區(qū)還有北京、陜西和安徽。從江蘇省內(nèi)來(lái)看，主要流向蘇州和南京，廣東省內(nèi)主要流向深圳和東莞。

投融資主體類(lèi)型：PE/VC為主

綜合整體投資主體來(lái)看，PE/VC占比最高，達(dá)56%;其次是基金類(lèi)，占比達(dá)28%。類(lèi)占9%。實(shí)業(yè)類(lèi)企業(yè)較少，僅占比11%，如亦莊控股等企業(yè)。PE/VC企業(yè)專(zhuān)注早期階段的風(fēng)險(xiǎn)投資，激光醫(yī)療行業(yè)的投融資也主要集中在A輪，以早期融資階段為主。

兼并目的多為多元化股權(quán)投資

激光醫(yī)療行業(yè)兼并重組事件大部分為多元化并購(gòu)和股權(quán)投資，投融資雙方處于不同產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)營(yíng)上也無(wú)密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購(gòu)。最大的收購(gòu)事件是2021年新氧以7.9億元收購(gòu)奇致激光。行業(yè)兼并重組事件匯總?cè)缦拢?/p>

產(chǎn)業(yè)基金投融資簡(jiǎn)介

根據(jù)2018-2023年激光醫(yī)療行業(yè)投資方的基金進(jìn)行匯總，對(duì)激光醫(yī)療感興趣的基金有SEE fund、中金傳合、中合歐普、首鋼基金和中科盈暉。其中注冊(cè)資本最高的是首鋼基金，達(dá)100億元。

激光醫(yī)療行業(yè)投融資及兼并重組總結(jié)

激光醫(yī)療行業(yè)投融資活躍度相對(duì)較低，且投資輪次集中在早期階段，A輪是主要的融資輪次。從地區(qū)上看，江蘇、廣東是投資目的地。投資主體以PE/VC為主，兼并特征為多元化股權(quán)投資。

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