2024年中國ESG投資行業(yè)政策分析 中國特色“1+1”ESG框架初步形成【組圖】

行業(yè)主要上市公司：主要有中信證券(600030)、中國銀河(601881)、國泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設(shè)銀行(601939)等。

本文核心數(shù)據(jù)：中國ESG投資重點政策分析

中國ESG投資發(fā)展分為三個階段

我國ESG的監(jiān)管政策發(fā)展可大致分為三個階段：一是以環(huán)境治理為抓手的萌芽期，主要以生態(tài)文明建設(shè)為向?qū)?，鼓勵企業(yè)開展自愿性的ESG報告工作;二是以綠色金融為土壤的探索期，從綠色金融角度開展實踐探索，在此階段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始強(qiáng)制環(huán)境信息披露，并鼓勵企業(yè)自愿披露社會責(zé)任報告;三是以“雙碳”目標(biāo)為引領(lǐng)的加速推進(jìn)器，在低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下完善ESG體系，國家進(jìn)一步立法完善社會責(zé)任信息的披露機(jī)制，并對金融業(yè)的ESG信息披露和綠色金融體系的建設(shè)做出了規(guī)定。

中國ESG標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)回溯

中國雖然在ESG領(lǐng)域起步較晚，但已初步建立上市公司ESG信息披露制度。隨著“雙碳目標(biāo)”和“高質(zhì)量發(fā)展”的提出，ESG理念成為社會焦點，企業(yè)愈加關(guān)注可持續(xù)發(fā)展，并通過單獨的ESG報告披露非財務(wù)績效，助力資本市場全面科學(xué)評估企業(yè)業(yè)績。

監(jiān)管方面，政府和相關(guān)監(jiān)管部門作為ESG政策標(biāo)準(zhǔn)制定的主要推手，致力于完善和推進(jìn)國內(nèi)相關(guān)法規(guī)的制定與實施。近年來，國內(nèi)ESG相關(guān)政策法規(guī)呈現(xiàn)出要求日趨嚴(yán)密，強(qiáng)制性逐步增強(qiáng)，適用主體范圍不斷擴(kuò)大的趨勢。從已頒布的政策方向看，兩類企業(yè)信息披露的政策壓力較大。一類是央企控股上市公司，另一類是金融機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，香港作為國際金融樞紐及區(qū)域性ESG領(lǐng)軍者，在ESG監(jiān)管方面也走在前列。自2013年推出《ESG報告指引》以來，香港聯(lián)交所不斷審視和精煉其ESG框架及相關(guān)細(xì)則，以確保其領(lǐng)導(dǎo)下的交易平臺在ESG時間應(yīng)用方面能夠覆蓋更廣泛的維度，從而促使大部分香港上市公司的ESG報告在結(jié)構(gòu)和內(nèi)容上達(dá)到更加成熟和完善的水平。

中國特色“1+1”ESG框架分析

1：以國際ESG指標(biāo)中的共性指標(biāo)為普適性基本框架

2023年，全球ESG市場經(jīng)歷著更多挑戰(zhàn)與考驗，一系列爭議討論在影響短期市場投資情緒的同時，也在加速長期ESG行動規(guī)范化和有效性的提升。盡管國際社會對ESG指標(biāo)體系尚未形成統(tǒng)一口徑，2023年已經(jīng)可以看到一系列的重要進(jìn)展加速國際可持續(xù)發(fā)展框架的形成。自ISSB成立以來，中國深入?yún)⑴cISSB標(biāo)準(zhǔn)的制定，對國際ESG標(biāo)準(zhǔn)制定貢獻(xiàn)了自身力量。未來中國后續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)將以ISSB的框架為基礎(chǔ)進(jìn)行本土化改進(jìn)，提煉其中的共性指標(biāo)，建設(shè)符合中國國情、同時與國際社會接軌的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，以保證中國ESG標(biāo)準(zhǔn)在國際上的認(rèn)可度與關(guān)聯(lián)性。2022年11月成立的中國上市公司協(xié)會ESG專業(yè)委員會提出“形成具有中國特色、國際認(rèn)同的ESG管理體系和評價體系”亦體現(xiàn)了這一思路。例如香港聯(lián)合交易所發(fā)布的《環(huán)境、社會和治理指引》就參考了氣候相關(guān)財務(wù)信息披露(TCFD)、全球報告倡議組織(GRI)、可持續(xù)發(fā)展會計準(zhǔn)則委員會(SASB)標(biāo)準(zhǔn)、氣候披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(CDSB)等國際主流指標(biāo)的基礎(chǔ)上，依據(jù)香港市場自身的需求及戰(zhàn)略規(guī)劃優(yōu)化而出臺。

+1：建立基于中國國情與戰(zhàn)略的特色ESG指標(biāo)體系

中國地區(qū)的ESG體系發(fā)展深受“自上而下”的政策領(lǐng)導(dǎo)以及“內(nèi)外聯(lián)動”機(jī)制的影響，其指標(biāo)構(gòu)建展現(xiàn)由“政策重心引導(dǎo)+市場需求變化”所驅(qū)動的高效雙向特征。與此同時，鑒于國情差異，中國在ESG政策布局方向方面展現(xiàn)了鮮明的時代戰(zhàn)略特色。

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