2024年中國(guó)覆銅板產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析 覆銅板毛利率水平約為30%-35%【組圖】

行業(yè)主要上市公司：金安國(guó)紀(jì)(002636);中英科技(300936);建滔積層板(01888.HK);生益科技(600183);南亞新材(688519);華正新材(603186)等。

本文核心數(shù)據(jù)：覆銅板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈;覆銅板行業(yè)成本分析

覆銅板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈具體可劃分為：上游原材料供應(yīng)商，主要包括電子銅箔、玻纖布、樹(shù)脂、木漿紙等;中游覆銅板制造，主要包括各類(lèi)型覆銅板等;下游印刷電路板(PCB)生產(chǎn)廠家以及更下游的終端應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括通訊行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)等。由于覆銅板是PCB的上游，因此，其銷(xiāo)量的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力與PCB行業(yè)大致相同。

覆銅板行業(yè)成本結(jié)構(gòu)中原材料成本超過(guò)90%

目前，我國(guó)覆銅板行業(yè)成本結(jié)構(gòu)主要由直接材料成本、人工成本和制造費(fèi)用組成。

根據(jù)中國(guó)覆銅板行業(yè)代表性上市企業(yè)久量股份的成本結(jié)構(gòu)披露，公司的覆銅板產(chǎn)品生產(chǎn)成本主要有直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、委托加工費(fèi)等。整體來(lái)看，直接材料占比最大，占比超過(guò)90%;直接人工占比約2.5%，制造費(fèi)用占比約5%。

在覆銅板制造中，銅箔、玻纖布和樹(shù)脂是最主要的原材料。結(jié)合南亞新材、超華科技等公司的原材料采購(gòu)情況可知，目前三大原材料占成本的比重超過(guò)80%;其中，銅箔最高，在40%左右;其次是樹(shù)脂和玻纖布，占比分別為26.1%、19.1%。此外，在厚板中，玻纖布占成本的比重有所提高。

覆銅板公司產(chǎn)品的主要原材料為銅箔、玻纖布、樹(shù)脂等電子元器件，原材料價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。兩家公司作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，擁有較大的集中采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該通過(guò)與供應(yīng)商達(dá)成長(zhǎng)期合作、提前備貨等方式降低原材料波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響。

覆銅板價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制分析

覆銅板產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端及消費(fèi)端共同作用而成、并逐級(jí)傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價(jià)格包括銅箔/玻纖布/樹(shù)脂原材料價(jià)格、人力價(jià)格、設(shè)備廠房?jī)r(jià)格等，其中原材料價(jià)格受大宗商品、石油化工、國(guó)際形勢(shì)、突發(fā)事件的影響較大;供應(yīng)端價(jià)格傳導(dǎo)至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價(jià)、研發(fā)成本和企業(yè)利潤(rùn)，形成“制造端價(jià)格”傳導(dǎo)至消費(fèi)端，而消費(fèi)市場(chǎng)需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價(jià)格-需求-價(jià)格”的傳導(dǎo)路徑來(lái)影響覆銅板產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)。

覆銅板毛利率水平在30%-35%區(qū)間內(nèi)

根據(jù)覆銅板各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的毛利率情況可知，上游資源供給的毛利波動(dòng)區(qū)間較大，在5-30%之間，因各材料的重要程度、資源供需情況及技術(shù)難度而有所區(qū)別，其中玻纖布的毛利率最高，在25%-30%范圍內(nèi)波動(dòng);中游環(huán)節(jié)，覆銅板毛利率水平在30%-35%區(qū)間內(nèi)波動(dòng);下游需求市場(chǎng)中，通信設(shè)備領(lǐng)域毛利率較高，超過(guò)35%;汽車(chē)整車(chē)制造和消費(fèi)電子相對(duì)較低，在10%-20%區(qū)間內(nèi)。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)覆銅板（CCL）行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專(zhuān)精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來(lái)源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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