【行業(yè)深度】洞察2024：中國債券行業(yè)競爭格局及市場份額(附市場集中度、企業(yè)競爭力分析等)

行業(yè)主要上市公司：中信證券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、國泰君安(601211.SH)、中國銀行(601988.SH)、工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：債券行業(yè)競爭派系;債券行業(yè)市場集中度

中國債券行業(yè)競爭派系

目前，中國債券行業(yè)可分為2個競爭派系，市場參與者可分為銀行機(jī)構(gòu)和證券公司。其中，銀行的代表性公司有建設(shè)銀行、中信銀行、工商銀行、中國銀行等，券商的代表性公司有中信建投、國泰君安、中信證券等。

從區(qū)域分布來看，銀行機(jī)構(gòu)主要分布在北京地區(qū)，券商的分布則較為分散，在北京、上海、廣東、江蘇等地區(qū)均有分布。

中國債券行業(yè)市場排名

據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年第一季度，債券承銷規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)是中信證券，承銷規(guī)模達(dá)到2865.5億元;其次，中國銀行和工商銀行分別位居第二和第三名，承銷規(guī)模分別為2836.1億元和2796.6億元。在前十名中，上榜的銀行機(jī)構(gòu)有6家，上榜的券商有4家。

從債券承銷數(shù)量來看，中信證券依然保持第一，達(dá)到911只;其次是中信建投和興業(yè)銀行，承銷數(shù)量分別為677只和658只。在前十名中，上榜的銀行機(jī)構(gòu)和券商各有5家，但上榜的機(jī)構(gòu)及排名都與承銷規(guī)模有一定差異。

中國債券行業(yè)區(qū)域競爭格局

在區(qū)域競爭方面，2023年，中國地方政府債券發(fā)行規(guī)模最大的2個省市是廣東和山東，發(fā)行規(guī)模均在6000億元以上，分別為6871億元和6311億元，而其他省市的發(fā)行規(guī)模均未超過5000億元。

中國債券行業(yè)市場集中度

據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年第一季度，中國債券發(fā)行規(guī)模為17.35萬億元，發(fā)行數(shù)量為12582只。根據(jù)前十名債券承銷商的債券承銷規(guī)模計算，行業(yè)市場集中度較低，CR10僅有15.01%;而按照承銷數(shù)量計算，行業(yè)市場集中度明顯提升，CR10達(dá)到48.43%。

中國債券行業(yè)競爭狀態(tài)總結(jié)

從五力競爭模型角度分析，債券行業(yè)的上游是發(fā)行主體和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其議價能力與上游參與者的機(jī)構(gòu)性質(zhì)以及發(fā)展規(guī)模有關(guān)，總體來看議價能力一般;債券的下游是債券的購買者，雖然債券價格會受到交易市場的影響，但由于下游參與者數(shù)量眾多且分散，議價能力一般。債券的市場規(guī)模會受到股票或其他金融工具的影響，但作為重要的基礎(chǔ)金融工具之一，暫無替代品威脅。從承銷規(guī)模來看，債券行業(yè)的市場集中度較低，承銷商、尤其是頭部企業(yè)之間的競爭較為激烈，但由于進(jìn)入門檻較高，需要一定的資金優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，潛在進(jìn)入者威脅較小。

根據(jù)以上分析，對各方面的競爭情況進(jìn)行量化，1代表最大，0代表最小，目前我國債券行業(yè)五力競爭總結(jié)如下：

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