2024年中國活性炭產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 下游應用領域毛利率水平較高【組圖】

行業(yè)主要上市公司：元力股份(300174);芝星炭業(yè)(832740);華輝環(huán)保(871487);寧科生物(600165);霏洋環(huán)保(872886);浦士達(836440)等。

本文核心數(shù)據(jù)：活性炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈;活性炭行業(yè)成本分析

活性炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

活性炭的原材料主要包括林產(chǎn)“三剩物”(木質(zhì)活性炭及竹活性炭)、煤(煤質(zhì)活性炭)、椰殼果殼(椰殼果殼活性炭)以及磷酸等活化劑，另外，活性炭生產(chǎn)過程中各類專用設備也不可或缺;而活性炭行業(yè)的下游則包括食品醫(yī)療行業(yè)、水處理、化學工業(yè)、醫(yī)藥制造和空氣凈化等多個行業(yè)。

活性炭行業(yè)成本結構中原材料成本約90%

目前，我國活性炭行業(yè)成本結構主要由直接材料成本、能源、人工成本和制造費用組成。根據(jù)中國木質(zhì)活性炭代表上市企業(yè)元力股份的成本結構披露，公司的活性炭產(chǎn)品生產(chǎn)成本主要有材料、人工、折舊、能源、制造費用、銷售運費等。整體來看，直接材料占比最大，占比約為50%;此外能源成本的占比也不容小覷，占比約達20%。

從煤質(zhì)活性炭代表性上市企業(yè)寧科股份2022年活性炭制造的成本結構中，材料成本約占70%，制造費用約占25%，直接人工約占5%。

活性炭公司產(chǎn)品的主要原材料為木材、竹材、煤炭等，原材料價格變動對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。兩家公司作為行業(yè)領導者，擁有較大的集中采購優(yōu)勢，應該通過與供應商達成長期合作、提前備貨等方式降低原材料波動對經(jīng)營帶來的不利影響。

活性炭價格傳導機制分析

活性炭產(chǎn)品市場價格由行業(yè)供應端、制造端及消費端共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料成本、人力價格、設備廠房價格等，其中，木竹、煤炭和磷酸等原材料價格受大宗商品、國際形勢、突發(fā)事件的影響較大;供應端價格傳導至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”傳導至消費端，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響活性炭產(chǎn)品市場定價。

下游應用領域毛利率水平較高

我國活性炭成本結構中原材料占比較高，具體來看，上游木竹行業(yè)和煤炭行業(yè)原材料供應商的毛利率較高，木竹行業(yè)供應商毛利率整體保持在16%以上，煤炭企業(yè)毛利率整體保持在24%以上。

中游活性炭產(chǎn)品供應商活性炭行業(yè)毛利率整體在4%-30%之間波動，梯級分布較明顯。整體來看元力股份活性炭產(chǎn)品毛利率整體在20%以上水平，毛利率較高;新日恒力和北化股份活性炭產(chǎn)品波動幅度較大。

下游應用領域制造商整體毛利率較高。中國食品飲料行業(yè)上市企業(yè)整體毛利率在43%-48%之間的水平波動;生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)毛利率在33%-36%之間波動，基礎化工行業(yè)上市企業(yè)毛利率19-23%。

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