2024年中國紡織行業(yè)價值鏈分析 下游利潤占比較大【組圖】

行業(yè)主要上市公司：新澳股份(603889.SH)、浙文影業(yè)(601599.SH)、ST陽光(600220.SH)、百隆東方(601339.SH)、華孚時尚(002042.SZ)、鳳竹紡織(600493.SH)、金鷹股份(600232.SH)、華升股份(600156.SH)、嘉欣絲綢(002404.SZ)、彩蝶實業(yè)(603073.SH)、宏達高科(002144.SZ)、華紡股份(600448.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：成本結(jié)構(gòu)，紡織價值鏈

中國紡織產(chǎn)業(yè)鏈梳理

從紡織產(chǎn)業(yè)鏈上游來看，紡織產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括天然纖維、化學纖維等原料配料以及紡織機械和紡織檢測;中游根據(jù)加工原料的不同，主要分為棉紡織加工、麻紡織加工、毛紡織加工、絲紡織加工和化學纖維紡織工業(yè);下游產(chǎn)業(yè)三個應用端則為服飾服裝、家用紡織品和產(chǎn)業(yè)用紡織品。

紡織產(chǎn)業(yè)鏈上游原料及配料供應商主要有華孚棉業(yè)、中國彩棉、汗亞農(nóng)業(yè)、豐達棉業(yè)、皇馬科技和潤土股份等;紡織機械供應商主要有卓郎智能、經(jīng)緯織機等;紡織檢測主要有華測檢測等檢測企業(yè)。紡織產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)主要有新奧股份、中鼎紡織、浙文影業(yè)、康賽妮、魯泰集團等企業(yè)。紡織產(chǎn)業(yè)鏈下游服飾服裝主要供應商包絡安正時尚、美邦服飾、紅豆股份等;家用紡織品供應商主要包括眾望布藝、太湖雪等;產(chǎn)業(yè)用紡織品主要有奧美醫(yī)療、穩(wěn)健醫(yī)療等。

中國紡織成本結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)紡織行業(yè)中代表性企業(yè)百隆東方年報數(shù)據(jù)來看，2020-2023年，直接原料在紡織行業(yè)中的占比最大，且占比呈增長趨勢，由2020年的67.50%增長至72.97%，其次為制造費用和直接人工，2020-2023年，直接人工費用和制造費用在紡織業(yè)成本中的占比有所下降，其中，直接人工費用在紡織業(yè)中的成本占比由2020年的10.35%下降至2023年的7.46%;制造費用的成本占比由2020年的11.49%下降至2023年11.31%。

中國紡織價格傳導機制分析

紡織產(chǎn)業(yè)由供應端、制造端與銷售端共同作用而成，并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料及機器設備成本、人力價格等，傳導至制造端成為生產(chǎn)成本，制造端綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”傳導至應用端，再經(jīng)過服裝、家紡企業(yè)銷售傳導至消費者，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端與銷售端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響紡織市場的定價。

中國紡織行業(yè)價值鏈分析

在紡織業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上，銷售是最重要的環(huán)節(jié)，下游服裝、家紡品牌商掌握了絕對的議價能力，因為品牌商是最終的買家，可以指定其上游的供應商制衣廠或者布廠，而上游供應商則沒有指定品牌商的權(quán)利。產(chǎn)業(yè)通路利潤分配上，制衣廠和布廠、紗廠的生產(chǎn)商只能獲得全部創(chuàng)造價值的一部分，在這些環(huán)節(jié)很少能夠給賣者提供討價還價的機會。其結(jié)果是紡織企業(yè)賣者間激烈的價格競爭和由此帶來的低盈利性;而作為紡織銷售的終端——家紡、服裝德國等下游公司則獲得價值鏈創(chuàng)造的價值中最大的部分。

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