2024年中國(guó)粉末涂料產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析 中游制造商毛利率水平較高【組圖】

行業(yè)主要上市公司：上海新陽(yáng)(300236);飛揚(yáng)科技(873565);中國(guó)電研(688128);凱華材料(831526);麥加芯彩(603062)等。

本文核心數(shù)據(jù)：粉末涂料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈;粉末涂料行業(yè)成本分析

粉末涂料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)梳理

粉末涂料主要是由樹(shù)脂、固化劑、顏料、填料、助劑等混合而成的固體粉末，通過(guò)靜電噴涂、流化床浸涂法等方式涂覆于被涂物的表面，再經(jīng)過(guò)烘烤使其熔融流平，固化成膜。粉末涂料產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料，包括樹(shù)脂、顏料、溶劑和助劑等;中游即為粉末涂料產(chǎn)品，按照使用的樹(shù)脂類(lèi)型分為熱塑性粉末涂料和熱固性粉末涂料，目前國(guó)內(nèi)熱固性粉末涂料在粉末涂料市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位;下游為粉末涂料的應(yīng)用領(lǐng)域，粉末涂料因具有不含有機(jī)溶劑、生產(chǎn)施工安全、過(guò)噴粉末可回收再利用、涂裝易實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化及涂膜性能優(yōu)異等優(yōu)點(diǎn)，而廣泛應(yīng)用于建材、家用電器、家具、3C及汽車(chē)等多個(gè)領(lǐng)域。

粉末涂料行業(yè)成本結(jié)構(gòu)中原材料成本約占80%-90%

目前，我國(guó)粉末涂料行業(yè)成本結(jié)構(gòu)主要以原材料成本、人工成本和折舊組成。

2022年在上海新陽(yáng)粉末涂料制造的成本結(jié)構(gòu)中，原材料成本占94.23%，人工工資成本占比4.85%，折舊占比0.92%;2021年上海新陽(yáng)粉末涂料產(chǎn)品原材料成本占比大幅增長(zhǎng)，占比達(dá)90.39%，同比上漲2.97個(gè)百分點(diǎn);人工成本占比降至4.72%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn);制造費(fèi)用占比小幅下降至1.10%，同比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。

2022年在中國(guó)電研粉末涂料制造的成本結(jié)構(gòu)中，原材料成本占83.76%，直接人工成本占比4.35%，制造費(fèi)用占比11.89%;2023年中國(guó)電研粉末涂料產(chǎn)品原材料成本占比小幅度增長(zhǎng)，占比達(dá)79.33%，同比下降4.43個(gè)百分點(diǎn);人工成本占比6.60%，同比增長(zhǎng)2.25個(gè)百分點(diǎn);制造費(fèi)用占比增長(zhǎng)至14.07%，同比下降2.18個(gè)百分點(diǎn)。公司公報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司主要原材料包括溶劑、金屬顏料、樹(shù)脂和助劑等，直接材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例在80%左右。公司環(huán)保涂料及樹(shù)脂業(yè)務(wù)的主要原材料為精對(duì)苯二甲酸、新戊二醇和間苯二甲酸等大宗化工原材料，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)供求變化等因素影響，大宗原材料的價(jià)格存在一定幅度的波動(dòng)，由于公司產(chǎn)品售價(jià)的調(diào)整存在滯后性，如果短期內(nèi)大宗原材料價(jià)格大幅上漲，將導(dǎo)致公司環(huán)保涂料及樹(shù)脂業(yè)務(wù)的盈利能力下降，對(duì)公司的收入及利潤(rùn)水平造成不利影響。

整體看來(lái)，粉末涂料公司產(chǎn)品的主要原材料為各種等級(jí)的樹(shù)脂、顏料、助劑和溶劑等，原材料價(jià)格高企，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。兩家公司作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，擁有較大的集中采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該通過(guò)套期保值、提前備貨等方式降低原材料波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響。

粉末涂料價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制分析

粉末涂料產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端及消費(fèi)端共同作用而成、并逐級(jí)傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價(jià)格包括原材料及輔料價(jià)格、人力價(jià)格、設(shè)備廠房?jī)r(jià)格等，其中原材料價(jià)格受大宗商品、國(guó)際形勢(shì)、突發(fā)事件的影響較大;供應(yīng)端價(jià)格傳導(dǎo)至制造端形成了生產(chǎn)成本，制造業(yè)綜合供需溢價(jià)、研發(fā)成本和企業(yè)利潤(rùn)，形成“制造端價(jià)格”傳導(dǎo)至消費(fèi)端，而消費(fèi)市場(chǎng)需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價(jià)格-需求-價(jià)格”的傳導(dǎo)路徑來(lái)影響粉末涂料產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)。

中游制造商毛利率水平較高

我國(guó)粉末涂料成本結(jié)構(gòu)中原材料占比較高，具體來(lái)看，樹(shù)脂、顏料和溶劑等供應(yīng)商的毛利率較高，企業(yè)毛利率均在10%以上;中游國(guó)外代表性粉末涂料研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的毛利率為35%-42%左右，國(guó)內(nèi)粉末涂料研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)毛利率在20-48%左右，中游企業(yè)整體毛利率水平較高;下游應(yīng)用領(lǐng)域中，家具行業(yè)毛利率較高，整體在25%-34%左右，建材及家電領(lǐng)域需求方毛利率梯級(jí)分布較為明顯，整體在1-30%和3%-24%區(qū)間內(nèi)。汽車(chē)制造領(lǐng)域需求方毛利率整體維持在10%左右水平。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《全球及中國(guó)粉末涂料（塑粉）行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報(bào)等解決方案。在招股說(shuō)明書(shū)、公司年度報(bào)告等任何公開(kāi)信息披露中引用本篇文章內(nèi)容，需要獲取前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的正規(guī)授權(quán)。

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