2024年中國債券行業(yè)細(xì)分市場分析 利率債占市場存量比重達(dá)六成【組圖】

行業(yè)主要上市公司：中信證券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、國泰君安(601211.SH)、中國銀行(601988.SH)、工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：債券市場存量結(jié)構(gòu);債券市場發(fā)行結(jié)構(gòu);利率債發(fā)行結(jié)構(gòu);信用債發(fā)行結(jié)構(gòu)

利率債和信用債的對比

根據(jù)信用程度的不同，債券分為利率債和信用債。

利率債，是以政府信用為依托主體發(fā)行的債券，特點(diǎn)在于其發(fā)行主體有國家信用作為背書，債券價(jià)格主要受實(shí)際利率的影響，其流動性比信用債更強(qiáng)，但收益率相對更低。

信用債，是指政府之外的主體發(fā)行的債券，債券價(jià)格除受到實(shí)際利率影響外，還受發(fā)行主體信用狀況的影響，其流動性不如利率債，但收益率相對更高。同業(yè)存單，是指存款類金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，雖然被歸類于信用債，但在統(tǒng)計(jì)債券規(guī)模時(shí)一般會單獨(dú)計(jì)算。

利率債占市場存量比重達(dá)六成

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2024年第一季度，中國內(nèi)地債券市場總存量達(dá)到158.91萬億元。其中，利率債共95.95萬億元，占比60%;信用債共46.88萬億元，占比30%;同業(yè)存單共16.08億元，占比10%。

同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模最大

2024年第一季度，中國債券市場共發(fā)行17.35萬億元。其中，利率債發(fā)行5.28萬億元，占比30%;信用債發(fā)行4.7萬億元，占比27%;同業(yè)存單發(fā)行7.36萬億元，占比42%。

國債是發(fā)行規(guī)模最大的利率債

在利率債中，國債的發(fā)行規(guī)模最大，2024年第一季度共發(fā)行了24500億元，占利率債發(fā)行規(guī)模的比重達(dá)到46%;其次是地方債，發(fā)行規(guī)模為15738.6億元，占比為30%。

短期融資券是發(fā)行規(guī)模最大的信用債

在信用債中，短期融資券的發(fā)行規(guī)模最大，2024年第一季度共發(fā)行了12812.2億元，占信用債總發(fā)行規(guī)模的比重達(dá)到27%;其次是中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模為11319.2億元，占比24%;公司債、金融債、企業(yè)債的占比分別為20%、17%、1%。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國債券行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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