【干貨】2024年電子煙行業(yè)產業(yè)鏈全景梳理及區(qū)域熱力地圖

行業(yè)主要上市公司：霧芯科技(RLX.NYSE);勁嘉股份(002191.SZ);順灝股份(002565.SZ);思摩爾國際(06969.HK);贏合科技(300457.SZ);五輪科技(833767.NQ)等

本文核心數(shù)據(jù)：電子煙全產業(yè)鏈;區(qū)域熱力圖;換彈式電子煙許可配額;代表性企業(yè)投資動向等

電子煙產業(yè)鏈全景梳理：上游技術壁壘低，中游玩家眾多

電子煙產業(yè)上游原材料及零部件供應主要包括：電池、芯片、霧化器、煙嘴及支架等結構供應商，以及煙草、香精、煙油等原材料供應商，其中霧化器以及芯片設計因技術含量高，具有一定技術壁壘，其余結構膠及原料市場趨于同質化，差異較小;電子煙中游設計制造主要包括霧化電子煙設備制造商與品牌商，主要將上游的零部件通過ODM或者OEM的方式，為品牌商整合、設計、加工生產電子煙;電子煙下游終端銷售指通過代理商和經銷商將產品輸送至消費者。

電子煙上游主要參與玩家包括：生產煙用香精、煙油的華寶國際;生產煙油的波頓環(huán)球;生產電池的比亞迪電子等。電子煙中游設計制造主要參與玩家包括：思摩爾、合元科技等公司，品牌商包括國內品牌商悅刻、魔笛等，以及國外品牌商菲莫國際的IQOS和帝國煙草的Blu等。下游終端銷售主要包括代理商、經銷商、零售商，主要包括：小野電子煙、愛施德等。

電子煙產業(yè)鏈區(qū)域熱力地圖：廣東省分布最集中

以電子煙為標簽，存續(xù)/在業(yè)、注冊資本大于500萬、存續(xù)時間超過三年為篩選條件在企查貓進行精確檢索，發(fā)現(xiàn)從我國電子煙產業(yè)鏈企業(yè)主要分布在廣東省地區(qū)，其次是在江蘇省、山東省、浙江省、福建省、北京市等地區(qū);其余內陸城市地方，如江西省、湖南省等省份雖然有企業(yè)分布，但是數(shù)量極少。

從代表性上市企業(yè)分布情況來看，廣東省代表性上市企業(yè)較多，集聚電子煙產業(yè)鏈上、中、下游多數(shù)產業(yè)，形成了產業(yè)集聚效應，其他城市，如江浙滬地帶電子煙產業(yè)鏈代表性城市較少，且多數(shù)為上游電子配件供應商。

電子煙品牌煙彈預估許可配：換彈式電子煙是主流

電子煙上市品牌較少，國內僅有霧芯科技、思摩爾國際等上市企業(yè)擁有自主電子煙品牌，其余電子煙品牌多數(shù)處于融資階段。根藍洞消費統(tǒng)計，截至2022年年底，已有604家電子煙企業(yè)獲得電子煙生產許可證，其中品牌企業(yè)達到28家，過審品牌達到46家，占據(jù)頭部市場份額的電子煙品牌，均已悉數(shù)拿證。截至2022年年底，已過審的電子煙品牌內銷煙彈生產規(guī)模約在6.2億顆，內銷煙具約在4000萬根，內銷一次性電子煙約在1500萬支，換彈式電子煙基本占據(jù)國內電子煙市場98%以上的比例，其中大部分產能集中在悅刻、雪加、柚子、魔笛、鉑德、小野等企業(yè)。

電子煙產業(yè)代表性企業(yè)最新投資動向：國內擴產，海外擴張

2023年以來，電子煙代表性企業(yè)在國內不斷通過新建廠房擴大生產規(guī)模，廠房新建地主要集中在廣東省區(qū)域內，在國外通過收購境外電子煙龍頭擴張海外業(yè)務。

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