2024年中國蛋白粉行業(yè)成本結(jié)構(gòu)和價值鏈分析 高價值環(huán)節(jié)主要分布在中游生產(chǎn)端【組圖】

行業(yè)主要上市公司：湯臣倍健(300146.SZ)、康恩貝(600572.SH)、雙塔食品(002481.SZ)、仙樂健康(300791.SZ)、西王食品(000639.SZ)、索寶蛋白(603231.SH)、嘉華股份(603182.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：蛋白粉行業(yè)成本結(jié)構(gòu);產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)毛利率水平等

中國蛋白粉產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)梳理

蛋白粉，即蛋白質(zhì)粉劑，是采用提純的大豆蛋白、酪蛋白、乳清蛋白、豌豆蛋白等蛋白，或上述幾種蛋白的組合體復合加工制成的富含蛋白質(zhì)的粉末。蛋白粉屬于膳食營養(yǎng)補充劑，具有補充能量、增強體質(zhì)、健身增肌、便于補給蛋白質(zhì)等特點。因此，一般來說，蛋白粉的用途一是作為蛋白質(zhì)膳食補充劑直接為人體補充蛋白質(zhì)，二是作為功能添加劑用于食品工業(yè)生產(chǎn)中。

從蛋白粉產(chǎn)業(yè)鏈來看，產(chǎn)業(yè)鏈上游包括畜禽養(yǎng)殖和農(nóng)業(yè)種植，其中畜禽養(yǎng)殖原材料包括魚類、禽類、畜類的肉/蛋/奶等;農(nóng)業(yè)種植原材料包括植物，例如堅果類、豆類、谷類食物，以米面和豆類為主。中游包括動物蛋白粉和植物蛋白粉;下游需求側(cè)包括作為蛋白質(zhì)膳食補充劑直接食用和作為功能添加劑加入食品工業(yè)、其他醫(yī)藥保健品的生產(chǎn)中。

中國蛋白粉產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圖譜

從產(chǎn)業(yè)鏈代表企業(yè)來看，蛋白粉產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)包括溫氏股份、圣農(nóng)發(fā)展、農(nóng)發(fā)種業(yè)、北大荒等;中游包括湯臣倍健、康恩貝、雙塔食品、仙樂健康等;下游包括新乳業(yè)、均瑤健康、吉林敖東等。

中國蛋白粉行業(yè)成本結(jié)構(gòu)分析

蛋白粉的成本主要由直接材料、直接人工、制造費用和其他成本構(gòu)成。前瞻統(tǒng)計了蛋白粉行業(yè)代表性上市企業(yè)的產(chǎn)品成本數(shù)據(jù)，可以看出，直接材料占蛋白粉行業(yè)的成本比重最大，基本在65%以上。

中國蛋白粉價格傳導機制

中國蛋白粉市場價格由行業(yè)供應端、制造端、經(jīng)銷渠道的增值溢價及消費需求彈性共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料及輔料價格、技術(shù)價格、人力價格和設備廠房、燃料動力的購置/購買價等，傳導至制造端成為生產(chǎn)成本;制造端綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”傳導至經(jīng)銷渠道;經(jīng)銷渠道綜合制造端價格及品牌溢價、渠道成本，形成了最終價格傳導至消費者，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響蛋白粉市場的定價。

中國蛋白粉行業(yè)價值鏈分析

從價值鏈來看，蛋白粉高價值環(huán)節(jié)主要分布在中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)，平均毛利率水平在25%-65%之間;上游原材料環(huán)節(jié)(禽畜養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)種植)由于市場較為成熟、企業(yè)競爭激烈，布局企業(yè)的毛利率較低。

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