預(yù)見2025：《2025年中國證券行業(yè)全景圖譜》（附市場現(xiàn)狀、競爭格局和發(fā)展趨勢等）

行業(yè)主要上市公司：中信證券(600030);華泰證券(601688);中信建投(601066)等

本文核心數(shù)據(jù)：證券行業(yè)競爭梯隊(duì);證券行業(yè)市場規(guī)模;證券公司數(shù)量;證券公司營業(yè)部數(shù)量等

行業(yè)概況

——定義

證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)依票面所載內(nèi)容，取得相關(guān)權(quán)益的憑證。證券市場是指股票、債券、投資基金和其它有價證券發(fā)行和交易的場所，它由股票市場、債券市場、基金市場和其它金融衍生品市場組成。

根據(jù)國家統(tǒng)計局制定的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼(2017)》，證券行業(yè)屬于“67資本市場服務(wù)中”的“671證券市場服務(wù)”，主要包括證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、融資融券、客戶資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

——產(chǎn)業(yè)鏈剖析

證券行業(yè)在中國發(fā)展多年，目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟。證券產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商以及交易所、金融數(shù)據(jù)平臺等服務(wù)提供商。中游為證券公司。下游主要系擬上市公司、上市公司、銀行、保險公司、基金公司、個人投資者等。

從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)布局來看，證券產(chǎn)業(yè)鏈上游軟件基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的代表企業(yè)有東軟、方正集團(tuán)等，硬件基礎(chǔ)設(shè)施的代表企業(yè)有萬達(dá)、碧桂園、中國交建、中國建筑、海康威視等，服務(wù)提供商的代表企業(yè)有東方財富、同花順、Wind等;中游證券行業(yè)的代表企業(yè)包括中信證券、華泰證券、海通證券、中信建投等。下游代表企業(yè)有易方達(dá)、匯添富、中歐、富國等基金公司，中國平安、中國人壽等保險公司，貴州茅臺、比亞迪等上市公司，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等銀行。

行業(yè)發(fā)展歷程：證券市場逐步完善

證券市場是金融市場的重要組成部分，具有融通資本、資本定價與資源配置等功能。證券市場的發(fā)展過程始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密依存，對引導(dǎo)儲蓄轉(zhuǎn)化為社會投資和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的重要作用。

上世紀(jì)90年代初開始，中國證券市場歷經(jīng)三十余年的發(fā)展，主要經(jīng)歷了五個階段：中國證券市場的建立(1978年至1992年)、全國統(tǒng)一監(jiān)管市場的形成(1993年至1998年)、依法治市和市場結(jié)構(gòu)改革(1999年至2008年)、多層次資本市場的建立和完善發(fā)展(2009年至今)。

2023年2月證監(jiān)會公告實(shí)施全面注冊制，標(biāo)志著我國證券行業(yè)正加速邁向成熟，具有重大的意義。

行業(yè)政策背景：全面注冊制意義重大

中國證券市場發(fā)展已有三十余年，目前逐步邁向成熟。2020年以來，國務(wù)院、發(fā)改委、證監(jiān)會和國人民銀行等多部門都陸續(xù)印發(fā)了支持、規(guī)范證券行業(yè)的發(fā)展政策，重要內(nèi)容主要有完善證券行業(yè)相關(guān)細(xì)則、推行科創(chuàng)板、成立北交所以及推行注冊制等。2023年2月，證監(jiān)會公布實(shí)施全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，標(biāo)志著我國證券市場正式進(jìn)入注冊制。2020-2024年我國證券行業(yè)具體政策如下：

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

——證券公司數(shù)量穩(wěn)定增長

證券行業(yè)公司間產(chǎn)品差異較小，行業(yè)供給主要體現(xiàn)在證券公司數(shù)量以及營業(yè)部數(shù)量等方面。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月，國內(nèi)證券公司數(shù)量共有147家，近年來我國證券行業(yè)供給總體保持穩(wěn)定增長。

根據(jù)證監(jiān)會向證券公司公布的2024年分類評價結(jié)果，其中A、B、C類公司數(shù)量占比分別為50%、40%、10%，AA級別公司保持在14家左右。

——證券業(yè)市場規(guī)模有所下滑

自2012年證券行業(yè)首屆創(chuàng)新大會以后，我國證券行業(yè)正式告別嚴(yán)管時期，進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展期。經(jīng)過3年多轉(zhuǎn)型后，創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊得到長足發(fā)展，2015年證券行業(yè)收入達(dá)到5751.55億元，同比增長120.97%，達(dá)到歷史收入峰值。

在經(jīng)歷過前幾年的業(yè)績高速增長后，受A股走勢低迷影響，證券行業(yè)收入開始下降，至2018下降至2662.87億元，不到2015年峰值的一般。2019年以后，在市場行情回暖，科創(chuàng)板開板、MSCI擴(kuò)張、《證券法》修訂通過等多重利好因素帶動下，證券行業(yè)收入持續(xù)回升，至2021年達(dá)到5024.1億元。

2024年1-6月，147家券商營業(yè)收入同比下降9.44%，主要系受股票交投活躍度低迷、兩融業(yè)務(wù)日均余額下降及IPO發(fā)行進(jìn)度放緩的影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入同比減少所致。

證券行業(yè)是強(qiáng)周期行業(yè)，盈利波動比較大。2015年受牛市影響，證券公司全年凈利潤高達(dá)2447.63億元。2017年受再融資、減持新規(guī)的影響，投行業(yè)務(wù)利潤下降。截止2018年底，凈利潤666億元，同比減少40.54%。2019年凈利潤恢復(fù)之前水平。一直倒2021年度證券行業(yè)業(yè)績持續(xù)改善，凈利潤超過1900億元，同比增長21.32%，凈利潤增速明顯超過收入增速，盈利狀況持續(xù)提升。2022-2023年由于市場行情及交投情緒均趨低迷，行業(yè)凈利潤同比下降。2024年上半年，證券行業(yè)凈利潤約800億元。

——證券業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐年上漲

經(jīng)過三十多年的發(fā)展，中國資本市場從無到有、從小到大，實(shí)施包括股權(quán)分置改革、多層次的市場建設(shè)、注冊制改革等一系列重大改革舉措。證券業(yè)是提供專業(yè)服務(wù)的競爭性行業(yè)，通過參與國際市場競爭，對于改進(jìn)服務(wù)水平、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。2016年以來，我國證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)容，截至2024年上半年，證券行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到11.75萬億元，行業(yè)凈資產(chǎn)為3.01萬億元。

從凈資產(chǎn)規(guī)模來看，從2019年的1.62萬億元增長至2023年的2.18億元，截至2024年上半年，進(jìn)一步增長至2.23萬億元。

行業(yè)競爭格局

證券行業(yè)依據(jù)企業(yè)的注冊資本劃分，可分為3個競爭梯隊(duì)。其中，注冊資本大于100億元的企業(yè)有中信證券、海通證券、中國銀河、申萬宏源等;注冊資本在50-100億元之間的企業(yè)主要有國泰君安、華泰證券、中信建投以及廣發(fā)證券等;注冊資本在50億元以下的企業(yè)有光大證券、浙商證券、國元證券、財達(dá)證券等。

從CR10企業(yè)營收集中度來看，2024年上半年，最大10家證券公司營業(yè)總收入占行業(yè)的比重達(dá)到68.78%，相比2023年有小幅下降，近兩年市場集中度有所下降。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測

——行業(yè)發(fā)展趨勢：市場規(guī)范化、競爭加劇、科技深度運(yùn)用

2023年2月全面注冊制落地后我國證券市場加速邁向成熟，其在我國實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中的作用會日益凸顯。未來，我國證券業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢：

——行業(yè)發(fā)展前景：預(yù)計2030年中國證券行業(yè)市場規(guī)模超過5500億元

隨著我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長、證券市場逐步發(fā)展規(guī)范，前瞻預(yù)計我國證券業(yè)營業(yè)收入規(guī)模在未來幾年將持續(xù)增長，到2030年，我國證券市場規(guī)模有望超過5500億元。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國證券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動。更多企業(yè)數(shù)據(jù)、企業(yè)資訊、企業(yè)發(fā)展情況盡在【企查貓APP】，性價比最高功能最全的企業(yè)查詢平臺。