2024年中國煤化工行業(yè)經(jīng)營效益分析 經(jīng)營規(guī)模企穩(wěn)，但利潤端承壓【組圖】

行業(yè)主要上市公司：中國神華(601088);兗礦能源(600188);寶豐能源(600989);中煤能源(601898);陜西煤業(yè)(601225)等

本文核心數(shù)據(jù)： 煤化工行業(yè)營業(yè)收入;煤化工行業(yè)凈利潤;煤化工行業(yè)毛利率

——煤化工行業(yè)經(jīng)營情況：經(jīng)營規(guī)模在高位波動

煤化工行業(yè)統(tǒng)計樣本為A股煤化工概念股中包含的上市企業(yè)，樣本中共包括106個上市企業(yè)，代表性的有中國神華、兗礦能源等。

從煤化工行業(yè)的經(jīng)營情況來看，2019-2023年期間，中國煤化工行業(yè)的整體營收規(guī)模及凈利潤呈先上升后有所回落的趨勢，其中營業(yè)收入和凈利潤的峰值出現(xiàn)在2022年，2023年，行業(yè)經(jīng)營規(guī)模有所回落，但營收情況下滑不明顯，總體可以認(rèn)為行業(yè)經(jīng)營規(guī)模依舊在高位企穩(wěn)。

注：煤化工概念股中廠商營業(yè)收入可能存在一定比例廠商的主營業(yè)務(wù)不僅僅包含煤化工業(yè)務(wù)，因此該樣本統(tǒng)計出的營業(yè)收入規(guī)模及凈利潤相較于煤化工行業(yè)規(guī)模更大，圖中數(shù)據(jù)更側(cè)重于通過企業(yè)營收的變化趨勢反應(yīng)行業(yè)中廠商整體的經(jīng)營情況，僅供參考，特此說明。

——煤化工行業(yè)盈利能力：毛利率水平波動下行

從盈利能力來看，中國煤化工行業(yè)的平均毛利率呈波動下行的趨勢，統(tǒng)計時間段內(nèi)的峰值出現(xiàn)在2021年，達(dá)22.25%。2024年前三季度，中國煤化工行業(yè)平均毛利率回落至16.21%，主要與煤炭價格處在高位，新型煤化工產(chǎn)品利潤下滑，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高等影響因素有關(guān)。

注：財務(wù)分析指標(biāo)統(tǒng)一取行業(yè)均值反映行業(yè)整體變化水平，下不贅述。

——煤化工行業(yè)營運(yùn)能力：總體較為穩(wěn)定

從煤化工行業(yè)的營運(yùn)能力來看，2019-2023年期間，行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率波動企穩(wěn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動上行。煤化工行業(yè)通常通過以銷定產(chǎn)的方式開展產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，從兩項指標(biāo)情況來看，行業(yè)整體營運(yùn)能力較為穩(wěn)定。

——煤化工行業(yè)償債能力：償債能力整體企穩(wěn)

從償債能力來看，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及流動比率均整體企穩(wěn)，2019-2023年期間，資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下波動，流動比率在1.5以上，表面行業(yè)長短期償債能力較為穩(wěn)定，總體保持良好的發(fā)展態(tài)勢。

——煤化工行業(yè)成長能力：行業(yè)增長總體承壓

從煤化工行業(yè)的成長能力來看，2019-2023年，我國煤化工行業(yè)的營業(yè)收入增長率呈現(xiàn)先上升后下滑的趨勢，其中2019-2021年期間行業(yè)營收增長主要與疫情影響，石油化工領(lǐng)域景氣度達(dá)到低點，煤化工需求回暖存在聯(lián)系。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的企穩(wěn)，煤化工行業(yè)營收增速顯著下滑，行業(yè)亟待探索推動行業(yè)增長的新路徑。

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