大反轉(zhuǎn)！德國大舉下注中國制造

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|秋刀魚 來源|ETF進化論(ID：gh_256f08854842)

保時捷公布第三季度全球交付量！

保時捷官方宣布，2022年前三季度保時捷向全球客戶共交付221512臺新車，同比增長2%，Cayenne仍是保時捷最受青睞車型。

具體來看，在保時捷最大單一市場中國，前三季度共交付了68766臺新車，同比下滑1%。銷量漲幅最大的是歐洲市場，今年1月至9月，共交付了42204臺新車，同比增長11%。在其本土市場德國，新車交付量達20850臺，同比增長9%。

此前保時捷招股書顯示，近三年半保時捷在中國售出超31萬輛，其中中國女車主買的最積極。2021年保時捷在中國的新車購買者平均年齡不超過40歲，中國保時捷的女性客戶比例為50%。

目前中國是豪車的最大市場之一。據(jù)權威機構統(tǒng)計，保時捷每賣出3臺車，就有1臺是銷往中國。換言之，全球有三分之一的保時捷都是被中國消費者買走的。

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德國大舉下注中國制造

在全球復雜動蕩的背景下，短期未有緩和跡象，歐洲供應鏈成本急劇上升，大量老牌企業(yè)也正在考慮解決方案。

當世界在討論脫鉤時，老牌德國企業(yè)卻大舉開始下注中國。近日，德國大眾宣布168億在中國的投資項目，與此同時，寶馬公司將停止在英國生產(chǎn)Mini電動汽車，并將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國的工廠。

上周，德國租車公司龍頭企業(yè)Sixt宣布與比亞迪達成合作協(xié)議，將在未來6年時間內(nèi)采購10萬輛比亞迪新能源汽車。

9月，全球最大的化工企業(yè)集團巴斯夫集團投資100億歐元在中國建廠。德國企業(yè)巴斯夫稱，中國的化工市場增長迅速，到2030年將占據(jù)全球市場的一半以上。

10月11日，德國總理朔爾茨在出席柏林機械工程峰會時再次明確表態(tài)支持全球化，稱是全球化讓更多的繁榮成為可能，堅決反對“脫鉤”，稱“脫鉤將是完全錯誤的道路”。朔爾茨強調(diào)德國與歐盟非但不能與個別國家“脫鉤”，而且“必須與包括中國在內(nèi)的許多國家，與亞洲、非洲和拉丁美洲的新興國家開展貿(mào)易”。

據(jù)德國經(jīng)濟研究所今年8月數(shù)據(jù)，今年上半年德國在華投資約為100億歐元，創(chuàng)歷史新高。

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加大回購是股市長牛的基礎

為進一步提升上市公司回購、增持的制度包容性和實施便利性，10月14日晚證監(jiān)會發(fā)布消息稱，證監(jiān)會對《上市公司股份回購規(guī)則》《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》部分條款進行修訂，并向社會公開征求意見。

整體來看，上述規(guī)則的修訂內(nèi)容主要包括四大方面，分別是優(yōu)化上市公司回購條件，放寬新上市公司回購限制，完善回購、增持窗口期，合理界定股份發(fā)行行為。

A股注冊制的推行，新上市公司數(shù)量迎來爆發(fā)，而再融資增加客觀上也給資金面帶來了一些考驗。實際上，加大力度回購也是一個股市得以長牛的基礎。

2008年金融危機標普500指數(shù)出現(xiàn)斷崖式下跌，而后自2009年以來美股走出了十年慢牛的行情：從2009年初到2019年底，標普500指數(shù)累計漲幅高達290%，年化收益率14.6%；納斯達克指數(shù)累計漲幅約508%，年化收益率更是高達19.8%。

支撐過去美股這輪大牛市行情的底層邏輯，一方面是企業(yè)盈利的增長，以及市場利率下行帶來估值的提升，另一方面是美國上市公司進行了大量股份回購。

2021年全年標普500指數(shù)公司回購規(guī)模達到8817億美元。而這也對美股形成了重要支撐，從指數(shù)表現(xiàn)來看，近10年來標普500回購指數(shù)（標準普爾500中回購比率最高的前100只股票構成的指數(shù)）明顯跑贏標普500指數(shù)。

近十年美股最大的買家實際上是公司本身，上市公司的股票回購金額大幅飆升。

恒生指數(shù)這兩年回調(diào)明顯，在股價下行之際，港股各公司紛紛大手筆回購，掀起“回購潮”。

截至10月13日，2022年來港股市場已有211家上市公司實施股份回購，總金額超728億港元，創(chuàng)港股2002年有回購數(shù)據(jù)以來的最高紀錄，也是2021年整年回購額380億港元的1.9倍。

其中，港股“股王”騰訊年內(nèi)回購了75次，回購總金額達238.81億港元。此金額與大股東南非大股東Naspers及旗下互聯(lián)網(wǎng)投資公司Prosus減持金額相當，近三個月南非大股東減持7600萬股，約245億港元。

良性的回購制度本身對優(yōu)質(zhì)企業(yè)持有者來說，屬于長期利好。優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多是現(xiàn)金奶牛，隨著盈利能力的增加，有著充足的盈余資金，也會逐步促使上市公司進行回購。強者恒強的背景下又持續(xù)回購，反過來又使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)股價持續(xù)走牛，帶領指數(shù)向上。

A股此次的回購新規(guī)，是對一些制度的完善。雖然和港美股上市公司回購比例還是有相當大的差距的，但有個開頭總歸是好事。

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羅杰斯：給孩子留下大量中國股票

周五晚，納斯達克跌3.08%，創(chuàng)2020年7月以來收盤新低。標普500指數(shù)跌2.37%。

科技股是下跌主力，特斯拉股價重挫7.55%、亞馬遜跌5%、英偉達跌6.13%。能源股未能延續(xù)上漲勢頭，墨菲石油跌5.1%、康菲石油跌3.89%、?？松梨诘?.63%、雪佛龍跌3.11%。美股大類ETF呈現(xiàn)調(diào)整。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構成任何投資建議）

金融板塊表現(xiàn)相對強勢，富國銀行漲1.86%，摩根大通漲1.66%，花旗銀行漲0.65%，摩根士丹利跌超5%。

華爾街大行密集發(fā)布財報，凈利潤普遍下滑，但業(yè)績整體好于市場預期。摩根大通、富國銀行、花旗銀行營收均增長，其中摩根大通三季度營收327億美元，增幅達10%。摩根士丹利營收跌12%，美股下跌投資銀行業(yè)務承受了巨大壓力。

相關經(jīng)濟學家預計，未來12個月美國經(jīng)濟衰退的幾率高達60%，摩根大通預計美國未來6至9個月陷入衰退。摩根大通掌門杰米·戴蒙表示，雖然眼下的市場情況尚可，但巨大的逆風已經(jīng)來到我們跟前。

早在今年6月，戴蒙發(fā)出類似警告，稱美國經(jīng)濟正面臨一系列前所未有的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟“颶風”正在襲來，但目前尚不清楚這將是一次小型颶風還是“桑迪”級別的超級颶風。

對于美股，這位老哥也是真敢預測。10月10日杰米·戴蒙警告稱，標普500指數(shù)可能還將繼續(xù)下跌，跌幅可能從當前水平“輕松地再下跌20%”。

華爾街大空頭、摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也在最新的報告中表示，標普500指數(shù)將降至3000點，市盈率將進一步下降至13倍，美股才會觸底，熊市才會終止。

近期世界局勢混沌，美股也受到牽連，各大空頭藝高人膽大，相繼放出狠話。最近A股反彈幅度較大，受海外市場波動影響，底部爭奪戰(zhàn)也愈發(fā)激烈，時間和耐心是投資的好朋友。

近日，全球知名投資人羅杰斯再次發(fā)表對中國市場的看法，他表示中國將成為21世紀最成功的國家，給孩子留下大量中國股票。

羅杰斯曾參與創(chuàng)立“量子基金”，有“商品大王”之稱，與巴菲特和索羅斯并稱為世界三大投資人。羅杰斯與中國的淵源極為深厚，自1999年第二次環(huán)球投資旅行時在上海證券交易所開戶投資B股后，其已持續(xù)投資中國二十余年，并在過去的十幾年間多次到訪中國。

羅杰斯直言：“1984年我第一次來中國，我了解到中國人很聰明、努力、有進取心且勤儉。從上世紀80年代，我在中國旅行了一段時間，我意識到中國將會成為下一個世界強國，他們將會再次崛起，將會變得強大，從那時起我便看好中國的發(fā)展形勢。當然，沒有什么會是直線上升式發(fā)展的，發(fā)展過程中總會遇上各種問題。”

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：ETF進化論(ID：gh_256f08854842)，作者：秋刀魚