大反轉(zhuǎn)！德國(guó)大舉下注中國(guó)制造

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|秋刀魚(yú) 來(lái)源|ETF進(jìn)化論(ID：gh_256f08854842)

保時(shí)捷公布第三季度全球交付量！

保時(shí)捷官方宣布，2022年前三季度保時(shí)捷向全球客戶共交付221512臺(tái)新車，同比增長(zhǎng)2%，Cayenne仍是保時(shí)捷最受青睞車型。

具體來(lái)看，在保時(shí)捷最大單一市場(chǎng)中國(guó)，前三季度共交付了68766臺(tái)新車，同比下滑1%。銷量漲幅最大的是歐洲市場(chǎng)，今年1月至9月，共交付了42204臺(tái)新車，同比增長(zhǎng)11%。在其本土市場(chǎng)德國(guó)，新車交付量達(dá)20850臺(tái)，同比增長(zhǎng)9%。

此前保時(shí)捷招股書(shū)顯示，近三年半保時(shí)捷在中國(guó)售出超31萬(wàn)輛，其中中國(guó)女車主買的最積極。2021年保時(shí)捷在中國(guó)的新車購(gòu)買者平均年齡不超過(guò)40歲，中國(guó)保時(shí)捷的女性客戶比例為50%。

目前中國(guó)是豪車的最大市場(chǎng)之一。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，保時(shí)捷每賣出3臺(tái)車，就有1臺(tái)是銷往中國(guó)。換言之，全球有三分之一的保時(shí)捷都是被中國(guó)消費(fèi)者買走的。

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德國(guó)大舉下注中國(guó)制造

在全球復(fù)雜動(dòng)蕩的背景下，短期未有緩和跡象，歐洲供應(yīng)鏈成本急劇上升，大量老牌企業(yè)也正在考慮解決方案。

當(dāng)世界在討論脫鉤時(shí)，老牌德國(guó)企業(yè)卻大舉開(kāi)始下注中國(guó)。近日，德國(guó)大眾宣布168億在中國(guó)的投資項(xiàng)目，與此同時(shí)，寶馬公司將停止在英國(guó)生產(chǎn)Mini電動(dòng)汽車，并將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)的工廠。

上周，德國(guó)租車公司龍頭企業(yè)Sixt宣布與比亞迪達(dá)成合作協(xié)議，將在未來(lái)6年時(shí)間內(nèi)采購(gòu)10萬(wàn)輛比亞迪新能源汽車。

9月，全球最大的化工企業(yè)集團(tuán)巴斯夫集團(tuán)投資100億歐元在中國(guó)建廠。德國(guó)企業(yè)巴斯夫稱，中國(guó)的化工市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，到2030年將占據(jù)全球市場(chǎng)的一半以上。

10月11日，德國(guó)總理朔爾茨在出席柏林機(jī)械工程峰會(huì)時(shí)再次明確表態(tài)支持全球化，稱是全球化讓更多的繁榮成為可能，堅(jiān)決反對(duì)“脫鉤”，稱“脫鉤將是完全錯(cuò)誤的道路”。朔爾茨強(qiáng)調(diào)德國(guó)與歐盟非但不能與個(gè)別國(guó)家“脫鉤”，而且“必須與包括中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家，與亞洲、非洲和拉丁美洲的新興國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易”。

據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所今年8月數(shù)據(jù)，今年上半年德國(guó)在華投資約為100億歐元，創(chuàng)歷史新高。

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加大回購(gòu)是股市長(zhǎng)牛的基礎(chǔ)

為進(jìn)一步提升上市公司回購(gòu)、增持的制度包容性和實(shí)施便利性，10月14日晚證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》部分條款進(jìn)行修訂，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

整體來(lái)看，上述規(guī)則的修訂內(nèi)容主要包括四大方面，分別是優(yōu)化上市公司回購(gòu)條件，放寬新上市公司回購(gòu)限制，完善回購(gòu)、增持窗口期，合理界定股份發(fā)行行為。

A股注冊(cè)制的推行，新上市公司數(shù)量迎來(lái)爆發(fā)，而再融資增加客觀上也給資金面帶來(lái)了一些考驗(yàn)。實(shí)際上，加大力度回購(gòu)也是一個(gè)股市得以長(zhǎng)牛的基礎(chǔ)。

2008年金融危機(jī)標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)斷崖式下跌，而后自2009年以來(lái)美股走出了十年慢牛的行情：從2009年初到2019年底，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)290%，年化收益率14.6%；納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)漲幅約508%，年化收益率更是高達(dá)19.8%。

支撐過(guò)去美股這輪大牛市行情的底層邏輯，一方面是企業(yè)盈利的增長(zhǎng)，以及市場(chǎng)利率下行帶來(lái)估值的提升，另一方面是美國(guó)上市公司進(jìn)行了大量股份回購(gòu)。

2021年全年標(biāo)普500指數(shù)公司回購(gòu)規(guī)模達(dá)到8817億美元。而這也對(duì)美股形成了重要支撐，從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，近10年來(lái)標(biāo)普500回購(gòu)指數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)普爾500中回購(gòu)比率最高的前100只股票構(gòu)成的指數(shù)）明顯跑贏標(biāo)普500指數(shù)。

近十年美股最大的買家實(shí)際上是公司本身，上市公司的股票回購(gòu)金額大幅飆升。

恒生指數(shù)這兩年回調(diào)明顯，在股價(jià)下行之際，港股各公司紛紛大手筆回購(gòu)，掀起“回購(gòu)潮”。

截至10月13日，2022年來(lái)港股市場(chǎng)已有211家上市公司實(shí)施股份回購(gòu)，總金額超728億港元，創(chuàng)港股2002年有回購(gòu)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高紀(jì)錄，也是2021年整年回購(gòu)額380億港元的1.9倍。

其中，港股“股王”騰訊年內(nèi)回購(gòu)了75次，回購(gòu)總金額達(dá)238.81億港元。此金額與大股東南非大股東Naspers及旗下互聯(lián)網(wǎng)投資公司Prosus減持金額相當(dāng)，近三個(gè)月南非大股東減持7600萬(wàn)股，約245億港元。

良性的回購(gòu)制度本身對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)持有者來(lái)說(shuō)，屬于長(zhǎng)期利好。優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多是現(xiàn)金奶牛，隨著盈利能力的增加，有著充足的盈余資金，也會(huì)逐步促使上市公司進(jìn)行回購(gòu)。強(qiáng)者恒強(qiáng)的背景下又持續(xù)回購(gòu)，反過(guò)來(lái)又使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)股價(jià)持續(xù)走牛，帶領(lǐng)指數(shù)向上。

A股此次的回購(gòu)新規(guī)，是對(duì)一些制度的完善。雖然和港美股上市公司回購(gòu)比例還是有相當(dāng)大的差距的，但有個(gè)開(kāi)頭總歸是好事。

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羅杰斯：給孩子留下大量中國(guó)股票

周五晚，納斯達(dá)克跌3.08%，創(chuàng)2020年7月以來(lái)收盤新低。標(biāo)普500指數(shù)跌2.37%。

科技股是下跌主力，特斯拉股價(jià)重挫7.55%、亞馬遜跌5%、英偉達(dá)跌6.13%。能源股未能延續(xù)上漲勢(shì)頭，墨菲石油跌5.1%、康菲石油跌3.89%、埃克森美孚跌2.63%、雪佛龍跌3.11%。美股大類ETF呈現(xiàn)調(diào)整。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

金融板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，富國(guó)銀行漲1.86%，摩根大通漲1.66%，花旗銀行漲0.65%，摩根士丹利跌超5%。

華爾街大行密集發(fā)布財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)普遍下滑，但業(yè)績(jī)整體好于市場(chǎng)預(yù)期。摩根大通、富國(guó)銀行、花旗銀行營(yíng)收均增長(zhǎng)，其中摩根大通三季度營(yíng)收327億美元，增幅達(dá)10%。摩根士丹利營(yíng)收跌12%，美股下跌投資銀行業(yè)務(wù)承受了巨大壓力。

相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率高達(dá)60%，摩根大通預(yù)計(jì)美國(guó)未來(lái)6至9個(gè)月陷入衰退。摩根大通掌門杰米·戴蒙表示，雖然眼下的市場(chǎng)情況尚可，但巨大的逆風(fēng)已經(jīng)來(lái)到我們跟前。

早在今年6月，戴蒙發(fā)出類似警告，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨一系列前所未有的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)“颶風(fēng)”正在襲來(lái)，但目前尚不清楚這將是一次小型颶風(fēng)還是“桑迪”級(jí)別的超級(jí)颶風(fēng)。

對(duì)于美股，這位老哥也是真敢預(yù)測(cè)。10月10日杰米·戴蒙警告稱，標(biāo)普500指數(shù)可能還將繼續(xù)下跌，跌幅可能從當(dāng)前水平“輕松地再下跌20%”。

華爾街大空頭、摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也在最新的報(bào)告中表示，標(biāo)普500指數(shù)將降至3000點(diǎn)，市盈率將進(jìn)一步下降至13倍，美股才會(huì)觸底，熊市才會(huì)終止。

近期世界局勢(shì)混沌，美股也受到牽連，各大空頭藝高人膽大，相繼放出狠話。最近A股反彈幅度較大，受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響，底部爭(zhēng)奪戰(zhàn)也愈發(fā)激烈，時(shí)間和耐心是投資的好朋友。

近日，全球知名投資人羅杰斯再次發(fā)表對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看法，他表示中國(guó)將成為21世紀(jì)最成功的國(guó)家，給孩子留下大量中國(guó)股票。

羅杰斯曾參與創(chuàng)立“量子基金”，有“商品大王”之稱，與巴菲特和索羅斯并稱為世界三大投資人。羅杰斯與中國(guó)的淵源極為深厚，自1999年第二次環(huán)球投資旅行時(shí)在上海證券交易所開(kāi)戶投資B股后，其已持續(xù)投資中國(guó)二十余年，并在過(guò)去的十幾年間多次到訪中國(guó)。

羅杰斯直言：“1984年我第一次來(lái)中國(guó)，我了解到中國(guó)人很聰明、努力、有進(jìn)取心且勤儉。從上世紀(jì)80年代，我在中國(guó)旅行了一段時(shí)間，我意識(shí)到中國(guó)將會(huì)成為下一個(gè)世界強(qiáng)國(guó)，他們將會(huì)再次崛起，將會(huì)變得強(qiáng)大，從那時(shí)起我便看好中國(guó)的發(fā)展形勢(shì)。當(dāng)然，沒(méi)有什么會(huì)是直線上升式發(fā)展的，發(fā)展過(guò)程中總會(huì)遇上各種問(wèn)題。”

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：ETF進(jìn)化論(ID：gh_256f08854842)，作者：秋刀魚(yú)