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平安好醫(yī)生如何避免“工具化”

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20 醫(yī)曜 ? 2023-05-05 10:20:19  來源:醫(yī)曜 E3693G0

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(圖片來源:攝圖網(wǎng))

作者|林藥師 來源|醫(yī)曜(ID:yiyao-jinduan006)

背靠中國平安這棵大樹,平安好醫(yī)生曾被認為是中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股。

然而,不同于京東健康“成長股”的內核,平安好醫(yī)生卻始終難以盈利,即使在2022年虧損金額大幅縮小,但卻依然虧損6.08億元。這不禁讓我們產(chǎn)生好奇,同行業(yè)績持續(xù)向好的情況下,究竟為何平安好醫(yī)生難以盈利?這家公司未來的投資看點又在哪里?

帶著這兩個疑問,在我們互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療系列的第二篇文章中,我們將對曾經(jīng)的中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股進行深度剖析,竭力向投資者還原平安好醫(yī)生的價值和風險。

01

拋棄“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”思維

探究平安好醫(yī)生的價值,必須從2020年那次突然換帥說起。

當年5月15日,平安好醫(yī)生毫無征兆地在深夜發(fā)布公告,身兼公司創(chuàng)始人、董事長、CEO于一身的王濤因個人原因離職,改由平安租賃董事長兼CEO方蔚豪接任。王濤“下課”后,公司董秘、首席運營官、首席產(chǎn)品官、首席技術官等管理層均被更換成平安集團內部人員。顯然事情并沒有公告所說的那樣簡單。

平安好醫(yī)生是創(chuàng)始人王濤一手孵化的,盡管在孵化過程中平安集團給予了極大幫助,可整個公司卻早已深深烙上了王濤的個人印記,公司官網(wǎng)甚至將王濤形容為“少年天才”。

王濤是中國最早一批互聯(lián)網(wǎng)人,曾在2004年加入阿里巴巴,是馬云早期“五虎將”之一。除阿里巴巴外,王濤還曾在微軟、創(chuàng)維、金山等知名IT企業(yè)擔任高管,有著豐富的互聯(lián)網(wǎng)管理經(jīng)驗。“互聯(lián)網(wǎng)思維”這既是王濤的核心競爭力,也是當初馬明哲最看重他的東西。

以后視鏡視角觀測,王濤確實憑借對互聯(lián)網(wǎng)的過人認知,成功打造了“平安好醫(yī)生”這款產(chǎn)品,并最終將其孵化上市。在換帥之前,平安集團對于平安好醫(yī)生的運營并沒有過分干涉,公司整體完全由王濤團隊實際經(jīng)營,并取得用戶突破3億,營收突破50億的成績。

誠然平安好醫(yī)生營收規(guī)模增長很快,可卻始終深陷虧損的泥潭之中,并沒有隨著營收規(guī)模的擴大而產(chǎn)生生態(tài)效應。

圖:平安好醫(yī)生2016-2020年業(yè)績,來源:錦緞研究院

在我們此前對京東健康分析的文章中,直言不諱地指出目前中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍處于1.0的“賣藥”階段,距離線上診療的2.0時代還很遠。平安好醫(yī)生雖然有中國平安這棵大樹,但卻并沒有電商和流量基因,因此其在“賣藥”階段其實并沒有優(yōu)勢。

或許王濤曾經(jīng)想把平安好醫(yī)生打造成一個真正的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺,但他卻始終沒有解決好用戶獲取問題。尤其在京東健康醫(yī)藥電商規(guī)模持續(xù)擴大的情況下,王濤所秉持的“線上診療”思路并沒有太好的變現(xiàn)效果,公司整體仍虧損嚴重。作為第一家上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺,平安好醫(yī)生的先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)被蠶食地所剩無幾,或者這才是平安集團大動作換帥的主要原因。

方蔚豪上任后,平安好醫(yī)生的管理層全部換成了平安集團的人,除了人員更替外,這更是一種企業(yè)經(jīng)營思維的切換。王濤是典型的“互聯(lián)網(wǎng)思維”,他的發(fā)展思路是借助互聯(lián)網(wǎng)流量紅利,快速積攢診療用戶,從而形成一個正向循環(huán)的醫(yī)藥大平臺;而平安集團接管后,這種“線上診療”為切入點的思維被拋棄,取而代之的是“集團賦能”的思維。

中國平安擁有2.27億個人客戶和6.93億互聯(lián)網(wǎng)用戶,這本就是一個龐大的天然用戶池。對于平安集團而言,平安好醫(yī)生根本不需去說服路人是使用“線上診療”服務,它只需要完美承接集團用戶的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求即可。

此種邏輯下,平安好醫(yī)生正在逐漸拋棄最開始以“醫(yī)”破局的初衷,轉而成為專門聚焦集團用戶的“賦能”思維。

02

上層思想決定下層業(yè)務

從“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”戰(zhàn)略到“賦能”戰(zhàn)略,最顯著的變化就在流量獲取上。在過去,平安好醫(yī)生是與各家其他平臺展開競爭,在“線上診療”接受度不高的情況下,并沒有太多的優(yōu)勢,但在集團賦能后,公司已經(jīng)不需要再擔心流量問題。

這種轉變直接體現(xiàn)在公司的業(yè)務架構之上。王濤時代,平安好醫(yī)生將業(yè)務劃為四條主線,分別是醫(yī)療服務、健康商城、消費醫(yī)療和健康管理。

按照當時的規(guī)劃,醫(yī)療服務是平安好醫(yī)生的核心流量入口,憑借 AI 輔助+自有醫(yī)療團隊,積累沉淀用戶;健康商城則是公司主要的變現(xiàn)手段,依托于電商邏輯,實現(xiàn)營收規(guī)模的攀升;消費醫(yī)療則以體檢為抓手,開拓 B 端市場;健康管理作為賦能業(yè)務,為其他業(yè)務提供相應的支持。

這是一套典型的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”邏輯,其競爭核心力在于差異化的“線上診療”,突出了一個“醫(yī)”字。其實,這套運營模型本質上并沒有錯,它只是缺少了繁衍的“土壤”。即使是經(jīng)過疫情教育的今天,民眾依然將更相信三甲醫(yī)院,這種根深蒂固的思想注定“線上診療”在短時間內無法成為主流的診療手段。

一套好的商業(yè)模式,必須符合天時、地利、人和。不僅需要資本認可、團隊努力,更需要整個行業(yè)的成熟,當時的平安好醫(yī)生就是錯誤地預判了民眾對于“線上診療”的接受度。

平安集團全面介入后,平安好醫(yī)生平臺迅速轉型,拋棄了過去的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”邏輯,而是更加專注于集團“賦能”。方蔚豪上任后,先是重組了公司的業(yè)務線,而后又弱化“好醫(yī)生”的概念,轉而將APP改名“平安健康”。

具體而言,方蔚豪將醫(yī)療服務和藥品相關的健康商城業(yè)務合并成為醫(yī)療業(yè)務,其他業(yè)務合并成為健康業(yè)務。全面重組后,公司業(yè)務線更加清晰,投資者也驚人地發(fā)現(xiàn)原來平安好醫(yī)生的核心業(yè)務一直都不是“醫(yī)”。

圖:平安好醫(yī)生業(yè)務重組,來源:錦緞研究院

根據(jù)平安好醫(yī)生公布的2021年年報,即使是在重組進行之前的2020年,公司的營收實則也完全以健康服務業(yè)務為主,而之前強調的醫(yī)療服務的營收規(guī)模甚至不足健康規(guī)模的一半。這組數(shù)據(jù)充分表明,平安好醫(yī)生并沒有很強的“線上診療”優(yōu)勢,相反其在健康領域反而更具競爭力。

圖:平安好醫(yī)生2020年業(yè)務構成,來源:公司財報

上層思想決定下層建筑。整個管理層的更換表明,平安好醫(yī)生將不再拘泥于過去“醫(yī)”的流量入口,而是全方位地聚焦集團內部流量的汲取。

管理層的野心變小了,但整個平臺顯然變得更加務實了。

03

核心指標:用戶轉化

運營思路切換之后,健康服務成為決定公司業(yè)績的“勝負手”。

如在2022年財報中,平安好醫(yī)生錄得營收61.6億元,同比下滑16%。可若進一步拆分業(yè)績,投資者就會發(fā)現(xiàn),造成公司營收下滑的核心原因在于健康服務業(yè)務營收的滑坡,而醫(yī)療服務營收反而同比增長2%。

圖:平安好醫(yī)生2022年業(yè)績拆分,來源:公司財報

對于醫(yī)療服務營收的下降,公司主要將其歸結為疫情導致的線下履約性服務項目的中斷,如體檢等業(yè)務都無法在疫情中進行。平安好醫(yī)生的醫(yī)療服務,主要指的是通過整合醫(yī)療健康機構的服務進行標準化處理,從而推出健康服務包賺取收益。

這種商業(yè)模式護城河并不高,毛利率僅為20%左右,主要是一種資源型的業(yè)務,而平安好醫(yī)生的客戶也多來自于各平安系平臺的用戶流量。

實際上,平安系公司的助力,正是這些年平安好醫(yī)生業(yè)績快速發(fā)展的根基所在。我們復盤了平安好醫(yī)生2017-2022年的關聯(lián)交易數(shù)據(jù),盡管隨著規(guī)模的擴大,關鍵交易的占比正在逐年下降,但它依然是公司業(yè)務的核心基本盤。

圖:平安好醫(yī)生2017-2022年五大關聯(lián)交易,來源:錦緞研究院

尤其在業(yè)績飛速增長的2019年,僅平安壽險一家客戶就為平安好醫(yī)生貢獻了14.39億元的營收,前五大關聯(lián)交易公司所貢獻營收額的增量更是高達8.81億元,超過當年公司營收總增量的一半。

然而,即使在平安集團如此大的扶持力度下,平安好醫(yī)生卻依然難以盈利,其根源還是在于并未在用戶身上開發(fā)出更多價值。“健康服務”更像是一種“引流”業(yè)務,是難以創(chuàng)造更高商業(yè)價值的。目前平安好醫(yī)生的最大問題在于“用戶轉化”,如何將從平安集團獲得的“初級”用戶轉為成為黏性更強的“高級”用戶。

如果平安好醫(yī)生無法解決好“用戶轉化”的問題,那么它就只會淪為平安集團專門的“健康服務”出口,甚至邊緣化為一款“工具”。即使它擁有再多的流量,承接再多集團內各家子公司員工及用戶的健康服務需求,但恐怕也仍然難以盈利。

例如在2022年中,平安好醫(yī)生從最大客戶平安壽險獲得的營收突然由14.66億元驟降至5.53億元,降幅高達9.13億元,而當年整個平安好醫(yī)生平臺的營收降幅也隨著減少11.74億元,可見整個公司的營收依然與關聯(lián)客戶的“引流”業(yè)務高度相關。

在平安集團的助力下,平安好醫(yī)生已經(jīng)無需再為流量發(fā)愁,但如何將“引流”獲得的用戶轉化成忠實用戶,甚至是頻繁使用的核心用戶,這是方蔚豪所領導的新管理層必須解決的核心問題。

關于平安好醫(yī)生的投資價值,投資者只需要關注一點,那就是在集團扶持力度不變的情況下,平安好醫(yī)生用戶轉化的效率究竟如何,畢竟“工具”與“平臺”的投資價值是截然不同的。

編者按:本文轉載自微信公眾號:醫(yī)曜(ID:yiyao-jinduan006),作者:林藥師 

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