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種植牙集采背后不為人知的“預(yù)期差”

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20 醫(yī)曜 ? 2023-07-17 17:20:30  來源:醫(yī)曜 E2511G0

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圖源:攝圖網(wǎng)

作者|被炒股耽誤的牙醫(yī) 來源|醫(yī)曜(ID:yiyao-jinduan006)

市場對于集采這個詞極為敏感。從本質(zhì)上看,集采是通過批量采購的方式,降低采購成本,提升采購效率。對于患者而言,集采能夠降低花銷,對于藥企而言,集采能夠擴大銷量。這本是一件雙贏的事情,究竟為何變成了資本之恐呢?原因很簡單,因為集采帶來了顛覆。

在傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局中,細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)擁有壓倒性的優(yōu)勢,因此他們能夠憑借這種優(yōu)勢去獲得較高的溢價。集采打破了過去的壟斷格局,會“殺死”這些龍頭企業(yè)的預(yù)期,造成利潤顯著下降的情況,因此集采才會被看成是一件利空的事情。

今年4月起,種植牙集采成果已經(jīng)開始在全國落地,單顆種植牙費用告別了“萬元時代”,患者感受到了明顯的實惠。但與種植牙價格一同下降的還有通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)等牙科連鎖集團(tuán)的股價,它們的股價分別較3月底下跌了18%和50%。難道種植牙集采真的“殺死”了牙科連鎖賽道嗎?我們將從產(chǎn)業(yè)視角,揭示種植牙集采背后不為人知的“預(yù)期差”。

01

種植牙集采的真實全貌

對于集采,太多的投資者是缺乏理性的,也就是將集采的影響過度放大了。通過以下5個切面,可以更好的還原種植牙集采的真實全貌。

第一,集采針對的核心對象是公立醫(yī)院,并不是民營機構(gòu)。集采落地后,公立醫(yī)院基本都會在集采目錄中選擇品牌;民營機構(gòu)則既可以在集采目錄中選擇品牌,也可以自主選擇種植體品牌,反而更加靈活。

第二,降價影響幅度有限。對于公立醫(yī)院而言,種植牙價格降低已成必然,可即便降低之后,相同的品牌在相同地區(qū)的售價也是要高于民營的。真實情況是,民營機構(gòu)的價格一直都低,而公立醫(yī)院則享受權(quán)威溢價,相同品牌的種植體在集采之前是要比民營機構(gòu)貴很多的。種植牙集采,更多“殺”的是這部分溢價。

圖:集采之前種植牙價格,來源:東興證券

第三,公立醫(yī)院種植牙的總量有限。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,公立醫(yī)院種植牙總量只占到整個種植牙市場的20%,大多數(shù)患者仍在民營機構(gòu)接種。也就是說集采主要影響的是這20%市場體量的價格,而不是整個種植市場。不過,集采有可能增加公立醫(yī)院種植牙的占比,讓整個種植牙市場再次進(jìn)入調(diào)整周期。

第四,臨床上選擇種植牙的患者并不是主流。這個占比在整個缺牙患者中是遠(yuǎn)低于20%的,甚至都不足10%。一二線沿海城市,接受程度會更高。但真正缺失牙的患者中,只有少數(shù)有經(jīng)濟實力的人才會選擇種植,因此選擇種植牙的患者都已經(jīng)是中高端的消費者了。

外行以為缺牙就會去種植,這是“沒有米粟,為何不食肉糜!”60歲以上缺牙患者中幾乎40%是沒做任何修復(fù)的,這才是現(xiàn)實!投資者只看到來鑲牙的患者,可還有很大一部分連活動義齒都沒有做,這里就存在幸存者偏差。

第五,集采對醫(yī)生收入的影響。其實集采壓縮的主要是器械商的利潤,而對醫(yī)生的影響主要是配合集采采取的限價,這部分限價壓縮了公立醫(yī)院種植醫(yī)生的收入。雖然補充說明里增加20%的價格浮動,或者特殊手術(shù)會有額外收費,但那些都是有條件的。

圖:種植牙集采后的限價,來源:國聯(lián)證券

從另一個角度來看,集采其實是把公立醫(yī)院“拉下水”一起來參與市場競爭,種植牙拼服務(wù)的時代已經(jīng)悄悄到來了。

02

集采對口腔行業(yè)的影響

在完整還原了種植牙集采的全貌后,相信大家對于口腔行業(yè)的預(yù)期已經(jīng)有所改變,接下來我們將繼續(xù)剖析集采對口腔行業(yè)的影響。

第一,口腔行業(yè)的再平衡。以前公立醫(yī)院屬于技術(shù)標(biāo)桿,患者愿意為治療效果給出溢價去醫(yī)院看牙。現(xiàn)在醫(yī)院和診所的技術(shù)已經(jīng)沒什么差別了,診所的價格反而變成了優(yōu)勢。可在集采之后,醫(yī)院和診所價格又重新回歸平衡,要追求溢價那就只能拼服務(wù)了。

技術(shù)—價格—服務(wù),這是一步步遞增的。醫(yī)院在服務(wù)方面比不過民營,但卻給患者選擇上做出了幫助。以前選擇醫(yī)院還是診所,會考慮技術(shù)差別、價格差別,現(xiàn)在簡單了:我想要更好的服務(wù)我就去民營,支付服務(wù)溢價也認(rèn)可;我不想為服務(wù)支付溢價,那我就去公立醫(yī)院。

第二,有利于加速行業(yè)整合。集采之前,醫(yī)院貴,診所便宜,好多不能做種植的診所從外面請人種也比醫(yī)院便宜。集采之后,有安全保證的醫(yī)院價格已經(jīng)很便宜了,那些沒有資質(zhì)的小診所肯定就沒有生存空間了,有利于中國口腔行業(yè)的良性發(fā)展。

第三,醫(yī)生流動性增加。伴隨限價的出現(xiàn),公立醫(yī)院的種植醫(yī)生在醫(yī)院里的提成明顯降低了,這就間接推動口腔行業(yè)的社會化,讓更多優(yōu)秀的醫(yī)生從醫(yī)院出來,或者直接選擇民營機構(gòu)。當(dāng)然這個后面肯定會配合多點執(zhí)業(yè)的全面開放。更多的專家到了民辦機構(gòu)接診也是一種醫(yī)療資源的再分配。

第四,耗材國產(chǎn)替代加速。如果完全靠市場調(diào)節(jié),很多國產(chǎn)品牌是沒什么機會的。種植體必須要在臨床上應(yīng)用,積累經(jīng)驗才能不斷的迭代和完善,這個過程很多現(xiàn)在知名的品牌都用了十幾甚至幾十年。集采后納入醫(yī)院目錄后,老百姓可以用上便宜的種植牙,國產(chǎn)品牌也可以快速積累臨床經(jīng)驗,不斷迭代,最終取代進(jìn)口品牌。這是一步更長遠(yuǎn)的棋,但卻又是必經(jīng)之路。

第五,對于公立醫(yī)院內(nèi)部改革的影響。為啥醫(yī)院成本高,最大的原因就是要層層加碼。進(jìn)醫(yī)院要競價,一個產(chǎn)品的競價單就要3-5萬,這只是參與競價,能不能進(jìn)醫(yī)院還要另說?,F(xiàn)在集采統(tǒng)一價格,在醫(yī)院層面上就相當(dāng)于直達(dá)醫(yī)生了。間接優(yōu)化了醫(yī)院內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

綜上所述,集采對于口腔行業(yè)良性發(fā)展肯定是有利的。從各個角度看,集采都是利好而非利空,正是中國口腔產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。對于通策醫(yī)療和瑞爾集團(tuán)這樣的頭部企業(yè)而言,這種利好是需要一段時間沉淀的。雖然短期內(nèi)可能會影響業(yè)績,但從長期發(fā)展看,伴隨落后產(chǎn)能的淘汰,會留給頭部企業(yè)更多的市場空間,只不過這個過程對于投資者的耐心是一種考驗。

編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號:醫(yī)曜(ID:yiyao-jinduan006),作者:被炒股耽誤的牙醫(yī) 

本文來源醫(yī)曜,內(nèi)容僅代表作者本人觀點,不代表前瞻網(wǎng)的立場。本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。(若存在內(nèi)容、版權(quán)或其它問題,請聯(lián)系:service@qianzhan.com) 品牌合作與廣告投放請聯(lián)系:0755-33015062 或 hezuo@qianzhan.com

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