新規(guī)來(lái)了，近4000億增量資金待釋放 五部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，4萬(wàn)億板塊迎利好 重大信號(hào)！光刻機(jī)巨頭CEO發(fā)聲

來(lái)源|中國(guó)銀河證券(ID：chinayhzq)

周末頭條

01

信息量很大！證監(jiān)會(huì)連開(kāi)三場(chǎng)座談會(huì)，將研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措

獨(dú)家解讀

事件：近日，證監(jiān)會(huì)就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心召開(kāi)三場(chǎng)座談會(huì)，分別聽(tīng)取專(zhuān)家學(xué)者和投資者意見(jiàn)建議，并就市場(chǎng)關(guān)切的熱點(diǎn)問(wèn)題做了交流探討。

點(diǎn)評(píng)：證監(jiān)會(huì)近日召開(kāi)的座談會(huì)又釋放出呵護(hù)市場(chǎng)的新信號(hào)，涉及打擊違法行為，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、促進(jìn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展等。打擊違法行為方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加大資本市場(chǎng)防假打假力度，依法嚴(yán)懲欺詐發(fā)行、虛假披露、違規(guī)減持等違法違規(guī)行為。維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要樹(shù)牢底線(xiàn)意識(shí)，在發(fā)揮好市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)制作用的同時(shí)，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)。此外，證監(jiān)會(huì)將研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，在資本市場(chǎng)更好服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)、中國(guó)特色估值體系建設(shè)、塑造良好投資文化等方面加強(qiáng)研究；行業(yè)機(jī)構(gòu)要敢于、善于逆周期布局，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，以長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)贏得廣大投資者信任。

我們認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)近期的密集政策部署顯示出對(duì)活躍資本市場(chǎng)的高度重視，系列政策的實(shí)施將對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。目前投資者信心仍未得到顯著恢復(fù)，這也意味著政策層面對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)仍不能放松。此次座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)表態(tài)將研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措，相當(dāng)于給了市場(chǎng)一顆定心丸，有利于各類(lèi)市場(chǎng)主體“積極作為”。

02

4萬(wàn)億板塊迎利好！五部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃來(lái)了

獨(dú)家解讀

事件：工信部辦公廳、教育部辦公廳等五部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》。

點(diǎn)評(píng)：元宇宙是人工智能、區(qū)塊鏈、5G、物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)等新一代信息技術(shù)的集大成應(yīng)用，是具有廣闊空間和巨大潛力的未來(lái)產(chǎn)業(yè)?！缎袆?dòng)計(jì)劃》從近期和遠(yuǎn)期兩個(gè)層面對(duì)行業(yè)發(fā)展做了系統(tǒng)謀劃和戰(zhàn)略部署。近期方面，目標(biāo)到2025年，元宇宙技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、應(yīng)用、治理等取得突破，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要增長(zhǎng)極，產(chǎn)業(yè)規(guī)模壯大、布局合理、技術(shù)體系完善，產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)支撐能力進(jìn)一步夯實(shí)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平。遠(yuǎn)景上，產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，形成全球領(lǐng)先的元宇宙產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，打造成熟工業(yè)元宇宙。

我們認(rèn)為，當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在向縱深演進(jìn)，全球元宇宙產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，五部門(mén)出臺(tái)的元宇宙行業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃為未來(lái)行業(yè)發(fā)展擘畫(huà)了藍(lán)圖，行業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇期。

按照產(chǎn)業(yè)鏈劃分，元宇宙產(chǎn)業(yè)可以分為基礎(chǔ)設(shè)施層、核心層和應(yīng)用服務(wù)層?；A(chǔ)設(shè)施層主要包括通信網(wǎng)絡(luò)、算力等基礎(chǔ)設(shè)施等，具體有 5G/6G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算等技術(shù)；核心層主要包括終端入口、交互體驗(yàn)等，具體有 VR/AR/MR/XR終端產(chǎn)品、腦機(jī)接口等技術(shù)；應(yīng)用服務(wù)層的主要應(yīng)用方向有有數(shù)字人、虛擬辦公等。據(jù)choice數(shù)據(jù)，截至周五收盤(pán)，元宇宙板塊總市值為38483億元。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)方面，咨詢(xún)機(jī)構(gòu)麥肯錫此前的一份報(bào)告顯示，到2030年，全球企業(yè)和消費(fèi)者每年與元宇宙有關(guān)的支出可能達(dá)到5萬(wàn)億美元。

03

A股迎利好！融資保證金比例迎調(diào)整，可釋放近4000億增量資金

獨(dú)家解讀

事件：根據(jù)監(jiān)管安排，9月8日收市后，投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。

點(diǎn)評(píng)：兩融規(guī)則修訂后，證券公司在對(duì)客戶(hù)提供融資交易服務(wù)時(shí)將有更大自主空間，可以根據(jù)客戶(hù)實(shí)際情況更好滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，這也是落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”一攬子政策安排的重要舉措之一。近日已有十多家券商積極響應(yīng)，紛紛發(fā)布公告稱(chēng)，將于9月11日起，將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%。兩融規(guī)則修訂將會(huì)對(duì)提升市場(chǎng)流動(dòng)性起到積極作用，當(dāng)融資保證金比例降低至80%時(shí)，客戶(hù)用100萬(wàn)元的保證金最多可以向證券公司融資125萬(wàn)元買(mǎi)入證券。截至9月7日，全市場(chǎng)融資余額約為1.48萬(wàn)億元，保證金比例下調(diào)后，理論上可釋放3700億增量資金。

我們認(rèn)為，兩融資金杠桿提升不僅能對(duì)活躍市場(chǎng)起到重要作用，同時(shí)也能為券商帶來(lái)更多的業(yè)務(wù)增量。以融資保證金比例下調(diào)20%計(jì)算，預(yù)計(jì)券商融出規(guī)模上限將增加25%，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)上市券商整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)13%，特別是那些融券融券業(yè)務(wù)規(guī)模大的券商受益程度將會(huì)更高。

當(dāng)前兩融規(guī)模穩(wěn)定在相對(duì)低位，相較于歷史峰值的2.2萬(wàn)億仍有較大的提升空間，隨著市場(chǎng)的企穩(wěn)，這個(gè)增量效應(yīng)將更為明顯。不過(guò)作為杠桿資金，投資者通過(guò)信用賬戶(hù)開(kāi)展交易時(shí)，還應(yīng)關(guān)注自身倉(cāng)位波動(dòng)、交易風(fēng)險(xiǎn)并做好風(fēng)險(xiǎn)管控措施。

04

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回暖？8月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，PPI環(huán)比上漲

獨(dú)家解讀

事件：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。

點(diǎn)評(píng)：8月CPI及PPI環(huán)比雙雙回升釋放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回暖信號(hào)。

CPI方面，從主要影響因素來(lái)看，豬肉、雞蛋價(jià)格上漲提振了數(shù)據(jù)表現(xiàn)。8月CPI構(gòu)成中食品分項(xiàng)由跌轉(zhuǎn)漲，為2月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，豬肉、雞蛋等是主要支撐。其中，8月豬肉價(jià)格環(huán)比由持平轉(zhuǎn)為上漲11.4%，雞蛋價(jià)格由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲8.3%。非食品中，受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格上漲4.9%；受暑期出行影響，賓館住宿和旅游價(jià)格分別上漲1.8%和1.4%。

PPI方面，在同比連續(xù)11個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后，8月PPI 降幅明顯收窄，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，結(jié)合8月新訂單 PMI 升至擴(kuò)張區(qū)間，工業(yè)品價(jià)格或受益于需求的邊際改善。

我們認(rèn)為，作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)有助于舒緩市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入通縮的擔(dān)憂(yōu)。8月CPI同比轉(zhuǎn)正印證了在一系列逆周期政策發(fā)力后，我國(guó)居民端需求有所回暖，PPI同比延續(xù)收窄態(tài)勢(shì)，基本能確認(rèn)6月為PPI同比增速的周期底部。近期有關(guān)部門(mén)陸續(xù)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也傳遞了不少積極信號(hào)，8月公布的PMI、進(jìn)口等數(shù)據(jù)均邊際好轉(zhuǎn)，均指向我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比有所企穩(wěn)。不過(guò)，也應(yīng)該看到目前國(guó)內(nèi)需求仍然偏弱，短期CPI、PPI大概率仍將在偏低水平運(yùn)行，低物價(jià)環(huán)境短期應(yīng)會(huì)持續(xù)。此外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)復(fù)蘇階段，提振經(jīng)濟(jì)仍需要偏積極政策支持。

05

重大信號(hào)！光刻機(jī)巨頭CEO發(fā)聲：妄圖孤立中國(guó)是沒(méi)有希望的

獨(dú)家解讀

事件：近日，談到荷蘭的半導(dǎo)體技術(shù)出口管制，光刻機(jī)巨頭阿斯麥公司（ASML）CEO坦言，妄圖孤立中國(guó)是沒(méi)有希望的。

點(diǎn)評(píng)：作為半導(dǎo)體芯片行業(yè)的巨頭公司，ASML幾乎壟斷全球最先進(jìn)的光刻機(jī)，迫于美國(guó)的壓力，荷蘭針對(duì)中國(guó)推出了對(duì)光刻機(jī)的出口禁令，但在荷蘭政府的支持下，ASML還是會(huì)在今年年底繼續(xù)出貨給中國(guó)客戶(hù)。日前，ASML證實(shí)公司可在2023年底前向中國(guó)大陸客戶(hù)出口先進(jìn)浸沒(méi)式DUV，包括TWINSCANNXT:2000i及更先進(jìn)的型號(hào)，EUV仍在禁運(yùn)清單內(nèi)。2024年起，上述先進(jìn)設(shè)備將較難獲得出口許可證。值得一提的是，得益于來(lái)自中國(guó)的深紫外線(xiàn)光刻機(jī)訂單，中國(guó)大量的需求抵銷(xiāo)了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)低迷對(duì)阿斯麥的沖擊，提振了該公司2023年的盈利。

除ASML公司CEO外，越來(lái)越多的外國(guó)行業(yè)人士意識(shí)到中國(guó)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的重要性，日前美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)總裁約翰·諾伊弗也明確指出半導(dǎo)體行業(yè)需要中國(guó)。他表示，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以扭轉(zhuǎn)芯片供應(yīng)鏈，半導(dǎo)體行業(yè)需要中國(guó)。中國(guó)是我們供應(yīng)鏈的一個(gè)重要組成部分，同時(shí)也是我們非常大的客戶(hù)群。如果一個(gè)國(guó)家試圖憑一己之力扭轉(zhuǎn)整個(gè)供應(yīng)鏈，其成本將高得令人望而卻步，而且我認(rèn)為創(chuàng)新能力將會(huì)下降，沒(méi)有一家公司、一個(gè)國(guó)家能做到這一點(diǎn)。

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編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：中國(guó)銀河證券(ID：chinayhzq)