報(bào)告服務(wù)熱線400-068-7188

一路狂飆,山西汾酒穩(wěn)了嗎?

分享到:
20 伯虎財(cái)經(jīng) ? 2023-10-08 13:33:38  來源:伯虎財(cái)經(jīng) E2826G0

1

(圖片來源:攝圖網(wǎng))

作者|靈靈 來源|伯虎財(cái)經(jīng)(ID:bohuFN)

山西汾酒想講一個(gè)彎道超車的故事,故事開場轟轟烈烈,這幾年的發(fā)展也的確愜意。

眼下,到了半山腰,超速變得吃力。

汾酒依然堅(jiān)信“三分天下有其一”,只是這一時(shí)刻不知何時(shí)到來。

山西汾酒,增長“炸裂”

2022年白酒消費(fèi)場景缺失,導(dǎo)致渠道層面庫存積壓嚴(yán)重。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉此前指出,疫情三年,白酒渠道擴(kuò)容快速,新渠道的消費(fèi)能力不強(qiáng),渠道競爭驟然升溫,消化庫存成為2023年的首要任務(wù)。

在這樣的大環(huán)境下,白酒上市公司“五巨頭”中,山西汾酒的表現(xiàn)稱得上亮眼。

先來看看茅臺,2023年上半年,貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.76億元,歸母凈利潤為359.80億元,均同比增長20.76%。上半年,茅臺營收增速創(chuàng)下近五年新高,歸母凈利潤增速與上年同期基本持平,屬于近幾年較高水平。 

同比之下,山西汾酒的增速要更加可圈可點(diǎn)。2023年上半年,山西汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元,同比增長23.98%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤67.67億元,同比增長35%。不管是營收,還是凈利潤,增速均明顯高于茅臺。

山西汾酒的“狂飆”始于2017年。這一年,山西汾酒與山西省國資委簽訂了國企改革首份“軍令狀”。這份“軍令狀”要求汾酒2017年至2019年,酒類收入同比增長目標(biāo)分別為30%、30%和20%,三年酒類利潤同比增長目標(biāo)均為25%。

2018年,山西汾酒引入華潤作為戰(zhàn)投者,將其11.45%的股份轉(zhuǎn)讓給華潤旗下的華創(chuàng)鑫睿。

為了支撐全國化布局,助力業(yè)績增長,山西汾酒加速擴(kuò)大經(jīng)銷商數(shù)量。2017年為1268家,2018年為2354家,2020年為2896家,2021年為3524家,2022年為3637個(gè)。6年里增加2369家加盟商,可見規(guī)模增長速度。

如此一來,山西汾酒的業(yè)績也突飛猛進(jìn)。2017年,山西汾酒的營收為63.6億元,到了2022年,已猛漲至260億元。歸母凈利潤也從9.44億元一路高漲至80.96億元,利潤同比增速分別為56.02%、55.36%、32.16%、58.85%、72.56%、52.36%。

2021年6月7日,山西汾酒股價(jià)最高達(dá)503元/股,位居山西板塊第一,白酒行業(yè)板塊第二,達(dá)到2016年即汾酒實(shí)施“三年改革”前的20倍以上。

三分天下有其一,難度不小

2021年,山西汾酒迎來換帥。這一年年底,山西汾酒發(fā)布公告稱,公司董事會收到李秋喜的書面辭職報(bào)告,因到齡退休,李秋喜申請辭去公司董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務(wù)。 

之后,袁清茂接任,成為汾酒的新任掌舵者。袁清茂繼續(xù)著汾酒的“復(fù)興”事業(yè),他在多個(gè)場合提到,汾酒要做到“三分天下有其一”。 

2022年,山西汾酒召開“踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng),全方位推動汾酒高質(zhì)量發(fā)展”大會,確立“123”汾酒復(fù)興總綱領(lǐng)。

在茅臺與五糧液之前,白酒的天下是山西汾酒的。到1993年,山西汾酒已經(jīng)連續(xù)六年稱霸白酒行業(yè)。次年,山西汾酒在上海證券交易所上市,成為國內(nèi)首家上市的白酒企業(yè)。

之后,因?yàn)閼?zhàn)略定位等因素,山西汾酒逐漸丟失高光時(shí)刻,茅臺與五糧液站上了白酒舞臺中央。

“三分天下有其一”,言下之意,山西汾酒要緊追茅臺與五糧液的步伐。

從競爭格局的變化也可以看到,山西汾酒緊追不舍。2022年上半年,山西汾酒營收反超瀘州老窖,白酒行業(yè)上市公司前五的排名變成:貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖。 這一格局延續(xù)到了今年上半年。

細(xì)看又不難發(fā)現(xiàn)山西汾酒的尷尬之處。上述五大白酒品牌,2023年上半年的營收依次695.76億元、455.06億元、218.73億元、190.11億元、145.93億元。

從營收規(guī)模來看,洋河股份已經(jīng)連續(xù)當(dāng)了多年的行業(yè)老三,并且一直在努力守衛(wèi)自己的老三之位。從體量來看,山西汾酒還難以擠進(jìn)去。

而更加確切的說,山西的“三分天下有其一”,應(yīng)當(dāng)理解為,要在高端市場份額爭一個(gè)重要名額。

問題是,這攬的也絕對不是個(gè)輕易活兒。

眼下,茅臺、五糧液、瀘州老窖,這三大品牌幾乎已經(jīng)牢牢占據(jù)了高端酒市場。作為高端三巨頭之一,瀘州老窖在高端市場的地位及盈利能力,就已經(jīng)是山西汾酒難以匹敵的了。

再來看看山西汾酒的高端酒發(fā)展,2022年年報(bào)中,山西汾酒稱,青花汾酒系列銷售額成功突破百億,同比增長60%,青花20、青花30銷售額持續(xù)提升。在2023年半年報(bào)中,山西汾酒又稱,青花汾酒系列產(chǎn)品收入占比達(dá)45%以上。 

業(yè)績表現(xiàn)看起來并不錯(cuò)。但需要注意的是,青花汾酒系列既包括次高端產(chǎn)品,也包括高端產(chǎn)品。通過現(xiàn)有披露的數(shù)據(jù),較難明確山西汾酒高端酒的發(fā)展勢能究竟有多大。

高端酒的發(fā)展尚不明朗,一些隱疾或也在成為山西汾酒超速的“絆腳石”。

此前加速發(fā)展帶來的弊端正在顯現(xiàn)。一方面,渠道建設(shè)的紅利在逐漸消失。另一方面,擴(kuò)張期間,汾酒推出“開發(fā)商模式”,聯(lián)合一些有資金實(shí)力的公司,自行設(shè)計(jì)酒瓶與包裝,再由汾酒集團(tuán)灌裝酒水,并授權(quán)商標(biāo)進(jìn)行銷售。這類被外界視為“開發(fā)酒”的產(chǎn)品,存在著質(zhì)量參差不齊的問題,某種程度上會稀釋山西汾酒的品牌力。

去年,山西汾酒利潤增速高達(dá)52%,今年管理層給出的預(yù)期是20%,創(chuàng)下8年新低。這也被理解為,汾酒業(yè)績增速在未來將下一個(gè)臺階。

舊疾尚在,高端緩慢。眼下白酒行業(yè)越來越內(nèi)卷,山西汾酒想要“三分天下有其一”,在高端市場大顯身手,顯然是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的課題。

參考資料:

1、市界:茅臺五糧液之下,誰配當(dāng)老三?

2、格隆匯:大跌30%,山西汾酒,還行不行?

3、市界面山西汾酒半年狂賺67億

4、山西汾酒官網(wǎng)

編者按:本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號:伯虎財(cái)經(jīng)(ID:bohuFN),作者:靈靈

本文來源伯虎財(cái)經(jīng),內(nèi)容僅代表作者本人觀點(diǎn),不代表前瞻網(wǎng)的立場。本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。(若存在內(nèi)容、版權(quán)或其它問題,請聯(lián)系:service@qianzhan.com) 品牌合作與廣告投放請聯(lián)系:0755-33015062 或 hezuo@qianzhan.com

p48 q0 我要投稿

分享:
標(biāo)簽: 山西汾酒 白酒

品牌、內(nèi)容合作請點(diǎn)這里:尋求合作 ››

前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人

專注于中國各行業(yè)市場分析、未來發(fā)展趨勢等。掃一掃立即關(guān)注。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

中國產(chǎn)業(yè)咨詢領(lǐng)導(dǎo)者,專業(yè)提供產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、可行性報(bào)告等領(lǐng)域解決方案,掃一掃關(guān)注。

前瞻數(shù)據(jù)庫
企查貓
作者 伯虎財(cái)經(jīng)
財(cái)經(jīng)自媒體
185811
關(guān)注
398
文章
前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人App二維碼

掃一掃下載APP

與資深行業(yè)研究員/經(jīng)濟(jì)學(xué)家互動交流讓您成為更懂趨勢的人

研究員周關(guān)注榜

企查貓(企業(yè)查詢寶)App
×

掃一掃
下載《前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人》APP提問

 
在線咨詢
×
在線咨詢

項(xiàng)目熱線 0755-33015070

AAPP
前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP下載二維碼

下載前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP

關(guān)注我們
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院微信號

掃一掃關(guān)注我們

我要投稿

×
J